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[1Q 실적과 분석] 대현, 영업익 15%↑.."신규 브랜드 덕"

대현이 1분기 실적을 발표한 가운데 급등세다. 10일 오후 1시 35분 현재 대현2,055원, ▲15원, 0.74%은 8.1%(200원) 오른 2595원에 거래되고 있다.

이날 대현은 분기보고서를 통해 1분기 실적을 발표했다. 매출액은 653억원으로 전년 동기 대비 20% 증가했다. 같은 기간 영업이익은 56억3000만원으로 15% 늘었으며, 순이익은 40억원으로 12% 증가했다.

신규 브랜드 ‘듀엘’이 실적 성장을 이끌었다. 분기보고서에 따르면 듀엘 1분기 매출액은 지난해 10억7000만원에서 100억원으로 대폭 늘었다. 같은 기간 매출 비중도 2%에서 15%로 확대됐다. '듀엘(DEW L)'은 지난해 대현이 신규 런칭한 브랜드다. 기존 영 캐릭터 브랜드보다 저렴한 가격 경쟁력을 바탕으로 차별화 전략을 펴고 있다. 올 5월 말 기준 57개 매장에서 영업활동을 하고 있다.

1분기 실적을 반영해 주가수익배수(PER)는 17.3배에서 16.3배로 낮아졌다. 주가순자산배수(PBR)는 1.18배에서 1.13배로 낮아졌으며, 자기자본이익률(ROE)은 6.8%에서 6.9%로 올랐다.

▷ 여성복 전문 의류 회사

대현은 여성복 브랜드 '페페', '주크', '모조' 등으로 알려진 패션의류 회사다. 1977년 6월 페페 브랜드를 런칭한 이래 37년간 사업을 이어온 기업이다. 대도시를 중심으로 백화점 및 대리점 등 423개 유통망을 확보하고 있다. 올 들어 롯데 일산점 등 21개 매장을 추가로 오픈하는 등 판매망을 강화하고 있다.

국내 여성복 시장 주요 기업은 대현과 한섬15,600원, ▲20원, 0.13%, F&F63,400원, ▼-500원, -0.78%, 신원1,229원, ▲1원, 0.08%, 인디에프698원, ▲28원, 4.18% 등이다. 여성복은 유행에 민감한 반면 브랜드 충성도는 높은 편이다. 대현의 주요 고객은 22세~28세의 여성이다. 계절별로 실적이 변동해 봄과 겨울에 매출이 늘어나고 여름인 3분기는 비수기에 해당한다.



[의류업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 의류업은 크게 패션산업과 섬유산업으로 구분된다. 패션산업은 고급 브랜드 보유 여부가, 섬유산업은 원재료인 면화가격 추이가 중요한 실적 변수다. 상대적으로 옷값이 비싼 겨울에 실적이 개선되는 특성이 있다.

[주요 기업]
제일모직(패션사업부), LG패션, 신원, 한섬, 인디에프(옛 나산), 베이직하우스, 코오롱인더(패션사업부), F&F, 한세실업, 이랜드월드(비상장), 신성통상, 휠라코리아, 에스티오

* 2011년 노스페이스 인기 등 아웃도어 시장이 급성장하면서 영원무역이 최대 수혜주로 꼽혀 주가가 급등하기도 했다.
아웃도어 의류: 영원무역홀딩스, 영원무역

[의류업계] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
제일모직 93,700 ▼1,200 (-1.3%) 57,412 3,292 2,409 23.9 1.53 6.4%
LG패션 32,000 ▼500 (-1.5%) 13,897 1,016 807 15.7 1.09 7%
신원 1,290 ▼5 (-0.4%) 5,598 7 -62 N/A 0.45 -5.5%
한섬 30,500 ▼300 (-1%) 4,896 698 630 11.9 1.09 9.1%
인디에프 1,025 0 (0%) 2,149 -65 -92 N/A 0.63 -9.3%
베이직하우스 19,950 ▼450 (-2.2%) 1,735 -2 -48 29.4 2.30 7.8%
코오롱인더 51,000 ▼1,100 (-2.1%) 41,033 2,571 1,307 7.8 0.74 9.5%
F&F 7,650 ▲20 (0.3%) 2,003 69 67 14.5 0.69 4.8%
한세실업 17,450 ▼500 (-2.8%) 10,755 605 514 13.6 3.07 22.5%
신성통상 1,085 ▲5 (0.5%) 3,580 82 53 N/A 0.77 -2.3%
휠라코리아 70,800 ▼2,000 (-2.8%) 4,239 327 285 6 1.71 28.8%
영원무역홀딩스 75,000 ▼1,000 (-1.3%) 248 193 174 12.4 2.05 16.5%
영원무역 41,150 ▼50 (-0.1%) 10,545 795 515 15.4 2.84 18.5%
대현 2,585 ▲190 (7.9%) 2,169 91 68 15.9 1.09 6.8%
에스티오 3,850 ▲20 (0.5%) 914 66 35 13.2 0.65 4.9%
지엔코 2,250 ▼5 (-0.2%) 1,207 108 84 22 1.01 4.6%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[대현] 투자 체크 포인트

기업개요 20대를 주요고객으로 하는 여성 패션 의류 전문업체
사업환경 ▷ 패스트 패션 산업이 부각되며 경쟁 심화중
▷ 국내 의류회사들은 수익성 제고 및 상품디자인 경쟁력 강화등 내실을 다지는 경영 전략을 구사
경기변동 ▷ 가계 소득 및 지출에 영향을 받음
주요제품 ▷ 브랜드: 블루페페 (매출 비중 18%)
(개당 평균가격 10년 85,362원 → 11년 83,146원 → 12년 88,061원)
▷ 브랜드: 씨씨콜렉트 (매출 비중 24%)
(10년 100,228원 → 11년 108,081원 → 12년 114,529원)
▷ 브랜드: 모조에스핀 (매출 비중 22%)
(10년 178,509원 → 11년 194,867원 → 12년 191,689원)
▷ 브랜드: 주크 (매출 비중 28%)
(10년 116,325원 → 11년 123,632원 → 12년 123,620원)
원재료 ▷ 모직, 혼방직, 화섬직 등의 섬유
(혼방직 가격, 10년 8136원 → 11년 9218원 → 12년 10710원)
실적변수 ▷ 내수경기 호전시 수혜
▷ 면화 가격 하락시 수혜
리스크 ▷ 소비 경기 침체로 의류 판매 감소
▷ 유동비율이 98%로 100%미만
▷ 재무활동 현금흐름이 (+)며, 잉여현금흐름이 (-)를 기록하는 등 현금창출력 낮음

(2012년 3분기 기준)
신규사업 2012년 2월 신규브랜드 듀엘 론칭

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[대현] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2012.12월 2011.12월 2010.12월 2009.12월
매출액 2,169 1,962 1,851 1,673
영업이익(보고서) 91 111 121 102
영업이익률(%) 4.2% 5.7% 6.5% 6.1%
영업이익(K-GAAP) 91 111 121 102
영업이익률(%) 4.2% 5.7% 6.5% 6.1%
순이익(지배) 68 83 140 77
순이익률(%) 3.1% 4.2% 7.6% 4.6%
주요투자지표
이시각 PER 15.89
이시각 PBR 1.09
이시각 ROE 6.83%
5년평균 PER 11.04
5년평균 PBR 0.56
5년평균 ROE 8.11%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[대현] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
신현균본인보통주12,910,70028.5112,710,70028.07-
정복희보통주2,267,2505.012,267,2505.01-
신윤황보통주5,452,60012.045,452,60012.04-
신윤건임원보통주1,103,5002.441,303,5002.88-
보통주21,734,05048.0021,734,05048.00-
우선주-----
[2012년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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