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[즉시분석] 고려반도체 4%↑...1주일새 +11%, 매력은?

반도체 후공정 장비업체 고려반도체가 최근 연일 상승세다. 7일 오후 2시 15분 현재 전일보다 4.1% 오른 4730원을 기록 중이다. 지난달 30일 이후 5일 연속 상승해 이 기간 11% 올랐다.

고려반도체는 대표적인 저PER 주식이다. 지난해 순이익이 대폭 개선됐고, 현재 주가수익배수(PER)는 6.04배를 기록하고 있다. 코스닥 반도체 업종 중 가장 낮다. 일반적으로 PER은 낮을수록 저평가 된 것으로 판단한다. 다만, 일회성 요인으로 순익이 급증한 회사는 PER이 다시 높아질 우려가 있어 투자시 유의해야 한다.



이 회사의 지난해 연간 매출액은 767억원으로 2011년보다 5% 증가했다. 그러나 영업이익은 59억7000만원으로 25% 감소했다. 사업보고서에 따르면 신제품의 개발비용 증가로 매출원가율이 74%에서 78.6%로 오르면서 수익성이 악화됐다. 반면 순이익은 유형자산 및 타법인주식 처분으로 52% 늘어난 63억3500만원을 기록했다.

지난해 실적을 반영한 주가순자산배수(PBR)는 1.54배로 최근 5년간 평균 1.64배 대비 낮다. 자기자본이익률(ROE)은 26.7%다.

고려반도체는 지난 1994년에 설립된 반도체 후공정 장비 생산업체다. 최대주주는 박명순 대표로 지분 50.8%를 보유하고 있다. 후(後)공정이란 전공정 과정에서 제작된 반도체 칩을 포장하고 검사하는 단계다.

주력 제품은 '솔더 볼 마운트'(매출 비중 23%), '레이저 응용장비'(21%), '온로더, 클리너'(13%) 등이다. 솔더볼 마운트는 반도체 칩을 기판과 이어주는 과정에서, 레이저 장비는 기판에 구멍을 내거나 자를 때 사용된다.

고려반도체의 주 매출처는 반도체 생산업체인 삼성전자54,100원, ▲400원, 0.74%, SK하이닉스167,100원, ▼-5,900원, -3.41%를 비롯해 반도체 패키징 전문업체 STS반도체, 하나마이크론8,930원, ▼-190원, -2.08%, 시그네틱스726원, ▼-25원, -3.33% 등이다. 해외업체인 AUO, AMK 등에도 공급한다. 지난해 말 기준 10개국 70여개사에 제품을 납품하고 있으며, 수출 비중은 16%다. 이 때문에 시스템 반도체 투자확대 수혜주로 꼽히기도 한다.


[반도체 후공정 장비업체] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 반도체 후공정이란 가공된 웨이퍼를 반도체 칩 단위로 자른 후 반도체 칩 내 패드와 리드프레임을 금선으로 연결하고 포장하는 ‘패키징(조립)’ 공정과 반도체 패키지 겉면에 상표, 품명을 마킹하는 공정, 마지막으로 반도체 칩의 상태를 검사하는 ‘테스트’공정을 통칭한다.

반도체 후공정 장비 시장은 전체 반도체 장비 시장의 약 20%를 차지하며, 전공정 장비보다 국산화율이 높다. 유니테스트에 따르면 2012년 반도체 후공정 장비투자는 전년보다 14% 증가할 것으로 전망된다.

반도체 후공정 장비의 종류는 크게 웨이퍼 절단용 장비, 조립 공정용 장비, 레이저 마킹 장비, 각종 검사장비로 구분할 수 있다.

절단 장비(Dicer): 한미반도체
조립 공정용 장비: 미래산업, 프로텍, 고려반도체
레이저 마킹·응용 장비: 고려반도체, 이오테크닉스
각종 검사장비: 유니테스트, 디아이, 제이티, 고영, 미래산업, 테크윙

[반도체 후공정 장비업체] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
한미반도체 9,400 ▼110 (-1.2%) 1,428 241 265 9.7 1.33 13.7%
미래산업 421 ▲2 (0.5%) 338 -138 -288 N/A 3.32 -75.3%
프로텍 11,650 0 (0%) 780 174 147 7 1.35 19.3%
고려반도체 4,715 ▲175 (3.9%) 767 60 63 5.8 1.54 26.7%
유니테스트 3,040 ▲40 (1.3%) 434 42 22 20.2 1.32 6.5%
디아이 8,300 ▼80 (-0.9%) 326 -35 -31 158.6 2.53 1.6%
제이티 4,405 ▲145 (3.4%) 703 37 13 20.4 1.32 6.5%
고영 33,700 ▲100 (0.3%) 1,008 204 148 19.8 3.62 18.3%
테크윙 8,350 ▲180 (2.2%) 911 119 107 12.6 2.33 18.5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[고려반도체] 투자 체크 포인트

기업개요 반도체 후(後)공정 장비 제조업체
사업환경 ▷ 모바일 기기 성장에 따라 향후 반도체 및 관련 부품/장비 수요는 꾸준할 것으로 전망
▷ 비메모리 분야에 대한 정부의 육성정책으로 관련 장비 수요는 꾸준할 것으로 전망
▷ 미세공정 투자 확대로 관련 장비 수요 증대 예상
경기변동 ▷ 경기에 매우 민감한 산업으로 전방업체(반도체 제조기업)의 설비투자에 영향을 받음
▷ 경기에 따른 실적 변동이 반도체 생산업체보다 큼
주요제품 ▷ 솔더볼마운트(Solder Ball Mount): 반도체 후공정장비 (23%)
(10년 대당 4억1100만원 → 11년 5억8600만원 → 12년 5억5200만원)
▷ 레이저어플리케이션머신(Laser Application Machine): 반도체 후공정장비 (21%)
(10년 대당 5억1200만원 → 11년 7억7000만원 → 12년 10억2000만원)
▷ 온로더, 클리너(On Loader, Cleaner): 반도체 후공정장비 (14%)
▷ 컨버전툴킷(Conversion Tool Kit): 반도체 후공정장비 (11%)
*괄호안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료 ▷ 비젼시스템 (14%)
(10년 77만4212원 → 11년 73만5277원 → 12년 72만8858원)
▷ 로봇·라이너 (15%)
(10년 402만원 → 362만원 → 444만원)
*괄호안은 매입 비중
실적변수 ▷ 반도체 생산업체 생산라인 투자 확대시 수혜
▷ 미세공정 투자 수요 증대시 수혜
▷ 제품가 상승, 원재료 값 하락시 수혜
▷ 원/달러 환율 상승시 영업외 수익 발생
리스크 ▷ 경기변동(반도체 경기)에 따라 실적 변동이 큼
▷ 주식수 805만주로 비교적 적음
신규사업 진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[고려반도체] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2012.12월 2011.12월 2010.12월 2009.12월
매출액 767 733 319 87
영업이익(보고서) 60 80 17 -29
영업이익률(%) 7.8% 10.9% 5.3% -33.3%
영업이익(K-GAAP) 60 80 17 -29
영업이익률(%) 7.8% 10.9% 5.3% -33.3%
순이익(지배) 63 41 9 -24
순이익률(%) 8.2% 5.6% 2.8% -27.6%
주요투자지표
이시각 PER 5.77
이시각 PBR 1.54
이시각 ROE 26.70%
5년평균 PER 52.29
5년평균 PBR 1.64
5년평균 ROE 6.72%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[고려반도체] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
박명순본인보통주4,089,60050.84,089,60050.8-
황인섭임원보통주48,0000.648,0000.6-
전용완임원보통주48,0000.648,0000.6-
보통주4,185,60052.04,185,60052.0-
우선주0000-
[2012년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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