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[강세업종]설탕 가격 관련업체 상승세...대한제당 1%↑

13.04/18 09:30

박동규

설탕 가격 관련업체가 상승세다. 18일 오전 9시 33분 현재 대한제당2,825원, 0원, 0%은 전일 대비 1.5% 오른 3만4400원에 거래되고 있다. 삼양사49,550원, ▲50원, 0.1%는 1.5% 상승한 5만2300원, CJ제일제당272,000원, ▼-4,500원, -1.63%은 1.1% 오른 31만5000원을 기록 중이다.

[설탕가격 관련주] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 설탕 가격은 원재료인 사탕수수, 사탕무의 작황에 따라 움직인다. 작황이 좋으면 공급이 늘어 설탕 가격이 하락하고, 작황이 나쁘면 그 반대다. 유가도 설탕 가격에 영향을 미친다. 유가가 오르면 설탕으로 만들 수 있는 바이오에탄올의 가격이 높아져 설탕 가격도 상승한다.

설탕 가격은 원당을 전량 수입해 정제당으로 바꾸는 제당회사들의 실적에 영향을 준다. '원당 가격 상승 → 제품가 인상 → 원당 가격 하락 → 제품가 인하' 사이클이 반복되는 구조다. 기업들은 제품가를 올린 후 원당 가격이 하락할 때 원가율 개선으로 영업이익이 급증한다. 따라서 이 시기에 주가도 강세를 보이는 경향이 있다.

세계 각국은 원당 농가를 보호하기 위해 설탕에 대해 높은 관세를 매기고 있다. 설탕의 관세율은 일본 70%, EU 85%, 미국 51%다. 관세가 높아 설탕은 주로 내수에서만 매출이 발생한다.

[설탕 가격 상승시 수혜주]
- 대한제당, 삼양사, CJ제일제당

[설탕가격 관련주] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
대한제당	34,400원	▲500원 (1.5%)	13,228	399	250	8.4	0.56	6.7%
삼양사	52,300원	▲800원 (1.6%)	13,124	127	219	8	0.51	6.4%
CJ제일제당	315,000원	▲3,500원 (1.1%)	46,712	2,461	1,798	16.6	1.43	8.6%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[대한제당] 투자 체크 포인트

기업개요	제당 및 사료 제조업체
사업환경	ㅇ 설탕은 생활 필수품으로 꾸준한 수요가 창출됨 ㅇ 사료는 국내 축산업의 다소 정체된 상태로 어려움을 겪는 중
경기변동	ㅇ 제당산업은 경기변동에 대해 둔감 ㅇ 사료산업은 국내 축산업 경기 및 옥수수 가격에 따라 변동
주요제품	ㅇ 설탕 (매출 비중 39%) ㅇ 배합사료 (매출 비중 30%) ㅇ 수입육 외 (매출비중 12%)
원재료	ㅇ 원당: 설탕제조 (매입비중 27%) ㅇ 옥수수: 사료 제조 (매입비중 5%) ㅇ 대두박: 사료 제조 (매입비중 3%) ㅇ 소맥: 사료제조 (매입비중 4%)
실적변수	ㅇ 설탕 및 사료 가격 인상시 수혜 ㅇ 국제 곡물가 하락시 스프레드 개선으로 수혜 ㅇ 원/달러 환율 하락시 수혜 ㅇ 국내 축산업 호황(두수 증가 등)시 수혜
리스크	ㅇ 국제 곡물 상승시 원가율 상승 ㅇ 원/달러 환율 상승시 원가율 상승 ㅇ 가축 질병 발생시 사료 수요 급감
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[대한제당] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.12월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	13,228	12,438	11,672	11,115
영업이익(보고서)	399	258	146	394
영업이익률(%)	3%	2.1%	1.3%	3.5%
영업이익(K-GAAP)	399	258	146	394
영업이익률(%)	3%	2.1%	1.3%	3.5%
순이익(지배)	250	63	133	215
순이익률(%)	1.9%	0.5%	1.1%	1.9%

주요투자지표
이시각 PER	8.39
이시각 PBR	0.56
이시각 ROE	6.73%
5년평균 PER	13.38
5년평균 PBR	0.44
5년평균 ROE	4.16%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[대한제당] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
설 윤 호	본 인	보통주	1,739,992	23.17	1,739,992	23.17	-
박 선 영	친인척	보통주	1,058,190	14.09	1,058,190	14.09	-
설 혜 정	친인척	보통주	711,376	9.47	711,376	9.47	-
이 추 헌	임원(대표)	보통주	31,954	0.43	32,684	0.43	장내매수
이 명 식	임원(대표)	보통주	16,588	0.22	16,588	0.22	-
고 덕 희	임원(이사)	보통주	20,582	0.27	20,582	0.27	-
김 영 권	임원(이사)	보통주	8,748	0.12	8,748	0.12	-
신 동 화	임원(감사)	보통주	30,820	0.41	0	0.00	장내매도 기 부
백 경 목	임원(이사)	보통주	21,848	0.29	0	0.00	임원퇴임
이 채 수	계열사임원	보통주	28,876	0.38	18,876	0.38	기 부
유 건 상	계열사임원	보통주	11,816	0.16	11,816	0.16	-
나 승 준	계열사임원	보통주	926	0.01	926	0.01	-
조 성 준	계열사임원	보통주	13,322	0.18	13,322	0.18	-
윤 세 왕	계열사임원	보통주	1,200	0.02	1,200	0.02	-
유 근 범	계열사임원	보통주	12,008	0.16	12,008	0.16	-
김 민 성	계열사임원	보통주	7,050	0.09	7,050	0.09	-
김 민 성	계열사임원	우선주	10,596	1.63	10,596	1.63	-
임 춘 규	계열사임원	보통주	4,736	0.06	5,586	0.07	장내매수
인선문화재단	재단	보통주	0	0.00	70,000	0.40	기 부
계		보통주	3,720,032	49.54	3,728,944	49.66	-
		우선주	10,596	1.63	10,596	1.63	-
		합계	3,730,628	45.74	3,739,540	45.84	-

[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[대한제당] 최신 투자 정보

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