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[즉시분석] KG이니시스, 기관-외인 쌍끌이...왜?

13.04/15 11:10

형재혁

기관과 외국인 투자자가 순매수 중인 KG이니시스9,200원, ▲100원, 1.1%가 4일째 상승세를 나타내고 있다. 15일 오전 10시 57분 현재 0.6% 오른 1만5800원에 거래 중이다.

금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 최근 1개월간 기관은 KG이니시스 주식 97만6000주(현재 총 발행주식의 3.8%)를, 외인은 33만주(1.3%)를 각각 순매수했다. 연초부터 전일까지 3개월 반간 누적 순매수량은 기관이 129만6000주(5.1%), 외인이 63만3000주(2.5%)다.

이는 국내외 경기 침체에 대한 우려가 여전히 큰 가운데 전자상거래 시장 확대에 힘입어 KG이니시스가 실적 성장세를 지속한 것에 주목한 행보로 풀이된다.

KG이니시스는 지난해 실적 성장세를 지속했다. 매출액은 2194억원으로 전년보다 22% 늘고, 영업이익과 순이익은 155억원과 231억원으로 각각 17%와 45% 늘었다. 이는 경기 둔화 우려에도 전자상거래 거래대금이 늘어난 데 따른 결과로 풀이된다.

KG이니시스는 국내 1위 전자지불결제 대행서비스(PG: Payment Gateway) 업체다. 자회사로 휴대폰지불서비스 1위 업체 KG모빌리언스4,175원, ▼-40원, -0.95%(보유 지분율 46.8%)를 두고 있다.

소비자가 온라인 쇼핑몰에서 제품을 구매하면 카드사는 PG사에 카드 수수료를 제외한 금액을 우선 지급한다. PG사는 여기서 자신의 수수료를 빼고 쇼핑몰에 제품대금을 지급하게 된다. 이때 카드사와 PG사의 수수료의 합은 PG사의 매출액이 되고, PG사의 수수료가 매출총이익이 된다. 또한, PG사는 신용카드사로부터 지급 받은 대금을 가맹점에 전달하기 전에 3~4일간 보관하기 때문에 이자수익도 얻는다.

KG이니시스는 전자상거래 시장의 확대에 힘입어 꾸준히 매출을 늘리고 있다. 2000년 초 200억~300억원 수준이었던 매출액은 지난 2011년 1801억원으로 증가했다. 통계청에 따르면, 1999년부터 활성화되기 시작한 전자상거래 시장은 지난 10년간 연평균 약 24% 성장해 지난 2011년 999조원으로 커졌다.

증권가는 국내 경기 침체로 민간소비 감소할 수 있다는 전망이 나오는 가운데 KG이니시스가 안정적인 성장세를 지속할 것으로 기대하는 분위기다. 스마트폰 보급 확대로 시간, 장소에 제약 없이 온라인 쇼핑을 이용할 수 있는 기반이 마련됐기 때문이다. 휴대폰을 이용한 모바일 결제 거래대금은 2011억원 315억원에서 지난해 1663억원으로 428% 급증했다.

한편, 지난해 실적 기준 KG이니시스의 현재 주가수익배수(PER)는 17.5배로 지난 5년 평균 8.1배보다 높게 거래되고 있다.

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 전자결제 시장은 신용카드 중심의 오프라인 결제와 온라인 쇼핑몰, 디지털 콘텐츠 등 온라인 결제로 구분된다. 2011년 전자상거래 시장규모는 999조원을 기록해 10년 전보다 9배 늘었다.

최근 스마트폰 보급이 늘어나면서 스마트폰을 통한 모바일 전자결제 시장의 성장이 예상된다. NFC(근거리 무선통신)시스템의 휴대폰 탑재율도 증가해 관련 기업들의 수혜도 예상된다.

[전자결제 시장 성장 수혜 기업]
NFC : 유비벨록스, SK C&C, 코나아이, 파트론
모바일 결제 사업 : 다날, KG모빌리언스
인터넷 결제 : 한국사이버결제, KG이니시스
휴대폰 인증서 보관 : 인포바인
전자인증서 : 한국전자인증

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
유비벨록스	22,800원	▼400원 (-1.7%)	835	95	69	21.2	2.02	9.5%
SK C&C	89,400원	▼1,500원 (-1.6%)	15,286	1,811	1,271	12.8	2.03	15.9%
코나아이	25,600원	▲700원 (2.8%)	1,279	214	162	14.2	2.48	17.5%
파트론	21,900원	▲1,100원 (5.3%)	7,815	865	680	15.6	5.78	37.1%
다날	12,800원	▲200원 (1.6%)	849	84	-46	N/A	3.71	-11.8%
KG모빌리언스	12,650원	▲250원 (2%)	950	151	155	14.7	2.34	15.9%
한국사이버결제	13,000원	▲50원 (0.4%)	1,328	60	48	33	5.23	15.9%
KG이니시스	15,750원	▲50원 (0.3%)	2,194	155	228	17.5	2.81	16%
인포바인	30,350원	▲1,350원 (4.7%)	166	105	100	8.8	2.03	22.9%
한국전자인증	2,740원	▲65원 (2.4%)	218	49	44	14.4	2.61	18.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[KG이니시스] 투자 체크 포인트

기업개요	국내 시장점유율 1위 온라인 결제(카드, 계좌이체, 휴대폰 등) 대행 서비스 전문 업체
사업환경	ㅇ전자 상거래시장의 확대 및 발전에 따라 전자지불 서비스 산업도 꾸준히 성장하고 있음 ㅇ보안성·안정성·지불수단의 다양성 등이 핵심 경쟁 요소
경기변동	ㅇ정부의 금융정책과 카드사 수수료정책에 따라 영향을 받음
주요제품	ㅇ수수료매출: 가맹점인 온라인쇼핑몰에 결제시스템을 구축해주고 대금청구와 정산서비스를 제공하고 받는 수수료 (매출 비중 95%) ㅇ용역매출: 가맹점의 입점·유지에 대한초기등록비 및 연관리비 (매출 비중 5%)
원재료	* 서비스 기업으로 원재료 없음
실적변수	ㅇ전자 상거래규모 확대시 수혜 ㅇ신용카드 사용액 증가시 수혜
리스크	ㅇCS소프트로부터 31억9000만원 규모 피소 ㅇ영업활동 현금흐름과 잉여현금흐름이 (-)를 기록하고 있음
신규사업	모바일 소셜커머스 접목한 '이니페이 모바일' 중국 최대 온라인 지불결제 회사 알리페이와 전략적 제휴 계약 체결

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[KG이니시스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.12월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	2,194	1,814	1,599	1,300
영업이익(보고서)	155	132	101	71
영업이익률(%)	7.1%	7.3%	6.3%	5.5%
영업이익(K-GAAP)	155	132	101	71
영업이익률(%)	7.1%	7.3%	6.3%	5.5%
순이익(지배)	228	158	70	125
순이익률(%)	10.4%	8.7%	4.4%	9.6%

주요투자지표
이시각 PER	17.52
이시각 PBR	2.81
이시각 ROE	16.02%
5년평균 PER	8.14
5년평균 PBR	1.29
5년평균 ROE	17.23%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[KG이니시스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
KG케미칼	최대주주	보통주	8,195,816	32.22	8,195,816	32.22	-
(주)케이지	특수관계인	보통주	2,813,487	11.06	2,813,487	11.06	-
곽재선	특수관계인	보통주	203,115	0.80	300,433	1.18	장내매수
재단법인선현	특수관계인	보통주	0	0	47,835	0.19	장내매수
고규영	특수관계인	보통주	0	0	35,000	0.14	장내매수
계		보통주	11,212,418	44.08	11,392,571	44.79	-
계		-	-	-	-	-	-

[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[KG이니시스] 최신 투자 정보

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