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[수연이] 대한항공 타고 날아요♬
수연 : 5년 ROE가 마이너스가 나오고, PER이 들쭉날쭉 할 수 밖에 없었던 특별한 이유가 있나요? 혹시 이 문제가 최근 계속되고 있는 대한항공 주가하락에 원인이 되고 있는건 아닌가요?
아이투자 : 대한항공은 비행기에 승객을 태우거나 화물을 운송해 주고 요금을 받는 사업을 합니다. 승객이나 화물은 많을 때도 있고, 적을 때도 있는 반면, 비행기가 한 번 뜨는데 드는 항공연료, 승무원에게 지급하는 급여 등 비용은 거의 고정적으로 발생하지요. 다시 말해 대한항공24,300원, 0원, 0%은 일정 수준 이상의 승객을 태우면 그 때부턴 이익이 크게 늘고, 반대로 승객 수가 최소 비용에도 모자랄 정도로 줄면 손실이 크게 늘어나는 구조입니다.경기가 좋으면 비행기를 타려는 수요도 늘고, 경기가 나쁠 때는 그 반대에요. 사람들이 언제 해외 여행을 많이 할까 생각해보면 이해가 빠르겠죠? 이 때문에 대한항공 같은 항공사들 이익은 경기에 따라 민감하게 반응한답니다. 대한항공의 과거 PER이 들쭉날쭉 한 것은 바로 이익이 급등락했기 때문이에요.
수연 : 율촌화학 편에서 댓글을 통해 농심홀딩스에 대해 알았어요. 대한항공과 관련된 기업으로 한국공항을 몇 번 들어보았는데, 매수 결정을 내린다면 농심홀딩스65,700원, ▼-200원, -0.3%처럼 대한항공24,300원, 0원, 0%과 한국공항52,900원, ▼-400원, -0.75%을 함께 살 수 있는 방법은 없을까요?아이투자 : 간단히 생각하면 대한항공과 한국공항을 둘 다 사면 되지요.^^ 한국공항은 대한항공이 지분 59.5%를 보유한 자회사에요. 비행기에 화물을 싣거나 내리는 일, 연료를 채우는 일 등을 하지요. 비행기 안에서 먹는 기내식도 한국공항에서 지원한답니다. 수연양이 이번 여행에서 먹었던 기내식을 떠올려 보면 될꺼에요.한국공항이 대한항공의 자회사인 만큼, 대한항공을 산다면 간접적으로 한국공항에도 투자하는 셈입니다. 참고로 대한항공은 한진그룹에 속해 있습니다. 한진그룹은 물류 종합 그룹으로 육지 운송, 바다를 통한 운송, 항구에서 짐을 싣고 내리는 일, 택배사업 등을 주로 하고 있어요.
[대한항공] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 국내 최대 항공회사 |
|---|---|
| 사업환경 | ㅇ 반도체 등 첨단제품 수출 증가에 따른 항공운송 수요 증가, 중국 경제 성장에 따른 관광객 증가는 기회 요인 ㅇ 중국 항공사들과의 경쟁 심화, 고유가 기조는 리스크 |
| 경기변동 | ㅇ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 유가, 환율에 직접적인 영향을 받음 |
| 주요제품 | ㅇ 국제선 여객 운송 서비스 (매출 비중 59%) ㅇ 화물 운송 서비스 (매출 비중 25%) |
| 원재료 | ㅇ 항공유 (매입 비중 92%) ㅇ 항공기 정비 지원용 부품 (매입 비중 8%) |
| 실적변수 | ㅇ 환율 하락시 수혜 : 원화가치 상승으로 내국인 해외여행 증가, 달러부채 가치 감소 ㅇ 유가 하락시 원가 절감 |
| 리스크 | ㅇ 대표적인 경기 민감형 산업으로 호황기와 불황기의 실적 차이가 매우 클 수 있음 ㅇ 유가 상승시 수익성 악화 ㅇ 부채 비율 ( 2012년 3분기 말 현재 710%) |
| 신규사업 | ㅇ 진행중인 신규사업 없음 |
[대한항공] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)[대한항공] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 한진 | 본인 | 보통주 | 7,127,096 | 9.90 | 7,127,096 | 9.90 | - |
| 한진 | 본인 | 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - |
| 조양호 | 임원 | 보통주 | 6,932,678 | 9.63 | 6,932,678 | 9.63 | - |
| 조양호 | 임원 | 우선주 | 33,149 | 2.4 | 33,149 | 2.4 | - |
| 조중건 | 기타 | 보통주 | 1,309 | 0 | 1,309 | 0 | - |
| 조중건 | 기타 | 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - |
| 조남호 | 기타 | 보통주 | 39,106 | 0.05 | 39,106 | 0.05 | - |
| 조남호 | 기타 | 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - |
| 조원태 | 임원 | 보통주 | 71,225 | 0.1 | 85,415 | 0.1 | - |
| 조원태 | 임원 | 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - |
| 조현아 | 임원 | 보통주 | 70,364 | 0.1 | 84,554 | 0.1 | - |
| 조현아 | 임원 | 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - |
| 조현민 | 임원 | 보통주 | 68,934 | 0.1 | 83,124 | 0.1 | - |
| 조현민 | 임원 | 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - |
| 김성배 | 기타 | 보통주 | 12 | 0 | 12 | 0 | - |
| 김성배 | 기타 | 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - |
| 최은영 | 기타 | 보통주 | 8,665 | 0.01 | 8,665 | 0.01 | - |
| 최은영 | 기타 | 우선주 | 22,419 | 1.63 | 22,419 | 1.63 | - |
| 조유경 | 기타 | 보통주 | 3,680 | 0.01 | 3,680 | 0.01 | - |
| 조유경 | 기타 | 우선주 | 14,946 | 1.08 | 14,946 | 1.08 | - |
| 조유홍 | 기타 | 보통주 | 3,840 | 0.01 | 3,840 | 0.01 | - |
| 조유홍 | 기타 | 우선주 | 14,946 | 1.08 | 14,946 | 1.08 | - |
| 정석학원 | 재단 | 보통주 | 1,409,485 | 1.96 | 1,409,485 | 1.96 | - |
| 정석학원 | 재단 | 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - |
| 인하학원 | 재단 | 보통주 | 1,953,157 | 2.71 | 1,953,157 | 2.71 | - |
| 인하학원 | 재단 | 우선주 | 8,607 | 0.62 | 8,607 | 0.62 | - |
| 일우재단 | 재단 | 보통주 | 237,552 | 0.33 | 237,552 | 0.33 | - |
| 일우재단 | 재단 | 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - |
| 정석물류학술재단 | 재단 | 보통주 | 393,900 | 0.55 | 393,900 | 0.55 | - |
| 정석물류학술재단 | 재단 | 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - |
| 싸이버스카이 | 계열사 | 보통주 | 109,000 | 0.15 | 109,000 | 0.15 | - |
| 싸이버스카이 | 계열사 | 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - |
| 계 | 보통주 | 18,430,003 | 25.61 | 18,472,573 | 25.67 | - | |
| 우선주 | 94,067 | 6.82 | 94,067 | 6.82 | - | ||
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