피씨디렉트2,265원, ▼-35원, -1.52%가 이달 들어 상승세를 지속해 관심을 끈다. 29일 오후 1시 46분 현재 주가는 전일 대비 3.4% 오른 3225원이다. 이 종목은 지난달 말 주가가 2570원으로, 현재 주가는 이보다 24% 가량 오른 상태다.



피씨디렉트의 상승세는 밸류에이션 매력이 부각된 결과로 풀이된다. 이 회사는 시가총액이 순운전자본 이하에 머물고 있는 종목이다. 피씨디렉트의 지난달 말 시가총액은 99억원으로, 이는 지난해 말 순운전자본 161억원의 61% 수준이다. 현재 시가총액은 125억원으로 78% 수준까지 올라왔다.

순운전자본이란 유동자산에서 유동부채를 뺀 값이다. 워렌 버핏의 스승이자 가치투자의 창시자인 벤저민 그레이엄은 시가총액이 순운전자본 아래에 있으면 저평가 된 것으로 판단했다. 특히 시가총액이 순운전자본의 67% 이하에 거래되면 매수하라고 강조했다. 즉 피씨디렉트는 지난달 말 그레이엄의 매수 조건을 충족하던 상태였다.



피씨디렉트는 컴퓨터 하드웨어 유통 전문업체다. 해외에서 컴퓨터 부품을 수입해 국내 컴퓨터 생산업체 및 도매상에 공급한다. 유통하는 부품은 CPU(중앙처리장치), 저장장치, 메인보드 등이 있으며, 이 중 CPU가 전체 매출의 50% 이상을 차지하는 주력 품목이다. 컴퓨터 판매가 늘거나 원/달러 환율이 하락하면 이 회사에 긍정적이다. 또 부품 가격이 올라도 유통 마진이 늘어 실적이 개선될 수 있다.

그런데 최근 스마트폰과 태블릿 PC의 등장으로 컴퓨터 하드웨어 시장의 성장이 둔화되기 시작했다. 시장조사기관 가트너(Gartner, Inc.)에 따르면 지난해 4분기 전 세계 PC 출하량은 전년 동기 대비 4.9% 줄어든 9030여만대로 집계됐다. 한국IDC 또한 같은 기간 국내 PC 출하량이 117만대로 2011년 같은 기간보다 18% 감소했다고 밝혔다. 이는 PC 교체 시기에 도달한 사용자들이 데스크탑이 아닌 태블릿 PC로 대체하고 있기 때문인 것으로 알려졌다.

그나마 SSD는 향후 성장성이 높은 분야로 평가받는다. SSD(Solid State Drive/Disk)는 반도체인 플래시 메모리로 만든 저장장치다. 하드디스크(HDD)에 비해 데이터 처리 속도가 빠르고, 전기를 적게 쓰며 소음이 없고 충격에 강한 장점이 있다. 과거 SSD는 가격이 비싸 소비자로부터 소외됐었지만, 최근엔 10만원 이하의 제품들이 출시되면서 보급이 확산되고 있다. 시장조사기관인 HIS iSuppli는 올해 전세계 SSD 출하량이 8300만대에 이를 것으로 전망했다. 그리고 2016년에는 출하량이 2억3900만대에 달해 주 저장장치 시장에서 40%의 비중을 차지할 것으로 내다봤다.

피씨디렉트는 지난해 PC 시장 축소 등으로 부진한 실적을 냈다. 매출액은 1774억원으로 전년과 거의 동일했으나, 영업이익은 12억700만원으로 61% 줄었다. 순이익은 37% 감소한 13억5400만원을 기록했다.