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[즉시분석] 대덕GDS, 영업익 471%↑...기대치 '상회'

13.02/28 14:41

형재혁

대덕GDS가 최근 분기 양호한 영업 실적을 거둔 것으로 나타났다.

28일 금융감독원 전자공시에 따르면 지난해 4분기 대덕GDS의 매출액은 전년보다 7% 늘어난 1153억원을 기록했다. 영업이익은 471% 늘어난 80억원을, 순이익은 전년과 거의 같은 20억원을 기록했다. 매출액은 증권사 추정치와 거의 같았고, 영업이익은 추정치를 14% 웃돌았다. 다만 순이익은 추정치를 66% 밑돌았다. 증권사 추정치는 금융정보 제공업체인 와이즈에프엔이 집계한 최근 3개월간 평균을 사용했다.

이같은 영업실적 증가는 주 고객사인 삼성전자의 스마트폰 판매 호조로 납품량이 늘어난데다 수익성이 좋은 FPCB(연선회로기판)의 매출 비중이 높아진 결과로 풀이된다. 증권가에 따르면 대덕GDS의 지난해 FPCB 비중은 39%로 전년 대비 약 11%포인트 상승한 것으로 추정된다.

대덕GDS는 인쇄회로기판(PCB)과 연성회로기판(FPCB)를 만드는 업체다. 주요 고객사는 삼성전자, LG전자, 도시바, 샤프 등이다.

FPCB는 딱딱한 기판 형태의 인쇄회로기판을 필름형태로 바꿔 만든 것이다. 폴리이미드 필름에 얇은 동판(구리박)를 입혀 제조한다. 최근 스마트폰을 중심으로 소형전자 제품 생산량이 늘면서 얇고, 가벼우며, 공간활용도가 높은 FPCB의 수요가 큰 폭으로 늘었다.

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 삼성전자가 스마트폰 세계 시장 점유율 1위로 올라섰다. 시장 조사 전문 기관 가트너에 따르면 삼성전자는 2011년 3분기에 스마트폰 2400만대를 판매해 시장점유율 1위를 차지했다. 삼성전자는 2011년 연간 스마트폰 출하량에서도 9400만대로 1위를 기록했다.

LTE 폰에서도 시장점유율 1위를 기록해 삼성전자 스마트폰에 부품을 제공하는 기업들의 실적도 개선될 것으로 전망된다.

삼성전자 스마트폰 부품 원가 구성은 LCD모듈이 15%로 가장 높고, 낸드 14%, 디램 7%, 카메라모듈과 WiFi, 터치모듈 등이 5%를 차지한다.

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체]
ㅇ LCD모듈 : 삼성디스플레이, 삼성LCD, 디스플레이텍(중저가)
ㅇ 프로세서 : 퀄컴, 텍사스 인스트루먼트
ㅇ D램, 낸드플래시, LDI : 삼성전자
ㅇ 터치모듈 : 에스맥(35%), 시노펙스(30%), 멜파스(20%), 일진디스플레이(5%), 유아이디, 태양기전, 모린스
ㅇ 터치IC : ATMEL/Cypress(70%), 멜파스(30%)
ㅇ 카메라모듈 완성품 : 삼성전기, 삼성광통신, 파트론, 캠시스, 엠씨넥스
ㅇ 카메라모듈 IR필터 : 옵트론텍, 나노스
ㅇ 카메로모듈 렌즈 : 세코닉스, 디지탈옵틱, 코렌
ㅇ 카메라모듈 AFA : 삼성전기, 하이소닉, 아이엠, 자화전자
ㅇ WiFi/GPS/Bluetooth : 삼성전기(50%), Murata(30%),TDK(20%)
ㅇ 안테나 : 파트론(45%), 아모텍(5%)
ㅇ 아이솔레이터 : 파트론(80%)
ㅇ 필터/듀플렉서 : 와이솔(35%), 이노칩
ㅇ 배터리 : 삼성SDI(50%), LG화학(30%)
ㅇ 오디오IC : 삼성전기(50%), 블루콤(25%), 이엠텍(15%)
ㅇ 커넥터 : 우주일렉트로닉스(10%), 교세라(50%), 마쯔시다(40%)
ㅇ 고다층기판(HDI) : 삼성전기, 대덕전자, 코리아써키트, 디에이피
ㅇ 연성회로기판(FPCB) : 인터플렉스, 대덕GDS, 플렉스컴, 비에이치
ㅇ 케이스: 인탑스, 신양, 모베이스, 피앤텔, 우전앤한단
ㅇ 금속물 : KH바텍

* 괄호안은 부가 설명 또는 공급점유율

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
디스플레이텍	7,990원	▲200원 (2.6%)	2,070	163	122	10.7	1.63	15.2%
시노펙스	2,300원	▲45원 (2%)	3,653	59	-259	N/A	1.39	-33.8%
멜파스	20,500원	▲50원 (0.2%)	2,251	189	95	35.7	2.37	6.6%
일진디스플	21,350원	▲550원 (2.6%)	4,418	500	490	9.4	4.29	45.5%
유아이디	10,400원	0원 (0%)	423	100	79	14	3.62	25.9%
태양기전	18,850원	▲200원 (1.1%)	1,579	98	61	14	1.96	14%
모린스	4,980원	▲430원 (9.4%)	251	-129	-143	N/A	2.54	-100.2%
삼성전기	95,300원	▲1,300원 (1.4%)	40,465	2,944	4,313	14.4	1.84	12.8%
파트론	23,550원	0원 (0%)	5,533	577	484	16.8	4.44	26.4%
캠시스	2,295원	▼55원 (-2.3%)	1,682	98	56	N/A	0.95	-3.8%
엠씨넥스	12,200원	▼100원 (-0.8%)	1,106	42	22	N/A	1.29	0%
옵트론텍	15,950원	▼150원 (-0.9%)	854	156	122	34.7	3.58	10.3%
나노스	21,100원	▼400원 (-1.9%)	673	59	48	49.6	5.38	10.8%
세코닉스	23,350원	▲950원 (4.2%)	1,071	117	126	10.9	1.90	17.5%
디지탈옵틱	18,700원	▲100원 (0.5%)	533	73	56	N/A	2.50	0%
코렌	6,410원	▲30원 (0.5%)	631	40	18	N/A	1.99	-9.1%
하이소닉	8,050원	▲50원 (0.6%)	384	57	30	20.3	2.59	12.8%
아이엠	6,130원	▲60원 (1%)	673	-9	2	39.2	1.50	3.8%
자화전자	19,800원	0원 (0%)	2,253	221	183	9.5	1.97	20.7%
아모텍	16,950원	▲650원 (4%)	1,177	105	52	72.9	1.44	2%
와이솔	13,550원	▲400원 (3%)	703	147	128	10.5	2.53	24.1%
이노칩	12,650원	0원 (0%)	550	145	116	11.4	2.33	20.4%
삼성SDI	139,500원	▲1,000원 (0.7%)	37,222	34,832	25,909	4.3	0.85	19.7%
LG화학	296,500원	▲2,000원 (0.7%)	154,519	14,062	11,631	12.3	1.88	15.2%
블루콤	12,700원	▲500원 (4.1%)	424	52	47	20.1	1.16	5.8%
이엠텍	13,700원	▼200원 (-1.4%)	1,518	137	114	8.8	3.07	34.9%
우주일렉트로	26,450원	▼750원 (-2.8%)	1,255	111	94	26.3	1.73	6.6%
대덕전자	11,250원	▲300원 (2.7%)	5,437	467	370	10.6	1.29	12.3%
코리아써키트	21,400원	▼150원 (-0.7%)	3,252	261	199	9.5	1.55	16.4%
디에이피	9,450원	▼170원 (-1.8%)	3,096	277	209	10.4	3.19	30.5%
인터플렉스	45,000원	▲500원 (1.1%)	4,433	348	350	12.1	2.21	18.2%
대덕GDS	19,100원	0원 (0%)	3,492	354	320	13.2	1.06	8%
플렉스컴	22,350원	▲50원 (0.2%)	2,386	176	174	14.5	3.40	23.5%
비에이치	13,250원	▼150원 (-1.1%)	1,615	133	103	13.5	2.82	20.8%
인탑스	32,000원	▼450원 (-1.4%)	3,910	207	388	6.8	0.91	13.4%
신양	20,950원	▲50원 (0.2%)	1,102	27	0	242.3	3.13	1.3%
모베이스	21,900원	▼450원 (-2%)	671	21	14	15.1	2.58	17.1%
피앤텔	3,915원	▲80원 (2.1%)	196	-192	-165	N/A	0.48	-24%
우전앤한단	8,380원	▲50원 (0.6%)	1,922	106	104	12.9	1.56	12.2%
KH바텍	17,250원	▼50원 (-0.3%)	1,640	130	103	N/A	1.45	-1.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[대덕GDS] 투자 체크 포인트

기업개요	인쇄회로기판(PCB) 제조업체 (매출액 기준 국내 4위, 2012.06)
사업환경	ㅇ반도체 시장 성장, 핸드폰 수요 증가, 자동차 산업 수요 증가로 꾸준히 성장할 것으로 전망
경기변동	ㅇ반도체, 핸드폰, 네트워크 등 IT산업 경기에 민감하게 반응
주요제품	ㅇ연성인쇄회로기판(FPCB): 전자부품 (매출 비중 37%) ㅇ고다층 인쇄회로기판(MLB PCB): 휴대폰용 (매출 비중 34%) ㅇ저가형 인쇄회로기판(STH PCB): LCD, 플라즈마디스플레이패널(PDP)용 (매출 비중 26%)
원재료	ㅇSTH PCB: PCB원판용 CCL (매입 비중 26%) ㅇMLB PCB: PCB원판용 CCL (매입 비중 16%)
실적변수	ㅇ반도체 경기 호황 시 수혜 ㅇ핸드폰 보급 확산 시 수혜 ㅇ환율 상승시 영업 외 수익 발생
리스크	ㅇ경기변동에 민감한 산업에 속함 ㅇ업체간 경쟁 심화로 인한 수익성 훼손
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[대덕GDS] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.9월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	3,492	4,173	3,603	3,654
영업이익(보고서)	354	254	55	418
영업이익률(%)	10.1%	6.1%	1.5%	11.4%
영업이익(K-GAAP)	336	221	55	418
영업이익률(%)	9.6%	5.3%	1.5%	11.4%
순이익(지배)	320	237	309	325
순이익률(%)	9.2%	5.7%	8.6%	8.9%

주요투자지표
이시각 PER	13.16
이시각 PBR	1.06
이시각 ROE	8.04%
5년평균 PER	29.59
5년평균 PBR	0.61
5년평균 ROE	5.54%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[대덕GDS] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김정식	본인	보통주	2,383,804	11.59	2,383,804	11.59	-
김정식	본인	우선주	419,020	19.40	419,020	19.40	-
김영재	친인척	보통주	299,017	1.45	299,017	1.45	-
김영재	친인척	우선주	35,680	1.65	35,680	1.65	-
대덕전자(주)	계열회사	보통주	931,000	4.52	931,000	4.52	-
유영훈	임원	보통주	410,760	1.99	410,760	1.99	-
최순규	임원	보통주	50,504	0.25	50,504	0.25	-
최순규	임원	우선주	1,490	0.07	1,490	0.07	-
계		보통주	4,075,085	19.80	4,075,085	19.80	-
계		우선주	456,190	21.12	456,190	21.12	-

[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[대덕GDS] 최신 투자 정보

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