유나이티드제약이 상승세다. 13일 오전 11시 25분 현재 유나이티드제약19,000원, ▼-90원, -0.47%은 3.7%(400원) 오른 1만1000원에 거래되고 있다.

유나이티드제약 주가는 지난해 하반기부터 본격적으로 올랐다. 작년 8월 시작 당시 5810원이었던 주가는 지난 6일 1만1900원까지 상승했다. 주가 상승을 견인한 주체는 외국인이다. 작년 상반기 7%대였던 외국인 지분은 지난달 13%대에 육박하기도 했다.



그러나 최근 들어 외국인은 보유 지분을 줄이는 모습이다. 이달 들어 빠르게 지분을 축소, 2월 시작 당시 12%였던 지분은 전일 8.94%까지 줄었다. 반면 기관은 유나이티드제약 주식을 꾸준히 사들이고 있다. 지난달 28일부터 전일까지 11일(거래일 기준) 연속 순매수를 지속했다. 이기간 기관의 누적 순매수 규모는 54만4105주로 유통주식수의 3.6%다.

▷ 현재 주가, 과연 비싼가?

현재 유나이티드제약의 주가수익배수(PER)는 10.7배다. 최근 5년 평균인 6.1배보다 75% 높다. 현재 주가는 최근 평균 대비 비싼 수준에서 거래되고 있다는 뜻이다.

다만 제약업종 전체를 놓고 보면 얘기는 달라진다. 아이투자에서 개발한 ROE & PBR 매트릭스 차트에 따르면 유나이티드제약은 시가총액이 1000억원 이상인 거래소 제약업체 중에서 자기자본이익률(ROE)이 높고, 주가순자산배수(PBR)가 낮은 종목으로 분류됐다. 상대적으로 수익성이 좋고, 밸류에이션 매력은 높다는 의미다.



▷ 개량 신약 주력 제약사

유나이티드제약은 개량신약이 강점인 제약사다. 개량신약은 기존 약에 새로운 효능을 추가하거나 좀 더 복용하기 편하게 개선된 약을 말한다. 신약에 비해 상대적으로 개발비용은 적게 들고 제네릭(복제약)보다 마진이 높다.

생산 품목은 고혈압, 협심증 등 순환기계 계통과 항생제, 항암제가 대표적이다. 제품군이 특정 품목에 편중돼 있지 않고 다양한 게 특징이다. 유나이티드제약은 매출액 대비 12%를 웃도는 연구개발비 투자를 통해 신제품 개발에 힘쓰고 있다. 보유하고 있는 국내 특허만 67개에 달한다.