미원에스씨134,900원, ▲900원, 0.67%가 사상 최고가를 기록했다. 5일 장중 23만2000원으로 2개월여 만에 최고가를 경신했다. 오전 9시 57분 현재 주가는 장중 고가 대비 2.3% 내린 22만6500원에 거래 중이다. 이는 전일 대비 0.6% 오른 것이다.

지난 6월 27일 아이투자는 이 회사를 'V차트 우량주'로 소개했다. (바로가기 ☞ [V차트 우량주] 미원에스씨, '에너지경화수지' 제조) 주력 제품인 에너지경화수지(UV 도료)의 수요 증가로 실적 성장을 지속한 점에 주목했다. 미원에스씨의 지난해 매출액은 2044억원으로 상장 첫해인 2009년보다 75%가 늘고, 영업이익과 순이익은 213억원과 160억원으로 각각 30%와 31% 늘었다.
 
또한, 생산능력 확장을 위해 230억원 규모의 시설 투자를 진행하고 있음에도 우량한 재무구조를 유지하고 있는 점도 주목했다. 3분기 말 기준 미원에스씨의 부채비율은 23%, 유동비율은 380%다. 일반적으로 제조업의 경우 '부채비율 100% 미만, 유동비율 100% 이상'을 꾸준히 유지하면 재무구조가 안전한 것으로 판단한다.   

V차트 우량주 소개 후 5개월간 주가는 52% 상승해 같은 기간 6% 오른 코스피 지수를 48%포인트 초과 중이다. 



미원에스씨는 자외선(UV)를 쐬면 단단하게 굳는 성질을 가진 수지('에너지경화수지')를 생산한다. 에너지경화수지는 잉크 및 코팅 산업에 주로 사용하는 UV도료에 첨가돼 도료를 굳히는 역할을 한다. 사업보고서에 따르면 미원에스씨는 지난해 국내시장의 50%, 세계 시장의 10%를 각각 점유했다.

에너지경화수지는 기존에 사용하던 VOC(휘발성유기화합물)을 대체해 사용이 늘고 있다. 휘발성유기화합물은 굳는 과정에서 오존과 같은 산화성 물질이 발생해 환경과 인체에 모두 유해하기 때문이다.

미원에스씨는 3분기 양호한 실적 성장세를 지속했다. 영업이익(K-GAAP, 매출액 - 매출원가 - 판매관리비)은 지난 1분기와 2분기에 전년 동기비 각각 80%와 102% 늘어난 데 이어 3분기도 92% 늘었다. 매출액과 순이익도 각각 전년 동기 대비 13%와 76% 늘었다. 3분기 매출액은 550억원, 영업이익과 순이익은 각각 91억원과 77억원이다.

이 같은 실적 호조는 북미, 유럽 등 선진국의 친환경 이슈로 미원에스씨가 만드는 UV경화수지 시장이 꾸준히 확대된 결과로 풀이된다. 증권가에 따르면 UV경화수지 글로벌 시장규모는 지난해 기준 2.1조원이고, 미원에스씨는 이 가운데 약 10%를 점유하고 있는 것으로 추정된다. 미원에스씨의 국내 시장 점유율은 50% 이상이다.

▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 20%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 미원에스씨의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 353위(상위 20%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 현금 창출력이 2점으로 낮다. 이는 3분기 연환산 기준(최근 4분기 합산) 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 잉여현금흐름비율이 아이투자 기준인 7% 미만인 점 등이 반영된 결과다. 

밸류에이션 점수도 0점으로 낮은 평가를 받았다. 3분기 연환산 기준 현재 주가수익배수(PER)가 6배로 2009년 3월 상장후 3년여간 평균인 5배보다 높게 거래되고 있는 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[미원에스씨] 투자 체크 포인트

기업개요	모바일 기기, 디스플레이 코팅재료 소재 에너지 경화수지 생산
사업환경	ㅇ 빠른 경화 시스템에 따른 에너지 효율 증대로 다양한 산업분야에서 수요가 증가하는 추세 ㅇ 기존 경화제로 사용되된 휘발성유기화합물의(VOC) 환경오염이 문제 되며 대체물질로 사용
경기변동	경기 변동에 영향을 받는 산업
주요제품	에너지경화수지 및 기타 : LG전자, 코오롱 등에 공급
원재료	ACID, TMP등 (LG화학, KPX그린케미칼 등에서 매입)
실적변수	환율 상승시 영업 외 수익 발생
리스크	발행주식총수 71만여주로 거래량이 아주 작음 (최근 60일 일평균 702주, 2012.11.23)
신규사업	제2공장 신설을 위한 투자 결정 (230억원 규모 - 2012년 12월 31일 완공 예정)

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[미원에스씨] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.9월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	1,759	2,044	1,828	1,164
영업이익(보고서)	286	217	243	167
영업이익률(%)	16.3%	10.6%	13.3%	14.3%
영업이익(K-GAAP)	286	213	243	167
영업이익률(%)	16.3%	10.4%	13.3%	14.3%
순이익(지배)	227	170	193	122
순이익률(%)	12.9%	8.3%	10.6%	10.5%

주요투자지표
이시각 PER	5.82
이시각 PBR	1.40
이시각 ROE	24.02%
5년평균 PER	4.95
5년평균 PBR	1.09
5년평균 ROE	23.47%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[미원에스씨] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김정돈	본인	보통주	112,331	15.81	112,331	15.81	-
정경순	친인척	보통주	20,998	2.96	20,998	2.96	-
김소영	친인척	보통주	21,595	3.04	21,595	3.04	-
강신우	친인척	보통주	2,500	0.35	2,500	0.35	-
강민석	친인척	보통주	2,500	0.35	0	0	-
강형석	친인척	보통주	2,000	0.28	0	0	-
김태준	친인척	보통주	18,060	2.54	18,060	2.54	-
윤봉화	친인척	보통주	21,070	2.97	21,070	2.97	-
김정만	친인척	보통주	1,155	0.16	1,155	0.16	-
도은영	친인척	보통주	1,155	0.16	1,155	0.16	-
김태호	친인척	보통주	6,847	0.96	6,847	0.96	-
김소희	친인척	보통주	4,796	0.68	4,796	0.68	-
김형웅	친인척	보통주	19,293	2.72	19,293	2.72	-
김명자	친인척	보통주	35,283	4.97	35,283	4.97	-
김수정	친인척	보통주	9,182	1.29	9,182	1.29	-
김인정	친인척	보통주	8,661	1.22	8,661	1.22	-
김효정	친인척	보통주	3,830	0.54	3,830	0.54	-
이원근	친인척	보통주	35	0	35	0	-
김명희	친인척	보통주	32,599	4.59	32,599	4.59	-
이병주	친인척	보통주	5,794	0.82	5,794	0.82	-
이수연	친인척	보통주	5,668	0.8	5,668	0.8	-
문미숙	친인척	보통주	3,843	0.54	3,843	0.54	-
김서현	친인척	보통주	2,886	0.41	2,886	0.41	-
정규식	친인척	보통주	1,616	0.23	1,616	0.23	-
유영순	친인척	보통주	581	0.08	581	0.08	-
임한순	임원	보통주	14,150	1.99	14,150	1.99	-
정철영	계열사임원	보통주	3	0	3	0	-
김필수	계열사임원	보통주	490	0.07	490	0.07	-
최기중	계열사임원	보통주	17	0	17	0	-
문실근	계열사임원	보통주	4,564	0.64	4,564	0.64	-
미원상사(주)	계열사	보통주	49,108	6.91	46,105	6.49	-
김형배	계열사임원	보통주	6,301	0.89	6,301	0.89	-
이영만	계열사임원	보통주	3,500	0.49	3,500	0.49	-
홍종곤	계열사임원	보통주	1,455	0.2	1,455	0.2	-
서익수	계열사임원	보통주	1,901	0.27	1,901	0.27	-
백승규	계열사임원	보통주	3,000	0.42	2,800	0.42	-
오인근	임원	보통주	4,197	0.59	4,197	0.59	-
전대성	계열사임원	보통주	700	0.1	700	0.1	-
배원	임원	보통주	2,936	0.41	2,936	0.41	-
신동호	계열사임원	보통주	0	0	1,150	0.16	-
양종상	계열사임원	보통주	4,200	0.59	4,200	0.59	-
계		보통주	440,800	62.04	434,247	61.13	-
		우선주	-	-	-	-	-

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