3분기 양호한 이익 증가를 기록한 이수페타시스23,000원, ▲300원, 1.32%가 하루 만에 반등했다. 26일 오후 1시 4분 현재 3.3% 오른 5320원에 거래 중이다. 

이 회사의 3분기  매출액은 719억원으로 전년 동기 대비 7% 감소했다. 하지만 영업이익과 순이익은 57억원과 34억원으로 전년 동기 대비 각각 50%와 88% 늘었다. 증권업계에 따르면 시스코와 알카텔 루슨트 등 주력 고객사의 발주 감소로 매출액은 줄었지만, 고부가가치 제품 비중이 확대되며 수익성은 개선됐다. 3분기 영업이익률은 7%로 전년 동기 4% 대비 3%포인트 높아졌다.

이익 증가로 투자지표도 개선됐다. 3분기 연환산 기준(최근 4개 분기 실적 합산) 현재 주가수익배수(PER)는 13배로 2분기 연환산 기준 21배보다 낮아졌다. 2분기 자본총계 기준 현재 주가순자산배수(PBR)도 1.3배로 2분기 기준 1.4배보다 낮아졌다. 자기자본이익률(ROE)은 종전 7%에서 11%로 높아졌다.

이수페타시스는 1972년 설립된 인쇄회로기판(PCB) 전문 업체다. 상장사 이수화학6,650원, ▲20원, 0.3%, 이수앱지스4,980원, ▼-70원, -1.39%와 함께 이수 그룹에 편입돼 있다.

이수페타시스는 국내 시장점유율 1위의 네트워크 장비용 MLB(고다층 인쇄회로기판) 제조 업체다.  글로벌 시장에서는 미국의 TTM사에 이어 2위를 차지하고 있다. 글로벌 통신장비 메이커인 시스코(CISCO)와 알카텔 루슨트의 MLB 1차 공급처로 선정되는 등 경쟁력을 인정받고 있다. MLB는 여러 층으로 쌓아 회로를 형성한 인쇄회로기판(PCB)이다. 

스마트폰용 HDI(고밀도 인쇄회로기판)도 판매한다. 다만 직접 생산하지 않고, 자회사인 이수엑사보드(보유 지분 100%)가 만든 제품을 유통하고 있다. 주력 납품처는 LG전자93,300원, ▲700원, 0.76%다. HDI는 스마트폰의 메인회로 기판으로 사용한다.

사업 부문별 매출 비중은 네트워크용 MLB 83%, 핸드폰용 PCB 17%다. 글로벌 업체를 주요 고객으로 두고 있어 수출 비중이 95%로 높다.

롱텀에볼루션(LTE) 서비스의 조기 도입을 위해 작년부터 세계 각국의 이동통신사들은 망 투자를 대폭 늘렸다. 이에 따라 네트워크 장비용 MLB 수요도 확대되는 추세다. 

[4세대 이동통신(LTE) 인프라 투자] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 스마트폰 등 모바일기기의 확산으로 데이터 전송량의 급증했다. 이에 더 빠르게 많은 양의 데이터를 전송할 수 있는 4세대(4G) 이동통신 도입이 본격화됐다. 4G 이동통신은 대부분 LTE 방식이다.

SK텔레콤과 LG유플러스는 2011년 7월 LTE 상용화 서비스를 시작했고, LG유플러스는 2012년 3월, SK텔레콤은 2012년 4월 전국망 서비스를 시작할 계획이다. KT도 2G서비스를 종료하고 LTE서비스를 준비 중이다.

한편, 미국 시장조사기관인 Strategy Analytics는 우리나라 LTE 휴대폰 판매량이 2012년 300만대에서 2016년 1330만대까지 늘어날 것으로 예상했다. LTE 서비스가 확산되면서 장비업체와 LTE 휴대폰 부품업체의 수혜가 기대된다.

[4G 이동통신 인프라 수혜 기업]
통신사업자: KT, SK텔레콤, LG유플러스, SK브로드밴드
단말기 제조: 삼성전자, LG전자
단말기 부품: 대덕전자, 와이솔
중계기 장비: CS, 영우통신, 에프알텍
기지국 장비, 부품: 삼성전자, 이수페타시스, 대덕전자, 웨이브일렉트로, 에이스테크
유선통신: 다산네트웍스, 유비쿼스, 이노와이어, 유비벨록스, 인프라웨어
LTE망 구축 스캔(SCAN)용 광전송 장비 : SNH
LTE 네트워크 보안 : 윈스테크넷

[4세대 이동통신(LTE) 인프라 투자] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
CS	6,000원	0원 (0%)	435	-40	-36	N/A	2.13	-12%
이수페타시스	5,320원	▲170원 (3.3%)	2,279	193	117	18.3	1.32	7.2%
대덕전자	10,700원	▲200원 (1.9%)	5,437	467	370	9.9	1.24	12.5%
웨이브일렉트로	5,120원	▼70원 (-1.4%)	151	1	-1	N/A	1.80	-11.1%
다산네트웍스	4,505원	▲65원 (1.5%)	959	55	35	N/A	0.56	-4.2%
유비쿼스	5,550원	▲150원 (2.8%)	511	105	134	6.2	0.81	13.1%
이노와이어	19,100원	▼250원 (-1.3%)	450	91	104	7	1.56	22.2%
유비벨록스	27,100원	▲200원 (0.7%)	614	76	58	23.5	2.39	10.2%
인프라웨어	8,130원	▼590원 (-6.8%)	294	67	34	65.2	2.01	3.1%
SNH	1,785원	0원 (0%)	304	4	-2	57.9	0.76	1.3%
엔텔스	12,050원	▼50원 (-0.4%)	346	48	51	7	1.29	18.4%
영우통신	4,525원	▼30원 (-0.7%)	543	16	42	13.5	0.74	5.5%
에이스테크	3,130원	▲10원 (0.3%)	1,138	-14	-55	3.9	0.45	11.4%
와이솔	13,400원	▼1,350원 (-9.2%)	434	92	82	12.5	3.08	24.6%
윈스테크넷	13,900원	▲450원 (3.4%)	409	102	78	13.9	2.97	21.4%
우리넷	3,470원	▼30원 (-0.9%)	265	11	15	6.7	0.69	10.3%
코위버	2,965원	▲135원 (4.8%)	305	15	20	10.8	0.47	4.4%
에프알텍	4,350원	▲190원 (4.6%)	525	65	59	4	0.87	21.6%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[이수페타시스] 투자 체크 포인트

기업개요	통신장비용 인쇄회로기판(PCB) 제조 업체
사업환경	ㅇIT 산업 기술진보에 따른 정보통신장비의 고성능화, TV, 디지털카메라 등의 수요 증가로 PCB 산업은 지속 발전할 것으로 예상 ㅇ이동통신사들의 네트워크 장비 투자 증가로 PCB 수요는 증가할 전망
경기변동	경기와 밀접한 관련을 가지는 산업으로 통신,네트워크, 휴대전화 경기의 영향을 받음
주요제품	ㅇ제품 PCB: (매출 비중 81%) ㅇ상품 PCB: (매출 비중 18%)
원재료	*원재료 ㅇTHIN CORE: 회로형성 기본원자재 (매입 비중 66%) ㅇPREPREG: 층간절연 및 접착 (매입 비중 32%) ㅇCOPPER FOIL: 외층회로형성 (매입 비중 2%) *부재료 ㅇ필름류: 회로, 이미지형성 (매입 비중 16%) ㅇ동도금약품류: 동도금 (매입 비중 23%) ㅇ드릴자재류: (매입 비중 12%) ㅇPSR 잉크: (매입 비중 8%) ㅇ금도금약품류: (매입 비중 23%) ㅇ기타화공약품: (매입 비중 16%)
실적변수	전방산업(IT,디스플레이 등) 경기 호조시 수혜, 환율 상승시 수혜
리스크	ㅇ영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고 잉여현금흐름이 (-)를 기록하고 있어 현금 창출력 낮음
신규사업	해당사항 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[이수페타시스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.9월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	2,279	3,020	3,074	2,751
영업이익(보고서)	193	188	209	119
영업이익률(%)	8.5%	6.2%	6.8%	4.3%
영업이익(K-GAAP)	181	166	209	119
영업이익률(%)	7.9%	5.5%	6.8%	4.3%
순이익(지배)	117	125	240	177
순이익률(%)	5.1%	4.1%	7.8%	6.4%

주요투자지표
이시각 PER	18.31
이시각 PBR	1.32
이시각 ROE	7.23%
5년평균 PER	10.54
5년평균 PBR	0.87
5년평균 ROE	10.37%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[이수페타시스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)이수	본인	보통주	9,300,050	22.54	9,300,050	22.54	-
김선정	특수관계인	보통주	2,700,000	6.54	2,700,000	6.54	-
이성호	특수관계인	보통주	199,000	0.48	199,000	0.48	-
김상범	특수관계인	보통주	76,000	0.18	76,000	0.18	-
김성민	특수관계인	보통주	70,000	0.17	70,000	0.17	-
홍정봉	특수관계인	보통주	110,729	0.27	110,729	0.27	-
계		보통주	12,455,779	30.18	12,455,779	30.18	-
		기 타	0	0	0	0	-

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