최근 기관투자자가 순매수 중인 아나패스20,100원, ▼-250원, -1.23%가 4일 만에 반등했다. 23일 오후 1시 40분 현재 1.6% 오른 1만2600원에 거래되고 있다.

와이즈에프엔에 따르면 기관투자자는 최근 한 달간 이 회사 주식 25만주를 순매수했다. 이는 총 발생주식의 약 2.5%에 해당한다. 눈길을 끄는 것은 부진한 3분기 실적이 발표된 지난 13일 이후에도 기관 투자자가 12만주(1.2%)를 순매수 한 점이다.  

이는 글로벌 경기 침체 속에서도 주 고객사인 삼성전자 TV 부문이 글로벌 시장에서 선전을 지속하고 있고, 이에 더해 시장 대비 밸류에이션이 낮은 점에 주목한 행보로 풀이된다. 

삼성전자는 글로벌 TV 시장에서 양호한 성적을 거두고 있다. 19일 시장조사기관인 디스플레이서치에 따르면 지난 3분기 세계 평판 TV 시장에서 25.2%의 점유율(매출액 기준)을 기록해 1위를 차지했다. 6년째 정상을 지킨 것이다. 특히 지난 4월엔 북미 시장에서 40%의 시장점유율을 기록해 TV 판매량 집계가 시작된 이래 최고 점유율을 기록하기도 했다. 아나패스는 LCD 패널 주요 부품인 타임 콘트롤러(T-Con)을 삼성전자에 공급한다.

다만 아나패스는 지난 3분기 부진한 실적을 기록했다. 매출액은 253억원으로 전년 동기 대비 13% 줄고, 영업이익과 순이익은 41억3300만원과 41억2100만원으로 12%와 14% 줄었다. 매출액은 감소에도 매출총이익(매출액 - 매출원가)는 전년 동기 대비 18% 늘어난 98억4900만원을 기록했는데, 이는 삼성전자의 프리미엄 TV 판매 증가로 고마진 제품 비중이 높아진 결과로 풀이된다. 

그럼에도 영업이익이 감소한 것은 판매관리비가 52억원으로 28% 늘었기 때문이다. 이는 경상연구개발비가 126억원으로 전년 동기 대비 79% 늘어난 결과다. 최근 개발하고 있는 AMOLED(유기발광 다이오드) TV용 제품개발 관련 비용이 늘어난 것으로 추정된다. 

3분기 실적 부진으로 주가수익배수(PER)는 높아졌다. 3분기 연환산 기준(최근 4분기 합산) 현재 주가수익배수(PER)는 7.3배로 2분기 연환산 기준 7배보다 소폭 높아졌다. 다만, 이는 여전히 시장 평균 대비 낮은 수준이다. 전일 종가 기준 코스피 평균 PER은 12.8배다.

아나패스는 2002년 11월 설립된 팹리스 업체로 고객사의 요청에 맞춰 주문형 반도체를 설계하고 이를 외주제작해 공급한다. 2010년 11월 코스닥 시장에 상장했다.

이 회사의 주력 제품은 디스플레이 제어용 비메모리 반도체인 타임 콘트롤러(T-CON)이다. T-CON은 디스플레이 장치에 글자나 이미지 등의 영상이 표시될 수 있도록 각종 제어신호 및 데이터를 생성해 디스플레이 구동칩에 신호를 보낸다. LCD, PDP, OLED 등의 디스플레이 구동에 필요한 핵심부품이다.

아나패스는 삼성전자에 T-CON 공급을 늘리며 성장해 왔다. 2008년 저전력 T-CON 개발에 성공해 삼성디스플레이 패널에 적용하기 시작했고, 이후 꾸준히 공급을 늘리며 지난해 매출액 1000억원을 넘어섰다. 이는 2008년 이후 3년 만에 10배 이상 늘어난 것이다.

아나패스의 올 상반기 매출액은 482억원으로 지난해 동기보다 12% 늘었다. 영업이익과 순이익은 79억2000만원과 78억1100만원으로 각각 22%와 20%가 늘었다.

[삼성 아몰레드 투자 수혜주] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] AMOLED는 유기물질을 이용해 스스로 빛을 내는 디스플레이 기술이다. 삼성모바일디스플레이(SMD)가 세계 시장의 99%를 차지하고 있다.

SMD는 2011년 5.4조원의 투자를 단행한 데 이어 5.5세대, 8세대 라인의 증설도 계획하고 있다. 2012년에도 4조원 이상을 아몰레드 사업에 투자할 예정이다. 후발주자인 LG디스플레이(LGD)는 2013년 이후 대형 아몰레드 TV 시장을 선점한다는 전략이다.

[SMD 아몰레드 투자 확대 수혜]
소재: 덕산하이메탈, 제일모직, CS
장비: AP시스템, SFA, 에스엔유, 테스, 톱텍, 테라세미콘
부품: 삼성전자, 아나패스, 제일모직, 네패스, 엘비세미콘

[삼성 아몰레드 투자 수혜주] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
덕산하이메탈	19,000원	▼250원 (-1.3%)	1,055	304	311	13.5	3.30	24.5%
제일모직	90,500원	▲2,700원 (3.1%)	28,245	2,049	1,497	18.8	1.42	7.5%
CS	5,970원	▼150원 (-2.5%)	435	-40	-36	N/A	2.17	-12%
AP시스템	7,830원	▲130원 (1.7%)	1,027	100	86	12.2	1.95	15.9%
에스에프에이	41,550원	0원 (0%)	2,994	453	406	9.7	2.15	22.3%
에스엔유	3,990원	▲100원 (2.6%)	278	-42	-46	N/A	0.84	-23.3%
테스	5,640원	▲70원 (1.3%)	689	56	62	7.5	0.87	11.7%
톱텍	18,450원	▼200원 (-1.1%)	831	73	63	18.2	3.01	16.5%
아나패스	12,650원	▲250원 (2%)	736	121	119	7.2	1.50	20.9%
엘비세미콘	4,210원	▼40원 (-0.9%)	588	80	52	34.9	2.18	6.2%
네패스	13,750원	▲50원 (0.4%)	1,236	157	108	N/A	2.03	-1.2%
테라세미콘	14,800원	▼650원 (-4.2%)	555	113	91	14.8	2.38	16.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[아나패스] 투자 체크 포인트

기업개요	타이밍 컨트롤러 칩(T-CON) 설계업체, 삼성전자에 주로 공급
사업환경	LCD, PDP, OLED 등 다양한 방식의 디스플레이가 등장하면서 T-Con의 기술에도 많은 변화와 발전이 요구되고 있음
경기변동	ㅇ 경기변동에 매우 민감 ㅇ TV 가전 시장에 영향을 많이 받음
주요제품	ㅇ T-Con : 영상 신호를 받아 전기 신호로 화면을 만든 후 디스플레이 구동회로에 전달 (매출 비중 98%)
원재료	ㅇ 웨이퍼 : TSMC 사로부터 매입 (매입 비중 95.2%) ㅇ 메모리 : 맥스윈아이엔씨로부터 매입 (매입 지중 4.8%)
실적변수	ㅇ TV 시장의 호황으로 수요 증가 시 수혜 ㅇ 삼성전자의 TV 판매량 증가 시 수혜 ㅇ LED, 3D TV 등 프리미엄급 TV 판매비중 증가 시 T-Con 단가 인상으로 수혜
리스크	ㅇ 삼성전자 LCD 사업부향 매출비중 95%로 높은 매출 의존도 ㅇ 삼성전자 TV 부문 부진 시 동반으로 실적 악화 가능성
신규사업	고급 디스플레이를 위한 고가의 T-Con 개발 중

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[아나패스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.9월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	736	1,007	938	553
영업이익(보고서)	121	166	245	161
영업이익률(%)	16.4%	16.5%	26.1%	29.1%
영업이익(K-GAAP)	123	183	245	161
영업이익률(%)	16.7%	18.2%	26.1%	29.1%
순이익(지배)	119	169	223	172
순이익률(%)	16.2%	16.8%	23.8%	31.1%

주요투자지표
이시각 PER	7.15
이시각 PBR	1.50
이시각 ROE	20.93%
5년평균 PER	6.29
5년평균 PBR	1.64
5년평균 ROE	22.39%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[아나패스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이경호	최대주주	보통주	488,800	14.49	1,483,585	14.66	무상증자, 장내매수
유우성	특수관계인	보통주	40,000	1.19	119,933	1.18	무상증자
조성대	특수관계인	보통주	18,750	0.56	56,218	0.56	무상증자
김천곤	특수관계인	보통주	22,000	0.65	65,963	0.65	무상증자
정준교	특수관계인	보통주	13,000	0.39	38,978	0.39	무상증자
나건현	특수관계인	보통주	24,000	0.71	71,960	0.71	무상증자
이용재	특수관계인	보통주	22,000	0.65	65,963	0.65	무상증자
변재훈	특수관계인	보통주	15,000	0.44	44,975	0.44	무상증자
김미리	특수관계인	보통주	7,000	0.21	20,988	0.21	무상증자
강시욱	특수관계인	보통주	10,500	0.31	31,482	0.31	무상증자
김준희	특수관계인	보통주	11,000	0.33	32,981	0.33	무상증자
변형남	특수관계인	보통주	6,500	0.19	18,552	0.18	무상증자, 장내매도, 스톡옵션 행사
계		보통주	678,550	20.11	2,051,578	20.27	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

[아나패스] 최신 투자 정보

• [강세업종]3D TV 관련주 상승세...아나패스 4%↑
• [미리분석] 아나패스, 3Q 영업익 41억원...PER 7.1배
• [즉시분석] 아나패스 10%↑...주식MRI 상위 11%
• [랭킹스탁] 마법공식 상위 20선 -코스닥
• [랭킹스탁] 마법공식 상위 20선 -코스닥