22일 개장을 앞두고 동성하이켐의 주가 흐름이 관심을 끈다. 최근 3일 연속 상승세를 보여 전일에는 1.7% 오른 5390원에 거래를 마쳤다. 사흘간 4% 올랐다.

동성하이켐은 올해 3분기에 매출 감소에도 상대적으로 양호한 이익을 보였다. 매출액은 506억원으로 지난해 같은 기간보다 4% 줄었다. 다만 매출원가가 더 크게 줄어 매출액에서 매출원가를 차감한 매출 총이익은 25% 증가했다. 따라서 영업이익은 37억원으로 32%, 순이익은 30억원으로 36% 증가하게 됐다.

3분기 실적을 반영한 연환산(최근 4분기 합산) 주가수익배수(PER)는 7배, 주가순자산배수(PBR)는 1.3배를 기록했다. 이는 최근 5년 평균 PER 6.9배, PBR 1배보다는 높은 수준이다. 자기자본이익률(ROE)은 18.7%다.

동성하이켐은 지난 1978년 설립돼 1999년 상장된 화학업체다. 설립초기 석유화학 제품과, 유기과산화물 제품을 생산해오다 지난 1998년 열가소성폴리우레탄(TPU)사업을 하는 정우산업을 흡수합병해 현재 석유화학·정밀화학 부문과 우레탄 부문의 2가지 사업부를 갖고 있다.

주요 제품은 화학제품의 중간재로 사용되는 각종 반응제와 접착제, 자동차 내장재 등으로 사용되는 TPU다. 3분기 기준 매출액 비중은 석유화학·정밀화학 76%, 우레탄 23%다.

회사는 지난 2009년 투자부문 및 기타 자산을 동성홀딩스로 인적분할해 현재 지주회사 형태를 갖췄다. 분기보고서에 따르면 동성홀딩스는 지분 36.69%를 보유한 최대주주다. 또한, 기관투자자 신영자산운용은 지분 10.38%를 보유한 주요 주주다. 가장 최근 공시한 지난 8일 자료에 따른 것이다.

한편 이 회사는 지난달 아이투자 'V차트 우량주' 코너에 소개됐다. (바로 가기 : [V차트 우량주] 동성하이켐, "불황? 우린 몰라"..왜?)

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 12%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 동성하이켐의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 205위(상위 12%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션 점수는 현재 PER이 최근 5년 평균치 보다 높은 점 등이 반영됐고, 현금 창출력 점수는 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고 재무활동 현금흐름이 (+)를 기록한 점 등이 반영됐다. 이에 따라 각각 1점과 2점으로 낮은 점수를 받았다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[신영자산운용 5% 이상 보유기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 신영자산운용(이하 신영자산)은 한국투자밸류자산운용과 함께 우리나라 가치투자 기관의 양대산맥으로 불린다. 1956년 설립된 신영증권의 자회사로 1996년 출범했다. 총 수탁고는 2조913억원(7월 2일 국내 주식형 공모펀드 기준)이며 대표 펀드는 '마라톤펀드'다.

한편 5% 이상 지분을 가진 주주는 매달 변동내역과 보유현황을 공시할 의무가 있다. 신영자산은 매달 10일쯤 내역을 공시한다.

[신규 보고 종목과 지분율 -2012.8.1~2012.8.31]
삼천리 5.3%

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[보유 종목과 지분율 -2012년 9월 11일 기준]
위닉스 17.2, 화천기공 16.6, 삼영이엔씨 14.3, 세이브존I&C 13.2, KC코트렐 12.8
NPC 11.2, WISCOM 11.1, 한국공항 10.8, 한국단자 10.7, 동성하이켐 10.4,
세보엠이씨 10.1, 신세계I&C 10.1%, 삼정펄프 10.1, 듀오백코리아 10,
피에스케이 9.9, KCC건설 9.9, 농심홀딩스 9.7, 진도 9.3, 한신공영 9
영풍정밀 9, 경동가스 8.9, 한진 8.4, 건설화학 8.3, 차이나그레이트 7.9,
신영증권 7.7

[신영자산운용 5% 이상 보유기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
신도리코	61,700원	▼700원 (-1.1%)	6,007	538	597	8.8	0.78	8.9%
E1	71,500원	▼600원 (-0.8%)	34,156	385	221	7.6	0.48	6.3%
한국단자	28,100원	▲200원 (0.7%)	3,186	268	234	7.9	0.78	9.9%
농심홀딩스	61,700원	▲400원 (0.7%)	200	176	158	N/A	0.55	-2.2%
전북은행	4,140원	▼20원 (-0.5%)	1,567	393	0	2.6	0.39	15.2%
세이브존I&C	2,575원	▲5원 (0.2%)	1,274	218	124	6.9	0.40	5.8%
삼천리	137,000원	▼3,000원 (-2.1%)	23,162	603	474	16.3	0.49	3%
신영증권	31,700원	▼100원 (-0.3%)	269	9	0	4.8	0.34	7.3%
한진	19,850원	▼950원 (-4.6%)	5,896	167	-16	N/A	0.32	-4.3%
한국철강	26,200원	▲800원 (3.1%)	7,569	95	105	N/A	0.35	-3.3%
한국철강	26,200원	▲800원 (3.1%)	7,569	95	105	N/A	0.35	-3.3%
동아타이어	15,900원	▼200원 (-1.2%)	3,023	287	268	6.3	0.80	12.8%
KCC건설	23,450원	▼50원 (-0.2%)	5,892	135	90	9.5	0.32	3.4%
화천기공	43,600원	▼200원 (-0.5%)	1,754	131	106	5.4	0.46	8.6%
영풍정밀	10,500원	▼100원 (-0.9%)	559	76	83	9.8	0.70	7.2%
세이브존I&C	2,575원	▲5원 (0.2%)	1,274	218	124	6.9	0.40	5.8%
유니드	33,100원	▼450원 (-1.3%)	2,354	186	141	6.1	0.47	7.7%
KC코트렐	8,900원	▼70원 (-0.8%)	2,037	69	84	7	0.85	12.2%
NPC	2,545원	▼20원 (-0.8%)	1,973	150	122	5.5	0.73	13.3%
삼영전자	8,530원	▲20원 (0.2%)	1,813	137	104	14.6	0.44	3%
차이나그레이트	1,600원	▼15원 (-0.9%)	0	0	0	3.4	0.69	0%
삼영무역	9,180원	▼490원 (-5.1%)	2,064	40	118	8.1	0.90	11.2%
일신방직	79,300원	▼700원 (-0.9%)	2,501	-178	-112	N/A	0.41	-0.1%
건설화학	20,300원	▲1,050원 (5.5%)	2,479	223	189	4.5	0.52	11.7%
한국공항	27,400원	0원 (0%)	3,040	118	103	N/A	0.34	-9.9%
신세계 I&C	58,400원	▼1,000원 (-1.7%)	2,258	129	115	6.5	0.74	11.3%
삼영이엔씨	7,110원	▼130원 (-1.8%)	204	50	44	7.1	1.11	15.7%
피에스케이	3,740원	▼50원 (-1.3%)	601	77	106	23.1	0.57	2.5%
동성하이켐	5,390원	▲90원 (1.7%)	1,109	77	64	7.2	1.30	18.2%
GⅡR	6,330원	▼120원 (-1.9%)	116	28	40	12.6	0.98	7.7%
환인제약	9,710원	▼30원 (-0.3%)	799	139	114	12.2	1.15	9.4%
위닉스	3,845원	▲5원 (0.1%)	1,218	71	67	8.9	0.81	9.1%
삼익THK	5,670원	▲230원 (4.2%)	1,461	57	59	8.7	0.99	11.4%
기신정기	5,720원	▲50원 (0.9%)	253	57	50	11.7	0.88	7.6%
포스코강판	14,500원	▼450원 (-3%)	6,498	-389	-330	N/A	0.48	-22.1%
WISCOM	4,405원	▲25원 (0.6%)	1,169	58	66	7.3	0.57	7.8%
디씨엠	11,200원	0원 (0%)	1,226	160	138	7	0.98	13.9%
SJM	7,350원	▼150원 (-2%)	846	-11	135	7.7	1.08	14%
한신공영	6,490원	▼30원 (-0.5%)	5,963	200	70	6	0.17	2.8%
한국제지	20,700원	▲300원 (1.5%)	4,644	117	84	9.5	0.22	2.3%
리바트	6,600원	0원 (0%)	3,593	36	33	30.5	0.59	1.9%
삼정펄프	42,700원	▼850원 (-1.9%)	1,222	133	126	3.9	0.50	12.8%
태경산업	3,225원	▼35원 (-1.1%)	1,165	72	91	5.9	0.61	10.3%
KSS해운	8,240원	▲120원 (1.5%)	837	118	90	6.9	0.69	10%
KMH	7,750원	▲60원 (0.8%)	262	42	38	8.8	1.49	17.1%
신영와코루	95,000원	▼2,800원 (-2.9%)	1,992	155	143	5.7	0.34	5.9%
진도	5,370원	▼10원 (-0.2%)	958	85	-78	N/A	0.82	-12.8%
일진에너지	4,885원	▲25원 (0.5%)	681	36	23	N/A	1.21	-1.1%
한국알콜	3,100원	▼50원 (-1.6%)	1,546	32	44	23.3	0.40	1.7%
TCC동양	4,665원	▲65원 (1.4%)	3,343	104	51	21	0.37	1.8%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[동성하이켐] 투자 체크 포인트

기업개요	용제, 솔벤트, TPU 제조 기업
사업환경	ㅇ기술 범용화로 가격경쟁력이 중요 ㅇ향후 다양한 고부가가치 제품으로 전환이 요구됨
경기변동	유화업계의 첨가제나 중간제로 경기변동의 영향이 비교적 적음
주요제품	ㅇ석유화학·정밀화학: 석유화학제품, 유기과산화물(매출비중 76%, 영업이익률 5%) ㅇ우레탄: TPU(자동차 내장제, 접착제, 매출비중 24%, 영업이익률 14%)
원재료	ㅇ석유화학: 라피네이트(여천NCC, LG화학에서 구입) ㅇ정밀화학: 한국바스프, 일본에서 수입 ㅇ우레탄: 한국바스프, ASAHI에서 구입
실적변수	원재료(원유) 가격 상승시 판매가격도 올라 매출증가 효과 있음
리스크	ㅇ자본집약적 산업으로 고정비 부담이 커 경기에 따른 이익변동 심함
신규사업	ㅇ여수공장 고순도 석유화학제품 생산설비 투자(2012.4월~12월) 진행중

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[동성하이켐] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	1,109	2,063	1,707	1,368
영업이익(보고서)	77	122	104	117
영업이익률(%)	6.9%	5.9%	6.1%	8.6%
영업이익(K-GAAP)	77	121	104	117
영업이익률(%)	6.9%	5.9%	6.1%	8.6%
순이익(지배)	64	96	84	96
순이익률(%)	5.8%	4.7%	4.9%	7%

주요투자지표
이시각 PER	7.15
이시각 PBR	1.30
이시각 ROE	18.21%
5년평균 PER	6.97
5년평균 PBR	1.08
5년평균 ROE	15.83%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[동성하이켐] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)동성 홀딩스	본인	보통주	5,182,920	36.69	5,182,920	36.69	-
백정호	동성화학 그룹회장	보통주	2,096,759	14.84	2,096,759	14.84	-
방명선	백정호의 처	보통주	769,953	5.45	0	0	장내 매도
윤지원	백정호의 모	보통주	42,382	0.30	42,382	0.30	-
백수경	백정호의 동생	보통주	42,382	0.30	42,382	0.30	-
양석모	대표이사	보통주	30,400	0.22	30,400	0.22	-
계		보통주	8,164,796	57.79	7,394,843	52.35	-
		우선주	-	-	-	-	-

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