16일 증시 개장을 앞둔 가운데 세아제강116,900원, ▲1,700원, 1.48%이 상승세를 이어갈지 주목된다. 전일 코스피와 코스닥 지수가 각각 1.2%와 1.8% 하락했지만, 세아제강 주가는 1% 오른 9만1300원으로 7일 만에 상승 마감했다.

세아제강의 3분기 매출액은 4850억원으로 전년 동기 대비 30% 늘고, 영업이익은 269억원으로 53% 늘었다. 증권가에 따르면 이는 북미향 유정관·송유관 수출 호조에 힘입은 것이다. 6월 화물연대 파업으로 지연됐던 2만톤이 매출에 반영된 것도 실적 개선에 힘을 보탰다. 다만 순이익(자회사 손익 반영) 249억원으로 전년 동기 대비 28% 줄었다.

순이익 감소로 주가수익배수(PER)는 소폭 상승했다. 3분기 연환산 기준(최근 4분기 합산) 현재 PER은 4배로 2분기 연환산 기준 3.8배보다 5% 높아졌다. 자기자본이익률(ROE)은 종전 15%에서 13%로 낮아졌다.

세아제강은 1960년 설립된 산업용 강관 제조기업이다. 강관은 건설, 자동차, 조선, 기계 등 산업 전방에 파이프 라인으로 사용한다. 특히 최근에는 석유, 천연가스 수송를 위한 후육강관의 수요가 크게 늘고 있다. 후육강관은 두께 1센티미터 이상의 후판으로 만든 두꺼운 파이프로 험난한 환경에서도 에너지 운송이 가능하다. 고유가 기조 지속으로 기존에 경제성이 없었던 심해광구, 셰일가스의 가치가 주목받아 전 세계적으로 수요가 늘고 있다.

세아제강은 연산 20만톤 규모의 후육강관 설비 투자를 진행 중인데, 8만톤은 설비는 내년 초, 나머지 12만톤 설비는 내년 상반기 중 가동시킬 예정이다. 휴스틸도 후육관 설비 투자를 올해 내 끝내고 내년 1월부터 생산에 들어간다. 

▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 2%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 세아제강의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 21점으로 전체 상장기업 중 27위(상위 2%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[강관업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소]철제 파이프는 산업전반에 사용되며 최대 수요산업은 건설업과 조선업이다. 원유 플랜트와 해양 플랜트 수주가 늘어나 더 두껍고 고강도인 특수강관 수요가 늘어나고 있다. 국내 강관사는 강관의 원재료인 열연코일 생산능력이 없어 POSCO, 현대제철에서 원재료를 주로 공급받고 있다.

강관기업들은 유가, 철광석 등 주요 원자재 가격이 올라갈 때 제품가격인상 혜택을 받는다. 최근 유가 상승으로 미국 암석층 천연가스(셰일가스) 개발이 활발해져 강관기업들의 실적이 높아졌다.

[주요 강관기업]
강관3사 : 세아제강, 현대하이스코, 휴스틸
중소형강관사 : 금강공업, 삼강엠앤티, 하이스틸

[강관업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
세아제강	92,300원	▲1,900원 (2.1%)	9,412	592	451	3.7	0.54	14.6%
현대하이스코	42,500원	▼900원 (-2.1%)	36,791	1,960	1,640	11.8	1.97	16.7%
휴스틸	26,150원	▼700원 (-2.6%)	2,969	206	176	5.3	0.49	9.3%
동원시스템즈	1,060원	▼20원 (-1.9%)	2,001	102	16	N/A	1.50	-34.6%
하이스틸	25,500원	0원 (0%)	1,339	44	18	15.4	0.28	1.8%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[세아제강] 투자 체크 포인트

기업개요	강관, 강판 제조업체
사업환경	ㅇ 강관업계는 공급과잉과 중국 중저가 제품 유입으로 경쟁이 심화되고 있음 ㅇ 건설경기 침체로 구조용 강관 수요가 부진한 가운데, 자원개발 수요 증가로 후육강관 수요는 꾸준할 것으로 전망됨
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 부동산 경기, 조선업황, 자원개발 수요 등에 영향을 받음
주요제품	ㅇ 강관 : 구조용, 유정용, 배관용, 상수도용 (매출 비중 49%) ㅇ 강판 : 건축자재, 가전용 (매출 비중 12%)
원재료	ㅇ 열연 코일 : 포스코 등에서 구입 (매입 비중 93%) ㅇ 아연 : 고려아연 등에서 구입. 아연 도금에 사용 ( 매입 비중 7%)
실적변수	ㅇ 부동산 경기 호황, 선박 건조수 증가, 자원개발 수요 증가 시 수혜 ㅇ 열연코일 가격 하락시 수혜 ㅇ 달러부채가 많아 환율 하락시 수혜 ( 달러자산 789억원, 달러부채 2100억원)
리스크	ㅇ 경기 민간형 산업에 속해 호황기와 침체기의 실체 차이가 매우 클 수 있음 ㅇ 철강사 열연코일 가격 인상시 수익성 악화
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[세아제강] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	9,412	17,117	15,424	12,467
영업이익(보고서)	592	996	1,095	138
영업이익률(%)	6.3%	5.8%	7.1%	1.1%
영업이익(K-GAAP)	584	959	1,095	138
영업이익률(%)	6.2%	5.6%	7.1%	1.1%
순이익(지배)	451	719	902	133
순이익률(%)	4.8%	4.2%	5.8%	1.1%

주요투자지표
이시각 PER	3.69
이시각 PBR	0.54
이시각 ROE	14.64%
5년평균 PER	5.46
5년평균 PBR	0.47
5년평균 ROE	10.21%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[세아제강] 주요주주

(기준일 :

2011년 12월 31일

)

(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이운형	본인	보통주	775,878	12.93	775,878	12.93	-
이순형	제	보통주	680,556	11.34	680,556	11.34	-
박의숙	처	보통주	43,665	0.73	43,665	0.73	-
LEEALEXIS JENNIFERES	자	보통주	24,425	0.41	24,425	0.41	-
이호성	자	보통주	7,192	0.12	7,192	0.12	-
이지성	자	보통주	11,332	0.19	11,332	0.19	-
이태성	자	보통주	644,335	10.74	644,335	10.74	-
이보형	매	보통주	17,583	0.29	17,583	0.29	-
김혜영	제수	보통주	96,658	1.61	96,658	1.61	-
이주성	조카	보통주	646,172	10.77	646,172	10.77	-
이주현	조카	보통주	36,960	0.62	36,960	0.62	-
세아해암학술장학재단	장학재단	보통주	162,757	2.71	162,757	2.71	-
(주)해덕기업	계열회사	보통주	129,900	2.16	137,125	2.29	장내매수
계		보통주	3,277,413	54.62	3,284,638	54.75	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	3,277,413	54.62	3,284,638	54.75	-

[세아제강] 최신 투자 정보

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