주식시장이 약세인 가운데 3분기 양호한 이익 증가를 기록한 삼정펄프25,750원, ▼-100원, -0.39%가 선방하고 있다. 15일 오전 10시 45분 현재 0.9% 오른 4만3400원에 거래되고 있다.

전일 발표된 분기보고서에 따르면 3분기 매출액은 398억원으로 전년 동기 대비 4% 줄었으나, 매출원가 감소로 영업이익은 37억2000만원으로 5% 늘었다. 3분기 주요 원재료인 펄프 평균 수입단가는 전년 동기 대비 11% 내린 톤당 78만3000원을, 국내 고지 평균 매입단가는 전년 동기 대비 8% 내린 톤당 33만6000원을 기록했다. 이에 힘입어 3분기 영업이익률은 종전 8.5%에서 9.3%로 0.8%포인트 개선됐다. 순이익은 금융자산평가손익 개선에 힘입어 전년 동기 대비 254% 늘어난 42억2800만원을 기록했다.

순이익 증가로 투자지표도 개선됐다. 3분기 연환산 기준(최근 4개 분기 실적 합산) 현재 주가수익배수(PER)는 4.3배로 2분기 기준 5.2배보다 낮아졌다. 자기자본이익률(ROE)은 종전 11%에서 13%로 2%포인트 개선됐다.

삼정펄프는 1974년 설립된 위생지 원지 제조사다. 위생지 원지는 일상에서 흔히 사용하는 두루마리 화장지, 티슈, 키친타올을 만드는데 사용된다. 삼정펄프는 주요 원재료인 펄프를 전량 해외에서 수입하고, 고지(폐지)를 국내와 해외에서 구매한다. 올해 3분기 누적 기준 매입비중은 수입 고지 44%, 국내 고지 38%, 수입 펄프 18%다. 따라서 원재료 가격이나 환율이 상승하면 원가 부담이 늘어난다. 

▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 5%
 

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 삼정펄프의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 84위(상위 5%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[삼정펄프] 투자 체크 포인트

기업개요	매출기준 3위권의 화장지 및 원지 생산회사
사업환경	ㅇ 생활수준의 고급화로 프리미엄 제품 으로 수요 변화 ㅇ 성인용 기저귀 시장 성장 전망 ㅇ 원지부터 화장지의 일관생산 시설 보유
경기변동	생활 필수품으로 경기 및 계절 변동에 둔감
주요제품	ㅇ 원지 : 화장지, 티슈, 키친타올을 생산하기 위한 원료 (매출 비중 65%) ㅇ 화장지 : 화장지, 티슈 (매출 비중 24%)
원재료	펄프,고지 (매입 비중 100%)
실적변수	국제 펄프가격 및 환율 하락시 수혜
리스크	ㅇ 원재료를 수입에 의존 환율 상승시 부정적 ㅇ 원재료가 원가에서 차지하는 비중이 높음(45~60%)
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[삼정펄프] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	824	1,639	1,417	1,317
영업이익(보고서)	96	159	105	150
영업이익률(%)	11.7%	9.7%	7.4%	11.4%
영업이익(K-GAAP)	95	158	105	150
영업이익률(%)	11.5%	9.6%	7.4%	11.4%
순이익(지배)	83	169	115	116
순이익률(%)	10.1%	10.3%	8.1%	8.8%

주요투자지표
이시각 PER	4.70
이시각 PBR	0.51
이시각 ROE	10.95%
5년평균 PER	7.26
5년평균 PBR	0.48
5년평균 ROE	8.89%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[삼정펄프] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
전재준	친인척	보통주	47,622	3.72	0	0	피상속
전성주	친인척	보통주	167,551	13.09	209,438	13.09	무상
전성기	친인척	보통주	159,981	12.50	199,976	12.50	무상
전성오	본인	보통주	291,029	22.74	391,686	24.48	상속,무상
양홍렬	친인척	보통주	42,020	3.28	52,525	3.28	무상
지은정	친인척	보통주	1,322	0.10	1,652	0.10	무상
전호준	친인척	보통주	74,924	5.85	93,655	5.85	무상
전영준	친인척	보통주	75,300	5.88	94,125	5.88	무상
김영석	친인척	보통주	2,550	0.20	3,187	0.20	무상
안찬규	임원	보통주	6,422	0.50	7,940	0.50	무상
이성규	친인척	보통주	13,000	1.02	16,250	1.02	무상
양규익	친인척	보통주	500	0.04	625	0.04	무상
양영숙	친인척	보통주	20,000	1.56	56,627	3.54	상속,무상
유혜상	임원	보통주	4,910	0.38	6,137	0.38	무상
지승열	임원	보통주	4,000	0.31	5,000	0.31	무상
정삼봉	임원	보통주	0	0	1,500	0.10	장내매수
계		보통주	911,131	71.18	1,140,323	71.27	무상증자
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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