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[수연이] 비타500, 수염차에 삼다수도!?
수연 : 광동제약5,650원, 0원, 0%의 역사적인 수치와 마켓 벨류에이션 값 중 어느 것을 더 비중 있게 참고해야 하나요?
아이투자 : 광동제약의 역사적인 밸류에이션 값을 참고하는게 합리적이에요. 개별 종목을 평가할 때는 개별종목의 과거 밸류에이션, 그리고 같은 업종에 속한 다른 기업의 밸류에이션과 비교할 수 있습니다.마켓 밸류에이션은 전체적인 주식시장의 저평가 정도를 알아보기 유용합니다. 역사적으로 우리나라 주식시장의 평균 자기자본이익률(ROE)은 약 11%, 주가순자산배수(PBR)는 0.9배~1.6배 사이였습니다. 그러니 시장 PBR이 0.9배에 가까워지면 주식 비중을 늘리는게 좋고, 1.6배에 근접하면 현금을 늘리거나 조심조심 투자하는게 좋겠지요?
수연 : 삼다수 판매권 이외에 광동제약에 투자하기 전에 꼭 알아야 할 이슈가 있나요?아이투자 : 수연양이 찾아본 것처럼 광동제약은 앞으로 4년간 삼다수 판매권을 따냈어요. 생수는 원가가 싼 데다 우리나라에서 1인당 생수 소비량이 꾸준히 늘고 있어 전망이 밝아요. 삼다수는 국내 점유율 33%로 1위를 기록 중인 브랜드구요.농심에 따르면 지난해 삼다수 매출액은 1900억원 가량이에요. 광동제약은 이중 절반 정도인 대형할인점과 편의점을 제외한 나머지 경로를 통해 삼다수를 판매할 수 있습니다. 이에 지난해 매출액 3133억원이 약 4000억원 가량으로 늘어나리란 기대가 있습니다. 다만 꼼꼼한 투자자라면 광동제약이 농심의 판매량을 고스란히 이어갈 수 있을지, 또 제주도에 제공하기로 한 발전기금 등 부담을 딛고 수익을 낼 수 있을지 지켜봐야겠지요.
이 밖에 언론 보도에 따르면 광동제약은 지난 6월 혁신형 제약사로 선정됐지만, 지난해 연구개발비 비중이 5% 미달이고, 의사에 대한 리베이트 제공 혐의를 받고 있어 자칫 혁신형 제약사 인증이 취소될 수 있습니다. 혁신형 제약사 취소기준은 11월에 발표될 예정이에요.
[광동제약] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 비타 500등 건강음료를 주력으로 하는 제약사 |
|---|---|
| 사업환경 | ㅇ 의약분업 이후 전문의약품 시장의 성장이 부각 ㅇ 이 회사는 비타500 출시이후 건강음료를 판매하는 유통영업 부문 성장세 |
| 경기변동 | 경기변동에 대한 민감도가 높지 않은 편 |
| 주요제품 | ㅇ 유통영업: 비타 500, 옥수수 수염차 등 (매출 비중 38%) ㅇ 약국영업: 쌍화탕, 청심원 등 (매출 비중 19%) |
| 원재료 | ㅇ 유통영업 원재료: 병, 비타민C 등 (매입 비중 26.3%) ㅇ 약국영업 원재료: 병, 금박 등 (매입 비중 18%) |
| 실적변수 | ㅇ 의약품 및 건강음료 시장 확대시 수혜 ㅇ 주요 제품가격 인상시 수혜 |
| 리스크 | 약가인하 등 정부규제 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
[광동제약] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)[광동제약] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수(지분율) | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 최수부 | 본인 | 보통주 | 3,572,574 | 6.82 | 3,572,574 | 6.82 | - |
| 박일희 | 친인척 | 보통주 | 675,937 | 1.29 | 675,937 | 1.29 | - |
| 최성원 | 친인척 | 보통주 | 2,660,072 | 5.07 | 2,660,072 | 5.07 | - |
| 손현주 | 친인척 | 보통주 | 250,000 | 0.48 | 250,000 | 0.48 | - |
| 최윤석 | 친인척 | 보통주 | 250,000 | 0.48 | 250,000 | 0.48 | - |
| 최진선 | 친인척 | 보통주 | 36,607 | 0.07 | 0 | 0.00 | 상속 및 장내매도 |
| 최지선 | 친인척 | 보통주 | 35,430 | 0.07 | 35,430 | 0.07 | - |
| 허정수 | 친인척 | 보통주 | 202,974 | 0.39 | 0 | 0.00 | 피상속 |
| 이강남 | 친인척 | 보통주 | 198,283 | 0.38 | 198,283 | 0.38 | - |
| 광동생활건강 | 기타 | 보통주 | 1,200,000 | 2.29 | 1,200,000 | 2.29 | - |
| 김현식 | 임원 | 보통주 | 29,256 | 0.06 | 29,256 | 0.06 | - |
| 모과균 | 임원 | 보통주 | 29,256 | 0.06 | 29,256 | 0.06 | - |
| 이인재 | 임원 | 보통주 | 617 | 0.00 | 617 | 0.00 | - |
| 가산문화재단 | 기타 | 보통주 | 200,000 | 0.38 | 200,000 | 0.38 | - |
| 계 | 보통주 | 9,341,006 | 17.82 | 9,101,425 | 17.36 | - | |
| 우선주 | 0 | 0.00 | 0 | 0.00 | - | ||
| 기 타 | 0 | 0.00 | 0 | 0.00 | - | ||
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