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[즉시분석] 인탑스 4%↑...5일째 '신고가'

인탑스가 52주 신고가 행진을 펼치고 있다. 6일 오전 10시 38분 현재 인탑스19,000원, ▲200원, 1.06%는 4.6%(1200원) 오른 2만6950원에 거래되고 있다.

인탑스는 지난달 31일부터 5일(거래일 기준) 연속 52주 신고가를 새로 썼다. 이기간 주가는 17% 올랐다. 외국인은 지난달부터 본격적으로 인탑스를 순매수하며 주가 상승을 견인하고 있다. 10월 초 외국인 지분은 28.54%였지만, 전일 31.6%로 확대됐다.

▷ ‘미니분석’ 후 +65%...주식MRI 점수 변화는?

지난 6월 12일 아이투자는 '미니분석' 코너에서 인탑스를 다뤘다. 소개일 종가는 1만6300원으로 현재까지 주가가 65% 올랐다. 당시 아이투자는 ▲ 내부자의 지분 매입 ▲ 삼성전자 스마트폰 성장 수혜 ▲ 주식MRI 점수 상위 10% 등을 중심으로 인탑스를 소개했다. (바로가기: [미니분석] 인탑스, 내부자·기관 '매수'···왜?)



주가 상승으로 밸류에이션 매력도 다소 줄어든 상태다. 아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 인탑스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 341위(상위 20%)를 차지했다. 지난 9월 7일보다 주식MRI 종합점수가 1점 하락했다.

주가 상승으로 밸류에이션 점수와 현금 창출력 점수가 각각 1점씩 내렸다. 현금 창출력 점수가 1점 깎인 이유는 주가 상승으로 주가현금흐름배수가 아이투자 기준인 10배를 초과했기 때문이다. 다만 사업독점력이 1점 올라 종합점수 차이는 1점이다.



▷ 삼성전자 스마트폰 케이스 업체

인탑스는 휴대폰 케이스 제조업체로 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%의 스마트폰용 케이스를 만든다. 갤럭시SⅡ, 갤럭시HD LTE, 갤럭시노트 등의 모델에 인탑스의 제품이 채용된다. 인탑스는 지난해 삼성전자의 글로벌 강소기업 육성대상으로 선정될 만큼 고객사와 협력관계가 강하다.

증권가는 인탑스의 3분기 매출이 증가할 것으로 보고 있다. 최근 3개월간 증권사가 전망한 인탑스의 3분기 매출액은 1411억원, 영업이익은 70억원이다. 매출액은 28% 증가할 것으로 봤지만, 영업이익은 2% 줄어들 것으로 관측했다.



[휴대폰 케이스 제조사] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 휴대폰 케이스 제조사들은 2009년부터 스마트폰 보급이 확대되자 고전을 면치 못했다. 과거 주력제품이던 피쳐폰 케이스가 다품종 소량생산 구도가 돼 케이스 금형 원가에 비해 수익성이 급감했기 때문이다. 그러나 삼성의 갤럭시 시리즈가 글로벌 대량생산 제품이 되며 다시 휴대폰 케이스 회사들의 매출과 수익성이 개선됐다.

휴대폰 케이스 업체들은 단일기업에 제품을 공급한다. 케이스를 통해 휴대폰의 기능과 디자인을 쉽게 파악할 수 있기 때문이다. 따라서 보안이 중요해 고객 다변화가 어려워 삼성전자 등 대형 휴대폰 업체 의존도가 높다.

휴대폰 케이스는 짧은 시간에 대량으로 제품을 생산하는 것이 중요하다. 삼성전자는 땅에 떨어져도 깨지지 않는 높은 품질의 케이스를 납품업체에게 요구하고 있다.

삼성전자의 최대 휴대폰 생산기지는 베트남 하노이다. 베트남은 중국보다 인건비가 저렴하고 노동인력을 구하기 쉬워 글로벌 기업들의 생산기지로 각광받고 있다. 인탑스와 모베이스는 베트남에 현지법인을 세워 베트남 휴대폰 생산기지에 제품을 납품하고 있다. 피앤텔은 과거 인탑스와 함께 삼성전자 물량을 양분했으나 삼성전자 수주가 끊기며 실적 부진에 고전하고 있다.

[관련기업]
인탑스: 삼성전자 내 플라스틱 케이스 독보적 1위 기업
삼광(비상장): 신양과 2위를 다투는 케이스 회사
신양: 무리한 확장으로 다품종 소량생산으로 마진이 하락해 위기를 겪었으나 부활
모베이스: 인탑스와 함께 유이한 베트남 진출
피엔텔: 과거 인탑스와 케이스 시장을 양분했으나 삼성전자 매출이 끊겨 매출이 급감

[휴대폰 케이스 제조사] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
인탑스 26,750 ▲1,000 (3.9%) 2,295 127 333 5.8 0.76 13.1%
모베이스 8,630 ▲360 (4.3%) 488 13 6 7.7 1.02 13.3%
신양 11,800 0 (0%) 667 42 33 12 1.67 14%
피앤텔 2,935 ▼5 (-0.2%) 136 -130 -107 N/A 0.39 -26.7%
크루셜엠스 4,280 ▲150 (3.6%) 205 6 -2 N/A 1.47 -53.7%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[인탑스] 투자 체크 포인트

기업개요 휴대전화 케이스 및 프린터 부품 제조기업
사업환경 휴대폰 산업은 기존 피처폰 수요가 감소되는 반면 스마트폰 및 태블릿 PC 중심으로 급격한 성장세를 구가할 것으로 전망
경기변동 휴대폰 부품산업은 IT 산업 특성 상 경기변도에 매우 변감
주요제품 ㅇ 휴대폰 ASS'Y : 최종 휴대폰 단말기 생산에 소요 (매출 비중 91.8%)
ㅇ 프린터 ASS'Y : 프린터기의 핵심 부품인 OPERATING PANEL, 케이스, 급지장치 등 (매출 비중 2.8%)
원재료 ㅇ RESIN : 원재료, 사출원료 (매입 비중 4.5%)
ㅇ WINDOW 등 : 부재료, 제품조립 (매입 비중 87.1%)
실적변수 ㅇ 전방산업(휴대폰 산업) 경기 호황시 수혜
ㅇ 환율 상승 시 수혜
리스크 ㅇ 높은 삼성전자 매출 의존도
신규사업 해당사항 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[인탑스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2012.6월 2011.12월 2010.12월 2009.12월
매출액 2,295 4,095 3,166 2,365
영업이익(보고서) 127 198 156 184
영업이익률(%) 5.5% 4.8% 4.9% 7.8%
영업이익(K-GAAP) 121 213 156 184
영업이익률(%) 5.3% 5.2% 4.9% 7.8%
순이익(지배) 333 178 196 237
순이익률(%) 14.5% 4.3% 6.2% 10%
주요투자지표
이시각 PER 5.81
이시각 PBR 0.76
이시각 ROE 13.11%
5년평균 PER 7.35
5년평균 PBR 0.68
5년평균 ROE 10.84%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[인탑스] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
김재경본 인보통주2,684,06131.212,684,06131.21-
김근하친인척보통주25,2050.2945,5730.53-
김진용친인척보통주15,4500.1815,4500.18-
황의창친인척보통주1,9800.021,9800.02-
보통주2,726,69631.702,747,06431.94-
우선주-----

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