아이투자 승부주로 소개됐던 경동제약6,280원, ▲30원, 0.48%이 강세다. 2일 오후 1시 55분 현재 전일보다 9% 급등한 1만3250원을 기록 중이다.

경동제약은 지난 9월 17일 소개됐으며, 당시 주요 포인트는 ▲고혈압 치료제 등 전문의약품 제조 ▲ 최근 외국인 매수 시작 ▲주식MRI 상위 7% 등이다. 승부주란 잘 알려지지 않은 저평가 우량주 중에서 외국인 등 큰손 투자자들이 지분을 확대하는 종목을 골라 소개하는 코너다. (바로 가기: [승부주] 경동제약, 고혈압 치료제 전문 제약사)

승부주에 소개된 날 경동제약 주가는 1만200원으로 거래를 마쳤다. 이후 현재까지 약 28% 올랐다.



경동제약은 지난 1976년 설립된 제약사로 혈압강하제, 소화기용제, 항생제가 주력이다. 제품의 대부분이 의사 처방을 통해 구입할 수 있는 전문의약품으로 처방전 없이 사 먹을 수 있는 일반의약품 대비 경기변동의 영향에 둔감하다. 하지만 최근 정부의 일괄 약가인하로 수익성이 훼손됐다. 일례로 혈압강하제 로사타플러스정 가격은 지난해 1만6964원에서 1만3310원으로 27% 내렸다. 이 제품은 매출 비중이 18%로 가장 높다.

그럼에도 2분기 매출액은 306억원으로 지난해 같은 기간 올린 305억원보다 1억원 증가했다. 반면, 약가 인하 영향으로 영업이익은 70억원을 기록, 10% 감소했다. 순이익은 59억원으로 1% 늘었는데 지난해 11억원이 발생했던 금융비용이 1억8000만원으로 줄어든 덕이다. 3분기 실적은 아직 발표하지 않았다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 15%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 경동제약의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 260위(상위 15%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

밸류에이션 점수가 낮은 이유는 현재 주가수익배수(PER)가 8.1배로 최근 5년 평균치 8.09배 대비 높은 점 등이 반영됐다. 수익 성장성 점수도 5점 만점에 2점으로 다소 낮은데, 최근 5년간 연평균 순이익 성장률이 1.7% 를 기록한 점 등이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[경동제약] 투자 체크 포인트

기업개요	혈압강하제, 항생제 등을 취급하는 완제 의약품 제약사
사업환경	ㅇ 고령화 시대를 맞아 의료산업은 지속적인 성장을 기대 ㅇ 국내 시장은 250여개 제약사들과 40여개 다국적 제약사들이 경쟁하고 있음 ㅇ 이 회사는 원료개발 능력을 갖춰 제네릭 의약품을 국내 최초 개발
경기변동	국민건강과 직접적 연관성을 가지는 제약산업의 특성상 경기 방어적 성격
주요제품	ㅇ 로사타플러스: 혈압강하제 (매출 비중 17%) ㅇ 레바미드정: 소화기관용제 (매출 비중 16%) ㅇ 수탁가공료 (매출 비중 12%)
원재료	ㅇ 의약품 원료 (매입 비중 72%) ㅇ 합성원료 (매입 비중 23%)
실적변수	ㅇ 신약 개발시 성장성 부각 ㅇ 고령화로 의료수요 증가시 수혜
리스크	약가인하 등 정부규제
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[경동제약] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	578	1,275	1,241	1,042
영업이익(보고서)	130	270	232	214
영업이익률(%)	22.5%	21.2%	18.7%	20.5%
영업이익(K-GAAP)	139	294	232	214
영업이익률(%)	24%	23.1%	18.7%	20.5%
순이익(지배)	109	202	200	135
순이익률(%)	18.9%	15.8%	16.1%	13%

주요투자지표
이시각 PER	8.19
이시각 PBR	1.03
이시각 ROE	12.56%
5년평균 PER	8.09
5년평균 PBR	0.97
5년평균 ROE	12.29%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[경동제약] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
류덕희	최대주주	보통주	1,510,000	11.37	1,523,000	11.47	매수
류기성	특수관계인	보통주	706,868	5.32	709,368	5.34	매수
경동송천재단	특수관계인	보통주	663,750	5.00	663,750	5.00	-
류찬희	특수관계인	보통주	532,000	4.01	532,000	4.01	-
류기연	특수관계인	보통주	311,300	2.35	311,300	2.35	-
류연경	특수관계인	보통주	207,500	1.56	207,500	1.56	-
김행자	특수관계인	보통주	200,000	1.51	200,000	1.51	-
사내근로복지기금	특수관계인	보통주	135,873	1.02	200,000	1.51	기부
정상욱	특수관계인	보통주	197,128	1.48	197,128	1.48	-
류효남	특수관계인	보통주	131,500	0.99	131,500	0.99	-
남기철	특수관계인	보통주	119,300	0.90	119,300	0.90	-
이병석	특수관계인	보통주	118,125	0.89	118,125	0.89	-
신승훈	특수관계인	보통주	86,670	0.65	86,670	0.65	-
심규일	특수관계인	보통주	72,900	0.55	72,900	0.55	-
케이디코머스	특수관계인	보통주	61,900	0.47	61,900	0.47	-
류관희	특수관계인	보통주	53,000	0.40	53,000	0.40	-
류영희	특수관계인	보통주	40,000	0.30	40,000	0.30	-
박하연	특수관계인	보통주	38,000	0.29	38,000	0.29	-
이숙희	특수관계인	보통주	34,381	0.26	34,381	0.26	-
심예린	특수관계인	보통주	31,000	0.23	31,000	0.23	-
신혜진	특수관계인	보통주	25,925	0.20	25,925	0.20	-
신재희	특수관계인	보통주	25,722	0.19	25,722	0.19	-
길형준	특수관계인	보통주	25,444	0.19	25,444	0.19	-
심예진	특수관계인	보통주	25,195	0.19	25,195	0.19	-
류기준	특수관계인	보통주	22,800	0.17	22,800	0.17	-
정원희	특수관계인	보통주	22,725	0.17	22,725	0.17	-
류기정	특수관계인	보통주	22,700	0.17	22,700	0.17	-
류기만	특수관계인	보통주	22,700	0.17	22,700	0.17	-
정지희	특수관계인	보통주	22,500	0.17	22,500	0.17	-
정윤희	특수관계인	보통주	22,500	0.17	22,500	0.17	-
정승희	특수관계인	보통주	22,500	0.17	22,500	0.17	-
류기남	특수관계인	보통주	22,500	0.17	22,500	0.17	-
류애슬	특수관계인	보통주	22,336	0.17	22,336	0.17	-
류기석	특수관계인	보통주	21,000	0.16	21,000	0.16	-
류혜원	특수관계인	보통주	15,367	0.12	15,367	0.12	-
박원교	특수관계인	보통주	6,900	0.05	6,900	0.05	-
대일양행	특수관계인	보통주	4,782	0.04	2,126	0.02	매도
계		보통주	5,604,791	42.22	5,681,762	42.80	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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