31일 증시 개장을 앞둔 가운데 3분기 호실적이 기대되는 아세아시멘트10,250원, ▼-20원, -0.19%가 상승세를 지속할지 주목된다. 전일 이 회사 주가는 장중 5만7900원으로 하루 만에 52주 최고가를 경신했다. 다만 종가는 장중 고가 대비 0.8% 내린 5만7900원에 거래를 마쳤다. 이는 전일 대비 1.7% 상승한 것이다.

증권정보업체인 와이즈에프엔에 따르면 최근 3개월간 증권사가 전망한 아세아시멘트의 매출액 평균은 지난해 동기보다 9% 늘어난 992억원이고, 영업이익과 순이익(개별 재무제표 기준)은 각각 51%와 81% 늘어난 173억원과 137억원이다. 
 
이 같은 우호적인 전망은 안정적인 임대 수익이 지속적으로 발생하는 가운데 최근의 시멘트부문 실적 개선세가 이어질 것이라는 기대감이 반영된 결과로 풀이된다. 

지난 2분기 아세아시멘트의 매출액은 1043억원으로 전년 동기 대비 11% 늘고, 영업이익과 순이익은 148억원과 116억원으로 각각 81%와 40%가 늘었다. 계절적 성수기로 시멘트 판매가 늘고, 이에 더해 시멘트 내수 가격이 톤당 6만2722원으로 지난해 같은 기간보다 10% 올라 수익성이 개선됐다.  

아세아시멘트는 국내 시멘트 시장의 7%를 점유하고 있는 시멘트·레미콘 제조업체다. 임대사업을 겸하고 있어 타 업체보다 안정적인 실적을 유지하고 있다. 사업별 매출 비중은 시멘트 69%, 레미콘 25%, 임대 6%지만, 서울 강남구에 위치한 사옥을 통해 대부분의 영업이익을 낸다.

한편, 자회사 손익을 반영한 지난 2분기 순이익은 224억원으로 개별 기준 순이익을 93% 웃돈다. 이는 제지업황 호조에 따라 종속회사인 아세아제지7,970원, ▲270원, 3.51%와 아세아페이퍼텍의 실적이 큰 폭으로 늘어난 결과다.

최근 4개 분기 순이익(지분법 반영)이 반영되는 이 회사의 2분기 연환산 기준 주가수익배수(PER)는 7.3배다.

[시멘트 업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 시멘트의 주원료는 석회석으로, 생산공장은 석회석 매장량이 풍부한 충북과 강원에 집중돼 있다. 대규모 설비투자가 필요한 산업으로 생산은 연중 균일하나 소비는 여름(3분기)과 겨울(1분기)은 기후의 영향을 받아 제한적이다. 소비지 연결과 계절성 극복을 위한 물류기능이 중요하며, 에너지 소모가 큰 에너지 다소비 산업이다.

시멘트 업황은 부동산 경기와 밀접한 관련을 보인다. 2008년 이후 부동산 경기 침체로 건설사업이 급감하면서 시멘트 업계도 불황을 겪고 있다. 그러나 2011년 4월, 2012년 3월 두 차례에 걸친 시멘트 가격 인상(톤당 5만2000원→7만3600원)을 기점으로 시멘트 업계 실적이 턴 어라운드 중이다.

지난 2011년 3분기 기준, 영업이익률이 흑자를 기록한 업체는 아세아시멘트(12.5%), 한일시멘트(8.6%), 현대시멘트(6%), 동양시멘트(2%), 쌍용양회(1.2%)다. 성신양회는 -6.7%로 영업적자를 기록했다.

[주요 기업]
쌍용양회: 국내 시멘트 22% 점유
유니온: 국내 백시멘트 80% 점유
동양시멘트, 현대시멘트, 성신양회, 한일시멘트, 아세아시멘트

[시멘트 업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
쌍용양회	5,430원	▲70원 (1.3%)	6,392	73	-301	N/A	0.38	-3.1%
동양시멘트	2,595원	▲335원 (14.8%)	3,093	79	-159	N/A	0.56	-11.5%
현대시멘트	5,940원	▲30원 (0.5%)	1,382	34	-62	N/A	0.63	-148.4%
성신양회	4,265원	▲115원 (2.8%)	2,574	12	-265	N/A	0.26	-9.4%
한일시멘트	44,250원	▲100원 (0.2%)	4,007	138	17	12	0.27	2.2%
아세아시멘트	57,400원	▲1,000원 (1.8%)	1,641	13	43	8.7	0.33	3.8%
유니온	4,485원	▼35원 (-0.8%)	612	27	36	11.4	0.30	2.6%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[아세아시멘트] 투자 체크 포인트

기업개요	시멘트·레미콘·부동산임대업을 하는 업체
사업환경	ㅇ국내 토목·주택건설경기 불황으로 시멘트 수요는 감소하는 추세 ㅇ최근 시멘트 가격 인상(톤당 5만2000원→7만3600원)은 긍정적
경기변동	경기변동에 민감한 편이며, 국내 견설경기와 변동 사이클이 밀접
주요제품	ㅇ시멘트 (매출 비중 62%) ㅇ레미콘 (매출 비중 22%)
원재료	ㅇ유연탄 (매입 비중 34%) ㅇ모래/자갈 (매입 비중 17%)
실적변수	ㅇ부동산 경기 호황 시 수혜 ㅇ모래/자갈/유연탄 등 원재료 가격 하락시 원가율 개선으로 수혜 ㅇ원재료 수입으로 환율 상승 시 피해
리스크	ㅇ국내 부동산 경기 침체 ㅇ유연탄 가격 상승에 민감
신규사업	메탈실리콘 사업 진출 선언. 2014년까지 연산 3만5000톤 규모 말레이시아 공장을 신설할 계획.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[아세아시멘트] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	1,641	3,208	2,808	3,226
영업이익(보고서)	13	84	-129	153
영업이익률(%)	0.8%	2.6%	-4.6%	4.7%
영업이익(K-GAAP)	12	81	-129	153
영업이익률(%)	0.7%	2.5%	-4.6%	4.7%
순이익(지배)	43	96	15	268
순이익률(%)	2.6%	3%	0.5%	8.3%

주요투자지표
이시각 PER	8.69
이시각 PBR	0.33
이시각 ROE	3.80%
5년평균 PER	29.79
5년평균 PBR	0.32
5년평균 ROE	2.75%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[아세아시멘트] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이병무	대주주	보통주	658,484	13.90	658,484	13.90	-
이정자	특수관계인	보통주	20,185	0.43	20,185	0.43	-
이훈범	특수관계인	보통주	192,000	4.05	192,000	4.05	-
이훈송	특수관계인	보통주	13,654	0.29	13,654	0.29	-
이인범	특수관계인	보통주	72,229	1.52	146,300	3.09	장내매수
이윤무	특수관계인	보통주	168,210	3.55	118,210	2.49	주식양수도계약에 의한 장외거래
이선혜	특수관계인	보통주	18,979	0.40	18,979	0.40	-
문경학원	특수관계인	보통주	240,937	5.08	240,937	5.08	-
고규환	특수관계인	보통주	3,740	0.08	3,740	0.08	-
(주)부국레미콘	특수관계인	보통주	0	0.00	50,000	1.06	주식양수도계약에 의한 장외거래
최건환	특수관계인	보통주	6,922	0.15	6,922	0.15	-
박원희	특수관계인	보통주	22	0.00	22	0.00	-
이상현	특수관계인	보통주	63	0.00	63	0.00	-
김석구	특수관계인	보통주	1,573	0.03	0	0.00	특수관계인해소
계		보통주	1,396,998	29.48	1,469,496	32.01	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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