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[즉시분석] 비에이치, 자본의 10% 시설투자 '결정'

비에이치15,660원, ▲190원, 1.23%가 증가하는 수요에 대응하기 위해 시설투자를 결정했다. 26일 오후 2시 30분 현재 비에이치는 2.1%(180원) 내린 8120원에 거래되고 있다.

이날 비에이치는 인천 공장 추가 증설을 위해 62억50000만원을 투자한다고 공시했다. 투자금액은 지난해 말 자기자본의 10.22%다. 회사 측은 ▲ 시장다각화와 연성인쇄회로기판(FPCB) 대형화로 인한 수주 증가에 대응 ▲ 자동화 시설확충으로 생산능력 확보 등을 투자의 배경으로 들었다. 투자기간은 공시한 날부터 2013년 1월 말까지다.

비에이치는 스마트폰의 핵심 부품인 FPCB를 만드는 업체다. 지난해 매출액 기준 국내 3위 업체로 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%, LG전자93,300원, ▲700원, 0.76%가 주요 고객이다. 스마트폰 수요 증가로 비에이치 역시 꾸준히 생산능력을 확대하고 있다. 2010년 97억원이었던 기계장치가 올 상반기 206억원까지 증가한 게 증거다.



전일 비에이치는 잠정 집계한 3분기 매출액이 649억원으로 전년 동기 대비 46% 증가했다고 공시했다. 같은 기간 영업이익은 57억원으로 40% 늘었으며, 순이익은 45억4000만원으로 150% 증가했다고 밝혔다.

이는 증권사에 예상치와 비슷한 수준이다. 최근 3개월 간 증권사가 전망한 비에이치의 3분기 매출액 평균치는 658억원, 영업이익은 59억원이다. 잠정 매출액은 예상치보다 1%, 영업이익은 3% 낮게 나왔다.



회사 측은 실적 개선의 이유로 ▲ 고객사의 시장점유율 확대로 스마트폰, 태블릿PC 출하량 증가 ▲ 연성인쇄회로기판(FPCB)의 적용범위가 태블릿PC로 확대 및 FPCB 크기 대형화로 인한 매출 증가 ▲ 자동화 설비 투자와 연구·개발로 인한 수율 향상으로 수익성 개선 등을 꼽았다.



[스마트폰, 태블릿PC 부품 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 스마트폰, 태블릿PC는 기존의 휴대전화와 PC를 대체하며 급성장하고 있다.

시장분석기관 가트너(Gartner)는 2012년 전세계 스마트폰 판매량을 전년 대비 32% 증가한 5.2억 대로 예상했다. 이는 전체 휴대폰 판매량 중 37%에 해당한다. 태블릿PC 예상 판매량은 1억 3백만대로 2011년의 2배의 이를 것으로 보인다.

핵심 부품은 PCB, 특히 FPCB(연성PCB)이며 디스플레이, 터치스크린, 터치패널 관련 기술력 보유 업체도 수혜가 예상된다. 이외 카메라 모듈, 휴대폰용 필터, 휴대폰 패널 부품 업체들도 관심 대상이다. 2011년 3분기 스마트폰 점유율 1위에 오른 삼성전자의 판매량이 상승할 수록 부품 기업의 실적도 개선될 전망이다.

[스마트기기 부품 관련기업]
메인PCB: 인터플렉스, 비에이치, 대덕GDS, 액트, 코리아써키트, 디에이피, 이녹스, 플렉스컴, 대덕전자, 아모텍, KH바텍, 이수페타시스
D램, 낸드플래시: 삼성전자, 하이닉스
디스플레이: LG디스플레이, 실리콘웍스, 이라이콤, 우주일렉트로, 엘디티, 크로바하이텍
터치스크린: 멜파스, 일진디스플, 에스맥, 유아이디, 태양기전
카메라, 배터리: LG이노텍, 캠시스, 파트론, 삼성SDI, 자화전자, 하이소닉, 옵트론텍
케이스: 인탑스, 신양, 모베이스, 피앤텔
필터 : 이노칩, 와이솔

[스마트폰, 태블릿PC 부품 기업] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
인터플렉스 61,400 ▼1,600 (-2.5%) 2,661 251 247 17.3 3.21 18.5%
이녹스 19,800 ▼550 (-2.7%) 628 90 59 17.1 2.68 15.7%
플렉스컴 12,750 ▲350 (2.8%) 1,441 103 102 8.9 1.89 21.3%
대덕전자 9,310 ▲350 (3.9%) 3,564 393 317 7.8 1.06 13.6%
비에이치 8,100 ▼200 (-2.4%) 965 76 57 10.2 1.78 17.6%
아모텍 8,910 ▼550 (-5.8%) 660 55 24 N/A 0.85 -1.1%
KH바텍 10,700 ▼450 (-4%) 1,058 75 65 N/A 0.92 -0.7%
액트 3,370 ▼130 (-3.7%) 296 10 13 9.3 1.52 16.3%
코리아써키트 19,300 ▼200 (-1%) 2,032 155 126 11.3 1.48 13.1%
디에이피 5,330 ▼200 (-3.6%) 1,320 122 76 19.8 2.11 10.7%
실리콘웍스 27,550 ▼700 (-2.5%) 2,079 213 200 11.8 1.97 16.7%
이라이콤 15,550 ▼150 (-1%) 2,064 115 116 7.1 1.56 22%
우주일렉트로 26,300 ▼500 (-1.9%) 736 43 39 25.6 1.75 6.8%
멜파스 22,250 ▼650 (-2.8%) 1,325 97 37 53.4 2.74 5.1%
일진디스플 19,900 ▼50 (-0.3%) 2,746 319 311 10.9 4.65 42.5%
에스맥 16,050 ▼50 (-0.3%) 2,062 190 153 6.4 2.80 43.9%
LG이노텍 76,400 ▼2,000 (-2.5%) 23,851 100 187 N/A 1.19 -9.6%
캠시스 1,725 ▼75 (-4.2%) 1,041 80 61 30.1 0.73 2.4%
파트론 15,850 ▼250 (-1.6%) 3,162 318 245 16.5 3.98 24.2%
삼성SDI 144,500 ▼2,000 (-1.4%) 24,399 204 275 17.9 1.07 6%
유아이디 7,940 ▼240 (-2.9%) 283 69 54 11.1 3.07 27.6%
태양기전 18,050 ▼300 (-1.6%) 973 59 39 9.8 2.25 23%
이수페타시스 3,990 ▼10 (-0.3%) 1,560 146 83 15.9 1.03 6.5%
인탑스 23,100 ▼550 (-2.3%) 2,295 127 333 5.3 0.70 13.1%
신양 12,100 ▼350 (-2.8%) 667 42 33 12.6 1.77 14%
자화전자 13,650 ▼400 (-2.9%) 1,436 123 103 7.9 1.64 20.8%
하이소닉 6,080 ▼50 (-0.8%) 245 13 12 14 1.34 9.6%
옵트론텍 10,250 ▼250 (-2.4%) 440 75 56 27.4 2.42 8.8%
이노칩 11,800 ▼350 (-2.9%) 359 93 74 9.5 2.34 24.7%
와이솔 14,200 ▼600 (-4%) 434 92 82 12.5 3.07 24.6%
엘디티 4,040 ▼25 (-0.6%) 191 11 14 6.5 1.13 17.6%
크로바하이텍 4,645 ▼265 (-5.4%) 483 40 26 1 1.53 0.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[비에이치] 투자 체크 포인트

기업개요 연성회로기판(FPCB) 제조업체(시장점유율 14%, 3위)
사업환경 ㅇ스마트폰, 디스플레이 등 전자제품의 경박단소화 추세로 FPCB 시장 규모는 지속 성장중
경기변동 ㅇ국내외 경기변동에 민감
주요제품 ㅇ단면FPCB: 전자제품 (핸드폰, PDP, PC등) (매입 비중 8%)
ㅇ양면FPCB: 전자제품 (핸드폰, PDP, PC등) (매입 비중 34%)
ㅇ다층FPCB: 전자제품 (핸드폰, PDP, PC등) (매입 비중 23%)
ㅇRF: 전자제품 (핸드폰, PDP, PC등) (매입 비중 20%)
원재료 ㅇCCL: (매입 비중 29%)
ㅇC/L: (매입 비중 13%)
ㅇCONNECTOR: (매입 비중 11%)
실적변수 ㅇ스마트기기 판매량 증가시 수혜
리스크 ㅇ잉여현금흐름이 (-)를 기록하고 있는 점
ㅇ부채비율이 110%로 높은 점
신규사업 진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[비에이치] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2012.6월 2011.12월 2010.12월 2009.12월
매출액 965 1,534 1,111 1,063
영업이익(보고서) 76 117 44 84
영업이익률(%) 7.9% 7.6% 4% 7.9%
영업이익(K-GAAP) 81 108 44 84
영업이익률(%) 8.4% 7% 4% 7.9%
순이익(지배) 57 67 9 44
순이익률(%) 5.9% 4.4% 0.8% 4.1%
주요투자지표
이시각 PER 10.15
이시각 PBR 1.78
이시각 ROE 17.55%
5년평균 PER 27.35
5년평균 PBR 1.09
5년평균 ROE 4.36%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[비에이치] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수(지분율)비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
이경환본인보통주2,682,53523.882,682,53519.24-
김부덕외4촌보통주45,7110.4145,7110.31-
보통주2,728,24624.292,728,24619.55-
우선주0000-
기 타0000-

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