비상교육6,450원, ▲310원, 5.05%이 상승세다. 24일 오전 9시 54분 현재 전일 대비 3.1% 상승한 1만3100원을 기록 중이다.

이 회사 주가는 지난 9월 1만 원대에서 상승해 지난 10일에는 장중 한때 1만6000원대까지 치솟기도 했다. 지난 9일 종가 1만4950원을 최고가로 1만2000원대로 조정을 거쳤으나 최근 다시 1만3000원대로 올랐다. 9월 초와 비교하면 한 달 반 만에 26% 올랐다.



주가 상승에 따라 MRI점수도 변화했다. 이 기간에 실적 변화는 없어 다른 점수는 동일한 가운데 밸류에이션 점수만 3점에서 1점으로 낮아졌다. 따라서 총점은 20점에서 18점으로 감소했다. 밸류에이션 점수는 현재 주가수익배수(PER)가 13.9배로 최근 5년 평균 12.3배 대비 높은 점 등이 반영됐다.

 

비상교육은 중·고등 교과서 발행과 초·중·고등학교 학습교재를 출판하는 교육업체다. 중학교 국어 참고서 개발을 통해 성장한 회사로, 자습서 '완자'시리즈가 대표적이다.

지난 2008년 회사는 온라인 교육(이러닝)사업에 진출해 관련 서비스를 성장 동력으로 육성 중이다. 자사의 사이트 '비상에듀', '수박씨닷컴'을 이용한 온라인 교육의 매출이 증가하고 있다. 반면, 이러닝 사업부는 2분기에 영업 적자를 기록해 수익은 출판사업에 의존한다. 올해 상반기 매출액 비중은 교육 출판 62%, 온라인 강의를 포함한 교육 서비스 37%다.

최근 언론보도에 따르면 비상교육은 초중등 학습센터 모집에 나섰다. 학습센터는 초중등 학생들의 학습 컨설팅 및 학습 관리 서비스를 위한 오프라인 교육센터다.

[온라인 교육 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 인터넷 인프라 확충과 사교육비 증가 추세로 볼 때 국내 온라인 교육 서비스 성장세는 한동안 지속될 것이라고 업계는 전망하고 있다.

앞으로 온라인 교육의 안정적인 성장과 수익성 확보, 신규 시장 진출, 해외 교육시장 진출에 따라 위상이 좌우될 것으로 보인다.

다만, 교육업종에 속하는 주식 가격은 종종 고평가 돼 거래된다는 점은 투자시 유의해야 할 포인트다.

[온라인 교육 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
대교	6,470원	▲160원 (2.5%)	4,115	348	285	10.8	0.83	7.7%
웅진씽크빅	6,330원	▼90원 (-1.4%)	3,649	-82	-111	N/A	0.71	-0.2%
메가스터디	69,900원	▼2,100원 (-2.9%)	1,181	267	251	8	1.36	16.9%
YBM시사닷컴	6,200원	▼10원 (-0.2%)	498	50	42	14.9	1.65	11.1%
청담러닝	16,650원	▼100원 (-0.6%)	457	63	58	7.7	1.43	18.5%
능률교육	4,670원	▲15원 (0.3%)	243	5	20	15.8	1.36	8.6%
비상교육	13,050원	▲350원 (2.8%)	465	11	23	13.9	1.32	9.5%
크레듀	46,400원	▼50원 (-0.1%)	346	14	21	49.6	3.03	6.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[비상교육] 투자 체크 포인트

기업개요	온·오프라인 학습교재 판매 업체
사업환경	ㅇ 시장이 이미 성숙기에 진입하였으나, 국민소득 증가에 따른 안정적 성장 전망 ㅇ 교재 및 학원 강의의 경우 계절성이 존재함 ㅇ 이 회사는 교과서 제작을 통해 원천저작권을 확보함
경기변동	교육업은 경기 변동에 비탄력적인 경향을 보이는 산업으로 입시정책에 크게 영향을 받음
주요제품	ㅇ 교육출판: 학습교재, 교과서 등 (매출 비중 66%) ㅇ 교육 서비스: 온라인 강의교재, 오프라인 강의 등 (매출 비중 34%)
원재료	ㅇ 원료: 출판교재용 지류 (매입 비중 100%)
실적변수	입시 난이도 강화시 수혜, 내수 호전시 수혜
리스크	출산율 저하로 인한 시장규모감소
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[비상교육] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	465	1,118	970	857
영업이익(보고서)	11	163	172	208
영업이익률(%)	2.4%	14.6%	17.7%	24.3%
영업이익(K-GAAP)	15	164	172	208
영업이익률(%)	3.2%	14.7%	17.7%	24.3%
순이익(지배)	23	149	110	118
순이익률(%)	4.9%	13.3%	11.3%	13.8%

주요투자지표
이시각 PER	13.95
이시각 PBR	1.32
이시각 ROE	9.50%
5년평균 PER	12.36
5년평균 PBR	1.08
5년평균 ROE	8.77%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[비상교육] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
양태회	본인	보통주	4,145,476	42.34	5,029,852	42.66	주식배당
이봉진	친인척	보통주	452,250	4.62	544,357	4.62	"
양재수	친인척	보통주	204,800	2.09	248,491	2.11	"
양광회	친인척	보통주	198,400	2.03	240,725	2.04	"
양원회	친인척	보통주	198,400	2.03	240,725	2.04	"
송회임	친인척	보통주	140,860	1.44	170,910	1.45	"
정양옥	친인척	보통주	128,520	1.31	155,937	1.32	"
양세린	친인척	보통주	96,000	0.98	116,480	0.99	"
양승민	친인척	보통주	96,000	0.98	116,480	0.99	"
양세민	친인척	보통주	10,200	0.1	12,376	0.10	"
송진욱	친인척	보통주	16,000	0.16	19,413	0.16	"
정춘옥	친인척	보통주	9,000	0.09	10,920	0.09	"
송진우	친인척	보통주	8,000	0.08	9,706	0.08	"
최대찬	임 원	보통주	8,716	0.09	11,002	0.09	주식배당/장외매수
김장수	계열사임원	보통주	4,000	0.04	0	0.00	주식배당
염창원	친인척	보통주	3,000	0.03	3,640	0.03	"
김철수	계열사임원	보통주	2,000	0.02	0	0.00	계열사임원퇴임
양재균	친인척	보통주	1,000	0.01	1,213	0.01	주식배당
안병두	친인척	보통주	1,000	0.01	1,213	0.01	"
김상범	친인척	보통주	1,000	0.01	1,213	0.01	계열사임원퇴임
현준우	임 원	보통주	210	0	2,387	0.02	주식배당/장외매수
박찬호	계열사임원	보통주	3	0	641	0.01	주식배당/장외매수
박병근	계열사임원	보통주	2,542	0.03	0	0.00	임원퇴임
계		보통주	5,727,377	58.49	6,937,681	58.83	-
		우선주	0	0.00	0	0.00	-
		기 타	0	0.00	0	0.00	-

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