부국철강2,410원, ▲45원, 1.9%이 상승세다. 18일 오전 10시 11분 현재 전일보다 7% 상승한 2200원을 기록 중이다.

이 회사는 POSCO홀딩스303,500원, ▼-500원, -0.16%의 철강제품 유통사업을 한다. 반기보고서에 따르면 철강유통업체 중 지난해 매출액 기준 국내 시장점유율 15%를 기록해 1위인 윈스틸(점유율 17%)에 이어 2위를 차지했다.

부국철강은 광주, 순천, 익산에 공장을 보유하고 있다. 포스코의 열연코일, 냉연코일 등을 받아 자체 공장에서 1차 가공해 호남지역 업체들로 납품한다. 주요 거래처는 자동차, 가전업체와 농협(농가) 등이다. 올해 상반기에 1차 가공된 제품 판매를 통해 매출의 68%를 올렸고, 나머지는 상품 판매로 거뒀다.

원재료 단가변동에 따라 판매단가도 연동되는 구조로 일정한 마진을 유지하고 있다. 이에 따라 매출 원가율은 최근 5년간 92~95% 수준을 유지했다. 자기자본이익률(ROE)은 평균 6.9%를 기록했다.

제품 판매 증가로 2분기 매출액은 825억원을 기록해 지난해 같은 기간보다 17% 증가했다. 영업이익은 27억원으로 93% 늘었고, 순이익은 23억원으로 99% 증가했다. 2분기 실적을 반영한 연환산(최근 4분기 합산) 주가수익배수(PER)는 5.8배, 주가순자산배수(PBR)는 0.4배다. 최근 5년 평균 PER 6.5배, PBR 0.49배 대비 낮다.



한편, 부국철강은 지난 1976년 설립돼 1995년 코스닥 시장에 등록하며 상장기업이 됐다. 지난 2008년 유가증권시장으로 이전 상장돼 현재 코스피 시장에서 거래되고 있다.

[철강업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 철강 생산은 고로와 전기로 방식으로 구분된다. 고로는 철광석을, 전기로는 고철을 녹여 제품을 생산한다.

고로의 수익성이 전기로보다 좋으며 우리나라에선 포스코, 현대제철이 고로를 가동 중이다. 주요 전방산업은 건설, 조선, 자동차, 기계, 전자 산업이다.

[주요 철강기업]
고로: 포스코, 현대제철
전기로: 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 대한제강, 한국철강
열연판매: 부국철강, 삼현철강, 동양에스텍, 문배철강, 대동스틸, 한일철강, 우경철강
냉연판매: 금강철강, 경남스틸
강관: 세아제강, 휴스틸, 현대하이스코
강판: 현대하이스코, 유니온스틸, 동양석판(비상장)
내화물: 포스코켐텍, 조선내화(포스코 납품), 한국내화(현대제철 납품)
생석회: 백광소재, 포스코켐텍
합금철: 동부메탈(비상장), 심팩메탈로이, 동일산업

[철강업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
POSCO	356,500원	▲1,500원 (0.4%)	186,838	14,794	12,425	13	0.80	6.1%
현대제철	83,000원	▲1,100원 (1.3%)	74,115	4,904	3,428	14.7	0.75	5.1%
동국제강	14,800원	▲100원 (0.7%)	27,789	-342	-759	N/A	0.35	-11.5%
동부제철	4,270원	0원 (0%)	18,925	51	-82	N/A	0.15	-20.4%
세아베스틸	33,150원	▲300원 (0.9%)	12,580	1,263	891	6.5	0.89	13.6%
대한제강	9,900원	▲300원 (3.1%)	5,387	280	207	9.2	0.67	7.3%
한국철강	30,350원	▼650원 (-2.1%)	5,330	45	50	N/A	0.42	-6.5%
부국철강	2,215원	▲155원 (7.5%)	1,619	47	39	5.8	0.40	6.9%
삼현철강	4,075원	▼10원 (-0.2%)	1,328	76	55	4.5	0.56	12.5%
동양에스텍	2,055원	▲5원 (0.2%)	881	-24	-24	N/A	0.39	-6.7%
문배철강	1,775원	▼5원 (-0.3%)	783	8	8	N/A	0.45	-2.8%
대동스틸	3,250원	▼20원 (-0.6%)	912	18	14	N/A	0.55	-3.1%
한일철강	13,350원	▲150원 (1.1%)	722	33	-49	N/A	0.17	-6.4%
우경	2,280원	▼50원 (-2.1%)	243	-11	-31	N/A	0.59	-77.9%
금강철강	2,540원	0원 (0%)	1,380	58	46	6.7	0.55	8.2%
경남스틸	6,550원	0원 (0%)	1,623	63	40	4.3	0.58	13.4%
세아제강	104,500원	0원 (0%)	9,412	592	451	4.3	0.62	14.6%
휴스틸	31,100원	▲650원 (2.1%)	2,969	206	176	6	0.56	9.3%
현대하이스코	46,150원	▼450원 (-1%)	36,791	1,960	1,640	12.7	2.11	16.7%
유니온스틸	12,650원	▲50원 (0.4%)	9,372	299	-152	N/A	0.18	-7.7%
포스코켐텍	144,900원	▼1,500원 (-1%)	6,519	475	406	9.9	2.40	24.2%
조선내화	62,800원	▼100원 (-0.2%)	2,522	117	116	9.4	0.49	5.2%
한국내화	3,610원	▲50원 (1.4%)	1,257	89	57	7.1	0.99	13.9%
백광소재	20,200원	▲50원 (0.3%)	677	39	48	5.3	0.56	10.4%
SIMPAC METALLOY	6,350원	▲30원 (0.5%)	968	75	76	7.5	0.51	6.7%
동일산업	50,800원	▼200원 (-0.4%)	2,331	164	181	3.9	0.41	10.7%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[부국철강] 투자 체크 포인트

기업개요	광주지역 포스코 열연·냉연코일 유통 대리점(시장점유율 7.4%)
사업환경	중국의 공급과잉, 경기침체의 영향으로 철강 경기는 바닥을 지나고 있음
경기변동	전방산업인 자동차, 조선, 건설, 기계산업의 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업
실적변수	전방산업 호황시 수혜, 철강 수요 증가시 수혜
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[부국철강] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	1,619	2,795	2,968	2,578
영업이익(보고서)	47	95	111	81
영업이익률(%)	2.9%	3.4%	3.7%	3.1%
영업이익(K-GAAP)	39	81	111	81
영업이익률(%)	2.4%	2.9%	3.7%	3.1%
순이익(지배)	39	74	101	73
순이익률(%)	2.4%	2.6%	3.4%	2.8%

주요투자지표
이시각 PER	5.81
이시각 PBR	0.40
이시각 ROE	6.93%
5년평균 PER	6.57
5년평균 PBR	0.49
5년평균 ROE	8.59%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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