저 PBR(주가순자산배수) 주식에 꼽히는 하이스틸2,980원, ▼-15원, -0.5%이 상승세다. 8일 오후 2시 28분 현재 전일 대비 1.6% 오른 3만3850원을 기록 중이다.

하이스틸은 PBR이 0.37배로 이날 개장 전 코스피 철강업종 중 2위를 차지했다. 1위는 CS홀딩스70,000원, ▲100원, 0.14%로 0.23배다.



하이스틸은 강관 제조업체로 2003년 한일철강2,045원, ▲75원, 3.81%에서 인적 분할돼 설립됐다. 최대주주는 한일철강의 엄정헌 대표로 특수관계인을 포함, 지분 58.69%를 가지고 있다. 관계사 한일철강은 14.68%를 보유 중이다.

주력 제품은 주로 자동차, 선박 기계, 건설, 배관, 보일러 등에 쓰이는 강관 제품이며 상반기 매출의 87%를 여기에서 올렸다. 또한, 강관 상품 유통을 통해 12%의 매출을 냈다. 강관이란 강철로 만든 관(파이프)을 뜻한다.

최근 유정관, 송유관 등 에너지용 강관의 수요 증가로 개선된 실적을 보였다. 상반기 매출액은 1338억원으로 지난해 같은 기간보다 55% 증가했다. 영업이익은 43억원으로 91% 늘었고, 순이익은 18억원으로 27% 증가했다. 상대적으로 순이익 증가 폭이 낮은 것은 29억원 규모의 금융비용 지출이 반영됐기 때문이다.

회사는 2분기 말 기준 1034억원의 차입금을 보유하고 있다. 전체 자산의 37.5%에 해당한다. 언론보도에 따르면 하이스틸은 차입금을 줄여 재무구조를 개선 목적으로 최근 유상증자를 결정했다.

지난 8일 나온 유상증자 관련 공시에 따르면 금액은 140억원으로 보통주 64만주가 발행된다. 기존 주주에게 보통주 1주당 0.47주가 발행되며, 발행가는 2만2000원이다. 주주배정 후 실권주는 일반공모 방식으로 이뤄질 계획이다. 청약 예정일은 11월 8일까지며, 신주 상장은 11월 27일로 예정돼 있다.

2분기 실적을 반영한 연환산(최근 4분기 합산) 주가수익배수(PER)는 20배로 최근 5년 평균 14.8배 대비 높다.

[강관업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소]철제 파이프는 산업전반에 사용되며 최대 수요산업은 건설업과 조선업이다. 원유 플랜트와 해양 플랜트 수주가 늘어나 더 두껍고 고강도인 특수강관 수요가 늘어나고 있다. 국내 강관사는 강관의 원재료인 열연코일 생산능력이 없어 POSCO, 현대제철에서 원재료를 주로 공급받고 있다.

강관기업들은 유가, 철광석 등 주요 원자재 가격이 올라갈 때 제품가격인상 혜택을 받는다. 최근 유가 상승으로 미국 암석층 천연가스(셰일가스) 개발이 활발해져 강관기업들의 실적이 높아졌다.

[주요 강관기업]
강관3사 : 세아제강, 현대하이스코, 휴스틸
중소형강관사 : 금강공업, 삼강엠앤티, 하이스틸

[강관업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
세아제강	116,000원	▼500원 (-0.4%)	9,412	592	451	4.8	0.70	14.6%
현대하이스코	48,300원	▲100원 (0.2%)	36,791	1,960	1,640	13.1	2.19	16.7%
휴스틸	29,750원	▲300원 (1%)	2,969	206	176	5.8	0.54	9.3%
동원시스템즈	1,100원	▼10원 (-0.9%)	2,001	102	16	N/A	1.54	-34.6%
하이스틸	33,750원	▲450원 (1.4%)	1,339	44	18	20.1	0.37	1.8%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[하이스틸] 투자 체크 포인트

기업개요	자동차, 조선, 건설 등에 사용되는 강관 제조업체
사업환경	ㅇ 현재 강관업계는 공급과잉 상태 지속과 중국의 중저가 제품 유입으로 경쟁이 심화되고 있음 ㅇ 건설경기 침체로 구조용 강관 수요가 부진한 가운데, 자원개발 수요 증가로 후육강관 수요는 꾸준할 것으로 전망됨
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 부동산 경기, 조선업황, 자원개발 수요 등에 영향을 받음
주요제품	ㅇ 강관 : 자동차, 선박기계, 선설, 보일러 구조물 (매출 비중 100%)
원재료	ㅇ 열연 코일 (매입 비중 92%)
실적변수	ㅇ 부동산 경기 호황, 선박 건조수 증가, 자원개발 수요 증가 시 수혜 ㅇ 열연코일 가격 하락시 수혜 ㅇ 환율 상승시 수혜 (수출 비중 35%)
리스크	ㅇ 경기 민간형 산업에 속해 호황기와 침체기의 실체 차이가 매우 클 수 있음 ㅇ 철강사 열연코일 가격 인상시 수익성 악화
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[하이스틸] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	1,339	2,016	1,278	827
영업이익(보고서)	44	76	34	-26
영업이익률(%)	3.3%	3.8%	2.7%	-3.1%
영업이익(K-GAAP)	44	76	34	-26
영업이익률(%)	3.3%	3.8%	2.7%	-3.1%
순이익(지배)	18	19	-129	-43
순이익률(%)	1.3%	0.9%	-10.1%	-5.2%

주요투자지표
이시각 PER	20.06
이시각 PBR	0.37
이시각 ROE	1.83%
5년평균 PER	14.82
5년평균 PBR	0.32
5년평균 ROE	-1.49%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[하이스틸] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
엄정헌	본인	보통주	143,673	10.56	143,673	10.56	-
엄정근	제	보통주	139,936	10.29	139,936	10.29	-
엄춘보	부	보통주	94,811	6.97	94,811	6.97	-
엄정갑	형	보통주	77,856	5.72	77,856	5.72	-
엄정호	제	보통주	64,433	4.74	64,433	4.74	-
엄신영	자	보통주	11,122	0.82	11,122	0.82	-
엄채윤	자	보통주	11,122	0.82	11,122	0.82	-
엄재윤	자	보통주	11,122	0.82	11,122	0.82	-
엄신철	조카	보통주	11,678	0.86	11,678	0.86	-
엄윤찬	조카	보통주	11,122	0.82	11,122	0.82	-
엄신우	조카	보통주	11,122	0.82	11,122	0.82	-
엄신길	조카	보통주	10,568	0.78	10,568	0.78	-
한일철강	관계회사	보통주	214,403	15.77	214,403	15.77	-
계		보통주	812,968	59.78	812,968	59.78	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	812,968	59.78	812,968	59.78	-

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