에스엠80,200원, ▲2,100원, 2.69%이 6일 연속 상승세다. 5일 오전 11시 26분 현재 전일 대비 9.8% 급등한 7만1200원에 거래되고 있다. 최근 6일새 26% 올랐고 지난 2000년 상장 이후 처음으로 7만원을 넘어섰다.

최근 외국인과 기관투자자들은 이 회사 주식을 사들이고 있다. 기관은 전날까지 3일(거래일 기준) 연속, 외국인은 5일 연속 순매수를 기록했다. 지난 3일간 누적 순매수량은 26만여 주로 발행주식 총수의 1.3% 규모다.

증권가에서는 에스엠의 3분기 실적을 기대하는 분위기다. 지난달 28일 현대증권은 보고서에서 에스엠이 3분기에 485억원의 매출액과 186억원의 영업이익을 올릴 것으로 전망했다. 영업이익은 지난해 같은 기간보다 각각 61%, 168% 증가한 수치다. 이 증권사 진홍국 연구원은 지난 2분기에 미뤄진 올해 1월부터 3월까지의 일본 공연 로열티가 3분기에 집계되기 때문이라고 설명했다.

에스엠은 '소녀시대', '동방신기', '보아(BoA)'등 유명 연예인이 소속된 엔터테인먼트 업체다. 음반사업과 매니지먼트 사업부를 갖고 있으며, 매출액 비중은 각각 38%, 61%다.

이 회사의 수익은 소속 연예인들이 발표하는 음반의 판매량과 국내·외 콘서트에서 나오는 수익금에 의해 결정된다. 또한, 해외에서 인기를 끄는 연예인은 에스엠이 가진 해당 아티스트의 음반 판권을 해외 음반 판매사와 로열티 계약을 맺어 수익을 창출하고 있다. 올해 상반기 로열티 수입은 전체 매출액의 21%이다.

[음원·음반 업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 디지털 기술의 발달로 음악산업의 매출구조가 다양해졌다. 과거 음반위주에서 온라인 음원 판매, 공연, 배경음악 등으로 옮겨가고 있다.

디지털 음악시장은 2015년까지 연평균 10.6% 성장해 전체 음악시장에서 50% 비중을 초과할 것으로 추정된다.

가수 발굴 및 음반/음악 기획: 에스엠, 와이지엔터, JYP Ent., 로엔, 예당
음반/음원 유통: 로엔(멜론), CJ E&M(엠넷미디어), KT뮤직(도시락), 네오위즈인터넷(벅스)

[음원·음반 업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
로엔	16,400원	▲550원 (3.5%)	900	164	132	17.9	3.41	19.1%
에스엠	70,800원	▲5,800원 (8.9%)	709	220	191	35.9	6.87	19.1%
KT뮤직	2,565원	▲10원 (0.4%)	137	-11	-11	N/A	3.99	-16.8%
예당	1,600원	▼15원 (-0.9%)	15	0	1	N/A	6.49	-4.5%
네오위즈인터넷	15,850원	▼150원 (-0.9%)	251	-14	-8	N/A	5.55	-2.3%
와이지엔터테인먼트	99,600원	▼900원 (-0.9%)	376	63	51	158.9	12.30	7.7%
JYP Ent.	5,180원	▲170원 (3.4%)	25	-26	-24	N/A	7.96	-13.3%
CJ E&M	31,550원	▲200원 (0.6%)	4,813	53	88	20	0.98	4.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[에스엠] 투자 체크 포인트

기업개요	소녀시대, 동방신기 등의 가수들이 소속된 국내 1위 연예매니지먼트업체
사업환경	디지털 콘텐츠 시장 성장으로 음원, 공연 등에 대한 수요 꾸준할 전망
경기변동	ㅇ 경기변동에 민감, 시대의 유행이나 흐름에 따라 야별 흥망이 거듭 ㅇ 원/엔 환율에 영향 받음
주요제품	ㅇ 음반/음원 (매출 비중 25.3%) ㅇ 출연료 (매출 비중 44.7%) ㅇ 로열티 (매출 비중 17.2%)
실적변수	ㅇ 소속사 가수들의 인기 상승 시 수혜 ㅇ 한류열풍 지속될 경우 수혜 ㅇ 경기호전 시 수혜 ㅇ 원/엔 환율 상승 시 수혜
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[에스엠] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	709	1,099	864	618
영업이익(보고서)	220	208	255	93
영업이익률(%)	31%	18.9%	29.5%	15%
영업이익(K-GAAP)	218	205	255	93
영업이익률(%)	30.7%	18.7%	29.5%	15%
순이익(지배)	191	165	218	45
순이익률(%)	26.9%	15%	25.2%	7.3%

주요투자지표
이시각 PER	35.91
이시각 PBR	6.87
이시각 ROE	19.12%
5년평균 PER	19.78
5년평균 PBR	2.52
5년평균 ROE	9.06%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[에스엠] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이수만	본인	보통주	4,041,465	24.39	4,041,465	24.39	-
계		보통주	4,041,465	24.39	3,836,465	22.88	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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