자동차 부품업체 에스엘30,150원, ▼-1,550원, -4.89%이 연일 하락세다. 28일 개장을 앞두고 이 회사의 주가흐름이 관심을 끈다. 전일에는 0.6% 내린 1만5350원으로 거래를 마치며 52주 최저가를 기록했다.



에스엘의 2분기 실적은 1393억원으로 지난해 같은 기간보다 2% 감소했다. 매출은 줄었지만 원가율이 상승했고 이에 따라 수익성은 크게 둔화됐다. 영업이익은 23억원 적자를 기록했으며, 순이익은 24억원으로 73% 감소했다. 작년 2분기 1207억원이던 매출원가는 1314억원으로 8% 증가한 것으로 집계됐다.

영업이익이 적자였음에도 76억원의 금융수익이 반영돼 순이익은 흑자를 기록할 수 있엇다. 금융수익은 배당금 수익이 주로 반영됐다. 에스엘은 에스엘라이팅 및 해외 자회사를 포함해 총 15개의 계열사를 거느리고 있다.

증권가에서는 에스엘의 2분기 실적에 대해 일회성 비용이 반영된 것으로 본다. 반면 이번 3분기 실적도 부진할 것으로 예상했다. LIG투자증권은 지난 13일 보고서에서 에스엘의 3분기 실적은 시장 기대치에 못미칠 것이라는 의견을 내보였다. 계절성요인과 고객사의 파업 등으로 제품 수요가 감소할 것이라는 이유다.

최근의 주가흐름은 이같은 실적부진과 무관하지 않아 보인다. 다만 장기적으로는 매력이 있다는 의견이다. 지난 10일 삼성증권은 에스엘이 고객처 다변화를 진행중으로 2014년 이후 생산량 증가를 보일 것이라고 밝혔다.

에스엘은 지난 1954년 삼립자동차공업주식회사로 설립돼 1988년 상장됐다. 자동차 헤드램프가 주력 제품으로 올해 상반기 국내 시장의 71%를 점유하는 1위 업체다. 자동차 샤시부품, 조향장치 부품 등도 생산한다. 현대차 그룹과, 한국GM에 제품을 납품한다.

▷ 주식MRI, 상위 22%...현금 창출력 미흡
 

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 에스엘의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 373위(상위 22%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션은 1점으로 낮다. 주가수익배수(PER)가 9.5배로 최근 5년 평균 8.5배보다 높은 점 등이 반영됐다. 현금 창출력도 1점을 받았다. 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 잉여현금흐름이 (-)를 기록한 점 등이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[자동차 업체] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 현대차그룹의 미국 자동차 시장 점유율이 2011년 5월 기준 사상 처음으로 두자릿수인 10%를 돌파하는 등 수출이 호조세를 이어가고 있다. 성장 시장인 중국에서도 시장점유율 10% 내외를 꾸준히 유지하고 있어, 중국 자동차 시장 확대에 따른 수혜가 기대된다.

이에 따라 자동차 생산 업체인 현대차, 기아차뿐 아니라 이들에게 자동차 부품을 납품하는 업체들의 실적도 개선되고 있다. 현대차 그룹의 실적에 따라 자동차 부품 업체들의 실적도 연동돼 있는 만큼, 관심을 가지고 동반 성장할 수 있는 부품 업체를 찾는 데 집중해야 한다.

[자동차 및 자동차 부품 업체]
- 자동차 생산 : 현대차, 기아차
- 타이어 : 한국타이어, 금호타이어, 넥센타이어
- 배터리 : 세방전지, 아트라스BX
- 자동차 관련물류 : 글로비스(현대차, 기아차)
- 자동차 부품 : 현대모비스, 현대위아, 만도, 한라공조, 성우하이텍, 대원강업, 한일이화, 덕양산업, 화승알앤에이, 동양기전, 한국프랜지, 에스엘, 화신, 에코플라스틱, 세종공업, 평화정공, 한국단자, 대원산업, 대유에이텍, 경창산업, 동일벨트, 동국실업, 상신브레이크, 우수AMS, 동아화성, 인팩, 새론오토모티브 ,SJM, 광진윈텍, 에코플라스틱, KCW, 유성기업, 풍강, 화신테크, 청보산업, 동원금속

[자동차 업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
한국타이어	41,600원	0원 (0%)	21,578	3,319	2,645	12.6	1.79	14.3%
금호타이어	14,700원	▼150원 (-1%)	18,274	1,589	983	36.4	2.70	7.4%
넥센타이어	19,500원	▲250원 (1.3%)	6,744	960	713	17.1	2.91	17.1%
세방전지	48,900원	▲450원 (0.9%)	4,185	672	530	5.7	1.26	22.1%
아트라스BX	33,300원	▲650원 (2%)	2,323	361	305	5.2	1.06	20.4%
현대모비스	316,000원	▼500원 (-0.2%)	85,200	12,057	12,392	9.8	2.00	20.5%
현대위아	183,500원	▲500원 (0.3%)	30,004	2,313	1,652	15.3	2.91	19%
만도	153,000원	▼2,000원 (-1.3%)	15,789	1,086	936	13.1	1.97	15%
한라공조	21,950원	▼550원 (-2.4%)	10,854	966	792	10.4	1.86	17.9%
성우하이텍	14,250원	▲550원 (4%)	5,350	152	191	8.7	0.95	11%
대원강업	6,610원	▲60원 (0.9%)	3,668	240	171	11.1	1.08	9.7%
한일이화	9,790원	▲210원 (2.2%)	3,948	189	135	7.3	1.09	14.8%
덕양산업	15,000원	▼350원 (-2.3%)	4,662	14	23	7.2	0.92	12.7%
화승알앤에이	11,700원	▼450원 (-3.7%)	3,355	97	37	4.5	0.32	7.2%
동양기전	12,600원	▲200원 (1.6%)	3,405	271	266	12.8	1.60	12.6%
한국프랜지	13,100원	0원 (0%)	3,286	62	1	6.8	0.38	5.7%
에스엘	15,350원	▼100원 (-0.7%)	2,879	102	210	9.6	0.91	9.5%
화신	10,100원	▲50원 (0.5%)	3,060	319	33	25.5	1.08	4.2%
에코플라스틱	2,310원	▼40원 (-1.7%)	2,671	16	11	3.7	0.43	11.6%
세종공업	14,900원	▲100원 (0.7%)	2,292	144	117	5.7	1.00	17.4%
평화정공	17,050원	▼750원 (-4.2%)	2,317	60	124	7.9	0.97	12.3%
한국단자	25,900원	▲200원 (0.8%)	2,106	179	161	7	0.71	10.1%
대원산업	5,920원	▼140원 (-2.3%)	2,567	104	109	4.3	0.66	15.3%
대유에이텍	1,900원	▼25원 (-1.3%)	2,285	82	43	16.9	1.77	10.4%
경창산업	5,090원	▼10원 (-0.2%)	1,864	23	11	13.8	1.18	8.6%
동일벨트	8,940원	▲320원 (3.7%)	1,723	156	101	6.1	0.87	14.3%
동국실업	3,200원	▼110원 (-3.3%)	1,344	91	75	2.8	0.55	19.7%
상신브레이크	3,635원	▼45원 (-1.2%)	1,160	82	59	8.2	0.95	11.7%
우수AMS	2,790원	▼95원 (-3.3%)	754	1	-9	N/A	2.04	-17.5%
동아화성	3,920원	▼110원 (-2.7%)	597	53	6	N/A	1.38	-10.2%
인팩	3,795원	▼20원 (-0.5%)	651	36	44	3	0.78	26.1%
새론오토모티브	5,030원	▲30원 (0.6%)	626	45	44	6.9	0.72	10.5%
성창에어텍	3,600원	0원 (0%)	340	27	24	5.2	0.79	15.1%
SJM	8,110원	▼70원 (-0.9%)	613	47	185	5.2	1.06	20.6%
넥센테크	2,960원	▲10원 (0.3%)	376	13	14	218.1	1.05	0.5%
광진윈텍	2,395원	▼5원 (-0.2%)	390	23	15	5.6	0.64	11.3%
에코플라스틱	2,310원	▼40원 (-1.7%)	2,671	16	11	3.7	0.43	11.6%
KCW	4,545원	▼75원 (-1.6%)	511	39	29	5.2	0.71	13.6%
유성기업	3,050원	▲25원 (0.8%)	1,591	77	83	3.1	0.39	12.3%
풍강	3,050원	▼70원 (-2.2%)	655	40	48	5.2	0.61	11.7%
화신테크	2,380원	▲140원 (6.3%)	183	5	8	13.6	0.57	4.2%
청보산업	2,395원	▼65원 (-2.6%)	121	9	8	6.1	1.03	16.8%
화진	5,350원	▼50원 (-0.9%)	285	44	38	8.3	1.54	18.6%
동원금속	1,870원	▼30원 (-1.6%)	771	47	25	3.2	0.95	29.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[에스엘] 투자 체크 포인트

기업개요	자동차 전조등를 주력 제품으로 하는 부품업체. 현대기아차, GM이 주요 고객
사업환경	ㅇ 국내 자동차 부품업체들은 현대·기아차 글로벌 점유율 상승으로 수혜를 받고 있음 ㅇ 한미FTA, 글로벌 완성차 업체들의 부품 구매 다변화 추세는 국내 자동차 부품 기업들에 기회요인 ㅇ 엔고, 대지진으로 어려움을 겪어 왔던 일본차 업체들의 경쟁력 회복은 위협요인임
경기변동	ㅇ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 고객사 자동차 생산량에 직접적인 영향을 받음
주요제품	ㅇ 자동차 전조등 (매출 비중 43%) ㅇ 자동차 금형 (매출 비중 10%) ㅇ 자동차 샤시 등 기타 제품 (매출 비중 45%)
원재료	ㅇ 사출재료 ㅇ 렌즈 ㅇ 페인트
실적변수	ㅇ 현대기아차 판매량 증가시 수혜 ㅇ 환율 상승시 수혜
리스크	ㅇ 높은 현대기아차 의존도 ㅇ 현대모비스의 현대기아차 내 전조등 점유율 상승
신규사업	ㅇ 사각지대 경고 시스템, 전방 표시 장치, 야간보행자 감지 시스템, 차선 이탈 경고 시스템

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[에스엘] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	2,879	4,389	3,912	2,592
영업이익(보고서)	102	202	154	98
영업이익률(%)	3.5%	4.6%	3.9%	3.8%
영업이익(K-GAAP)	88	185	154	98
영업이익률(%)	3.1%	4.2%	3.9%	3.8%
순이익(지배)	210	237	713	606
순이익률(%)	7.3%	5.4%	18.2%	23.4%

주요투자지표
이시각 PER	9.64
이시각 PBR	0.91
이시각 ROE	9.48%
5년평균 PER	8.50
5년평균 PBR	1.06
5년평균 ROE	10.86%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[에스엘] 주요주주

(기준일 :

2012.03.31

)

(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이성엽	본인	보통주	8,118,393	23.97	8,118,393	23.97	-
이충곤	부	보통주	4,921,323	14.53	4,921,323	14.53	-
이승훈	제	보통주	4,820,757	14.24	4,820,757	14.24	-
유정숙	모	보통주	193,515	0.57	193,515	0.57	-
이지원	제	보통주	778,457	2.30	778,457	2.30	-
(재)에스엘서봉재단	재단	보통주	32,503	0.10	32,503	0.10	-
(주)에스엘라이팅	기타	보통주	188,071	0.56	188,071	0.56	-
(주)에스엘서봉	기타	보통주	1,366,530	4.04	1,366,530	4.04	-
계		보통주	20,419,549	60.30	20,419,549	60.30	-
		-	-	-	-	-	-

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