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[적중!] 웅진코웨이, '승부주' 소개 후 +26%

12.09/25 13:28

김구민

아이투자 '오늘의 승부주'에 소개됐던 웅진코웨이가 상승세다. 25일 오후 1시 2분 현재 전일 대비 5.3% 오른 4만3450원에 거래되고 있다.

웅진코웨이는 지난 7월 16일 승부주 코너에 소개됐다. 당시 종가는 3만4450원으로 현재까지 상승률은 26%다. 승부주란 잘 알려지지 않은 저평가 우량주 중에서 외국인 등 큰손 투자자들이 지분을 확대하는 주식을 골라 아이투자에서 매일 제공하는 콘텐츠다. (바로가기: [승부주] 웅진코웨이, 주인 찾는 정수기 1위 회사)

웅진코웨이는 지난 1989년 설립된 환경가전 기업이다. 지난 1998년 국내 최초로 정수기 렌탈 마케팅을 시작한 회사로 국내 정수기 시장의 55%를 차지하고 있다. 또한 비데 시장의 47%, 공기청정기 시장의 44%를 점유해 환경가전 부문 국내 1위다.

매출의 대부분은 제품을 빌려주고 사용료를 받는 렌탈에서 발생하며, 올해 상반기 매출의 80%를 여기에서 올렸다. 이외 제품을 판매하는 일시불 매출이 17%를 차지했다. 국내 환경가전 시장은 대부분 렌탈로 이뤄져 있다. 렌탈사업은 대부분 3년 이상의 장기 계약으로 이에 따라 경기변동과 관련없이 꾸준히 수익이 발생한다는 특징을 지닌다.

2분기 매출액은 4463억원으로 전년 동기 대비 2% 증가했다. 영업이익은 630억원으로 2% 늘었고, 순이익은 440억원으로 4% 증가했다.

웅진그룹은 재무구조 개선과 신규사업인 태양광 사업 집중을 목적으로 웅진코웨이 매각에 나섰다. 지난 8월 관련 공시에 따르면 웅진코웨이는 사모투자전문회사인 엠비케이파트너스이호가 인수했다. 본계약 체결일은 8월 15일, 매각완료 예정일은 오는 28일이다. 기존 최대주주 웅진홀딩스는 지분 28.4%를 넘겨주게 되며, 매각대금은 1조939억원 규모다.

[중국 소비확대 수혜 - 내수 소비재] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 2011년 12월 12일~14일 베이징에서 열린 '중앙경제공작회의'는 내수 확대 중점을 민생 개선, 서비스 산업 촉진에 초점을 맞췄다. 중산층을 늘려 경제발전과 사회안정 둘 다 잡으려는 포석으로 해석된다.

13억 인구를 가진 중국의 소비확대는 중국시장에 진출한 우리 소비재 관련 기업의 실적에 긍정적이다. 중국의 긴축완화 → 내수성장 → 소비확대로 이어져 관련 기업이 증시에서 주목을 받는다. 중국의 물가 상승률이 둔화되고 내수시장 부양책을 발표하면 해당 기업에 호재로 작용한다.

[중국 소비확대 수혜주]
관광: 호텔신라, GKL, 파라다이스
쇼핑: CJ오쇼핑, 롯데쇼핑
의류: 베이직하우스, LG패션
화장품: 코스맥스, 에이블씨엔씨, 아모레퍼시픽, 한국콜마
생활용품: 락앤락, LG생활건강, 웅진코웨이, 오리온

[중국 소비확대 수혜 - 내수 소비재] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
호텔신라	55,500원	▼1,600원 (-2.8%)	10,431	718	600	22.7	3.45	15.2%
GKL	29,600원	▼1,550원 (-5%)	2,736	795	597	17.8	7.46	41.9%
파라다이스	17,700원	▼900원 (-4.8%)	1,990	501	403	33.3	2.78	8.4%
CJ오쇼핑	233,600원	▲1,400원 (0.6%)	4,953	685	473	13.4	2.58	19.3%
롯데쇼핑	328,500원	0원 (0%)	77,946	5,517	4,218	11.4	0.66	5.8%
베이직하우스	15,950원	▲150원 (0.9%)	830	2	-21	40.2	1.83	4.5%
LG패션	30,400원	▲400원 (1.3%)	7,142	620	476	11.4	1.03	9%
코스맥스	39,950원	▼2,600원 (-6.1%)	1,109	84	78	30.2	8.31	27.5%
에이블씨엔씨	85,500원	▼2,800원 (-3.2%)	1,698	201	150	25.8	7.12	27.6%
아모레퍼시픽	1,166,000원	▼16,000원 (-1.4%)	13,061	2,393	1,673	21.9	3.07	14%
한국콜마	13,950원	▼750원 (-5.1%)	940	48	36	22.4	3.20	14.3%
락앤락	25,400원	0원 (0%)	889	32	35	21.9	2.40	11%
LG생활건강	631,000원	▲4,000원 (0.6%)	10,890	1,436	1,270	34.4	8.92	26%
웅진코웨이	43,400원	▲2,100원 (5.1%)	8,887	1,274	852	18.5	4.37	23.6%
오리온	928,000원	▲21,000원 (2.3%)	4,052	268	189	39.4	5.67	14.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[웅진코웨이] 투자 체크 포인트

기업개요	정수기, 공기청정기, 비데등 환경가전을 주력으로 하는 1위 업체 (정수기 기준 시장점유율 55%)
사업환경	ㅇ 가정 전자기기 필수품 인식과 웰빙 트렌드 및 환경문제로 환경가전 시장은 지속적으로 성장 중 ㅇ LG전자, 교원등 신규사업자들의 시장진입
경기변동	ㅇ 렌탈판매는 경기변화에 둔감, 환경문제 및 정부의 정책등에 민감 ㅇ 일시불 판매는 소비자의 소득수준과 내수경기에 밀접한 연관
주요제품	ㅇ 정수기 렌탈 (매출 비중 45%) ㅇ 비데 렌탈 (매출 비중 12%) ㅇ 공기청정기 렌탈 (매출 비중 11%)
원재료	ㅇ 멤브레인소자 외 : 오염물질 제거에 사용, 웅진케미칼에서 매입 (매입 비중 7%) ㅇ 컴프레샤 : 냉각기능, 대우 및 엘지전자에서 매입 (매입 비중 5%)
실적변수	ㅇ 렌탈비 인상 등 가입자당 월 평균 매출액(ARPU) 상승시 수혜 ㅇ 해외 시장 확대시 수혜
리스크	매각 추진중 (5월 9일 인수의향서 접수)
신규사업	2010년 말부터 화장품 판매업 시작, 중국 등 신흥국 시장 개척

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[웅진코웨이] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	8,887	17,099	15,191	14,119
영업이익(보고서)	1,274	2,425	2,288	2,043
영업이익률(%)	14.3%	14.2%	15.1%	14.5%
영업이익(K-GAAP)	1,546	2,887	2,288	2,043
영업이익률(%)	17.4%	16.9%	15.1%	14.5%
순이익(지배)	852	1,771	1,770	1,533
순이익률(%)	9.6%	10.4%	11.7%	10.9%

주요투자지표
이시각 PER	18.53
이시각 PBR	4.37
이시각 ROE	23.56%
5년평균 PER	17.21
5년평균 PBR	4.10
5년평균 ROE	23.83%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[웅진코웨이] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
㈜웅진홀딩스	최대주주	보통주	21,879,304	28.37	21,879,304	28.37	-
이진	임원	보통주	6,300	0.01	0	0.00	임원퇴임
홍준기	임원	보통주	49,750	0.06	49,820	0.06	장내매수
김종배	임원	보통주	284	0.00	354	0.00	장내매수
김정열	임원	보통주	0	0.00	150	0.00	장내매수
신승철	임원	보통주	3	0.00	73	0.00	장내매수
최백규	임원	보통주	0	0.00	150	0.00	장내매수
백용훈	임원	보통주	5,535	0.01	5,605	0.01	장내매수
라인수	임원	보통주	1,217	0.01	1,287	0.00	장내매수
조정현	임원	보통주	4,776	0.01	4,846	0.01	장내매수
김경기	임원	보통주	10	0.00	80	0.00	장내매수
이기춘	임원	보통주	0	0.00	70	0.00	장내매수
최강욱	임원	보통주	0	0.00	70	0.00	장내매수
강성호	임원	보통주	0	0.00	70	0.00	장내매수
신광식	임원	보통주	0	0.00	70	0.00	장내매수
이선용	임원	보통주	500	0.00	650	0.00	장내매수
최영진	임원	보통주	0	0.00	150	0.00	장내매수
최헌정	임원	보통주	0	0.00	70	0.00	장내매수
정준호	임원	보통주	0	0.00	70	0.00	장내매수
조진훈	임원	보통주	0	0.00	70	0.00	장내매수
김상헌	임원	보통주	6,000	0.01	6,130	0.01	장내매수
유재면	계열사임원	보통주	20,704	0.03	20,404	0.03	장내매도
우정민	계열사임원	보통주	11,648	0.02	11,648	0.02	-
이중식	계열사임원	보통주	280	0.00	280	0.00	-
천재석	계열사임원	보통주	2,047	0.00	2,047	0.00	-
최정순	계열사임원	보통주	358	0.00	358	0.00	-
이수미	계열사임원	보통주	1	0.00	1	0.00	-
오규화	계열사임원	보통주	374	0.00	374	0.00	-
윤양용	계열사임원	보통주	0	0.00	1,500	0.00	임원선임
윤형덕	기타	보통주	974,923	1.26	974,923	1.26	-
윤새봄	기타	보통주	974,923	1.26	974,923	1.26	-
윤석희	기타	보통주	5,500	0.01	5,000	0.01	장내매도
이복수	기타	보통주	107	0.00	107	0.00	-
김동찬	기타	보통주	24	0.00	24	0.00	-
윤숙연	기타	보통주	336	0.00	336	0.00	-
웅진코웨이㈜	본인	보통주	990,000	1.28	2,990,000	3.88	장내매수
계		보통주	24,934,904	32.33	26,931,014	34.92	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-