피에스텍3,995원, ▲5원, 0.13%의 주가가 반등하고 있다. 피에스텍의 주가는 지난 2월 52주 최고가 4440원까지 상승한 후 하락을 시작했다. 지난 6월에는 2825원까지 하락했으나 최근 반등을 시작해 오늘 상한가를 기록하며 52주 최저가 대비 64% 상승한 4025원대에 거래되고 있다. 피에스텍의 최근 6개월 수익률은 시장수익률을 하회했다. 피에스텍의 반등은 계속될 수 있을까.



▷ 국내 1위 전력량계 회사

피에스텍은 전력량계와 자동차부품을 만드는 회사다. 매출의 66%가 전력량계에서 발생하고 나머지 34%는 자동차 부품에서 나온다. 피에스텍은 작년 한국전력52,700원, ▲1,200원, 2.33% 전력량계 입찰 시장에서 32%를 차지한 국내 1위 기업이다. 자동차 부품은 차량용 모터와 팬을 만들어 완성차 업계에 납품하고 있다.

전력량계는 국내 송전 독점사업자 한국전력52,700원, ▲1,200원, 2.33%에 납품한다. 한전은 희망수량 단가입찰 방식으로 제한적 경쟁을 통해 전력량계 납품을 받는다. 에너지 비용 상승으로 전력관리 비용과 소비량을 줄일 필요성이 높아져 한전은 전자식 계량기와 원격검침시스템(AMR)으로의 전환을 계획하고 있다.



AMR 시스템은 전자식 전력량계를 네트워크에 연결해 중계장치(NIC) 1대당 최대 200세대의 전력량계를 관리한다. 매 시간단위로 각 세대의 전력량의 정보를 수집해 컴퓨터로 전력 사용량 정보를 받을 수 있다. 검침원의 방문이 필요없어 검침비용을 줄이고 전력생산량을 효율적으로 조정할 수 있다.

건설경기 침체 여파로 한전의 전자식 계량기 발주량이 감소해 피에스텍의 2분기 매출액은 81억원으로 전년 동기 대비 34% 감소했다. 매출 감소로 영업이익 역시 전년 동기 28억원 대비 46% 감소한 15억원에 그쳤다.

피에스텍은 미래 성장을 위해 스마트그리드 시범사업 컨소시엄에 적극적으로 참여하고 있다. 현재 제주도 스마트그리드 실증 시범사업이 진행중으로 내년 완료 후 본격적인 스마트그리드 사업이 시작될 예정이다.

한편, 최근 안철수 대선후보측에서 에너지 정책 공약으로 스마트그리드 육성안을 제시해 피에스텍이 시장에서 스마트그리드 수혜주로 주목받고 있다.

▷ 최근 외국인 매수 시작

외국인은 올해부터 피에스텍 주식 매도에 나섰다. 외국인 매도로 2.2%던 외국인 지분율은 1.1%까지 하락했다. 그러나 최근 외국인의 매매동향이 달라질 조짐을 보이고 있다. 외국인은 지난 17일부터 나흘 연속으로 피에스텍의 주식을 순매수했다. 피에스텍의 외국인 지분율은 다시 1.7%로 다시 상승하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 10%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 피에스텍의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 167위(상위 10%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[스마트그리드 확대 수혜 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 스마트그리드는 전력을 효율적이고 친환경적으로 사용하기 위한 '똑똑한 전력망'이다. 2011년 9월 여의도, 강남 정전, 12월 여수화학단지 정전 등 잦은 정전사태로 스마트그리드 구축을 통한 효율적인 에너지관리 필요성이 높아졌다.

관련 세계 시장규모는 연평균 20% 성장해 2014년 1714억 달러에 이를 전망이다. 우리나라도 2030년까지 27.5조원을 투자할 예정이며 현재 제주 실증단지 구축하는 사업을 진행 중이다. 지식경제부는 2012년 1월까지 스마트그리드 5개년 기본계획을 구체화할 방침이다.

스마트그리드는 송배전 시스템 확보, 전력 소비자를 위한 스마트미터·AMI 설치, 전기차 및 배터리, 신재생에너지 관리시스템 사업 등으로 세분화된다.

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[스마트그리드 주요 업체]
송배전 장비: LS, LS산전, 한국전력, 효성, 누리텔레콤, 옴니시스템, SK텔레콤
스마트미터·AMI: LS산전, 일진전기, 피에스텍
양방향 통신: 포스코ICT, 위지트, 삼성전기
전기차 충전 및 전력 저장장치 : 아트라스BX, 코디에스, 비츠로셀, 넥스콘테크, 삼화콘덴서, 이화전기, 제룡전기, 피앤이솔루션

[스마트그리드 확대 수혜 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
LS산전	69,500원	▼800원 (-1.1%)	7,762	853	556	24.1	2.62	10.8%
일진전기	5,520원	▲320원 (6.2%)	4,812	90	22	N/A	0.58	-5.3%
누리텔레콤	5,040원	▲650원 (14.8%)	133	-14	-20	N/A	1.18	-15.8%
포스코 ICT	7,380원	▲10원 (0.1%)	3,994	115	78	44.8	4.10	9.2%
피에스텍	4,025원	▲525원 (15%)	143	20	17	7	0.68	9.7%
위지트	1,470원	▼35원 (-2.3%)	130	12	7	95.5	4.36	4.6%
삼성전기	94,300원	▲600원 (0.6%)	25,499	1,626	3,307	16.9	1.91	11.3%
아트라스BX	32,850원	▼350원 (-1.1%)	2,323	361	305	5.3	1.08	20.4%
코디에스	4,155원	▲35원 (0.8%)	76	-21	-17	N/A	1.38	-3.9%
비츠로셀	6,800원	▲50원 (0.7%)	124	18	17	11.1	1.66	15.1%
넥스콘테크	16,250원	0원 (0%)	1,896	70	33	50.9	4.90	9.6%
삼화콘덴서	6,090원	▲70원 (1.2%)	575	17	11	16.4	1.18	7.2%
이화전기	1,410원	0원 (0%)	195	-6	-4	N/A	2.07	-0.6%
제룡전기	3,030원	▼45원 (-1.5%)	193	4	4	75.8	1.11	1.5%
옴니시스템	1,350원	▲175원 (14.9%)	117	-12	10	N/A	0.64	-35.7%
피앤이솔루션	7,580원	▼20원 (-0.3%)	272	28	31	8.3	1.51	18.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[피에스텍] 투자 체크 포인트

기업개요	계량·계측 관련 전력기기, 자동차 부품 제조업체
사업환경	ㅇ 전력기기사업은 디지털 시대가 도리함에 따라 전자식 계량기 비중이 높아지면서 시장 확대중 ㅇ 자동차 부품사업은 현대차의 실적 호조가 이어짐에 따라 꾸준한 수요가 발생할 전망
경기변동	전방산업인 자동차 시장의 업황에 민감. 전력기기는 건설경기에 민감. 아날로그 계량기를 전자식으로 변경하는 교체수요도 발생함.
주요제품	ㅇ 계량기 (매출비중 55%) ㅇ 자동차부품 (매출비중 44%)
원재료	전압소자, 베이스. 모터, 하우징
실적변수	ㅇ 국내 완성차 업계의 자동차 판매량 증가시 수혜 ㅇ 전자식 계량기로 교체사업 발주시 수혜 ㅇ 건설경기 호황시 수혜
리스크	ㅇ 건설경기 침체시 계량기 매출 감소 ㅇ 자동차 내수시장 불황시 매출 감소
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[피에스텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	143	392	284	180
영업이익(보고서)	20	37	5	5
영업이익률(%)	14%	9.4%	1.8%	2.8%
영업이익(K-GAAP)	8	34	5	5
영업이익률(%)	5.6%	8.7%	1.8%	2.8%
순이익(지배)	17	33	66	39
순이익률(%)	11.9%	8.4%	23.2%	21.7%

주요투자지표
이시각 PER	6.99
이시각 PBR	0.68
이시각 ROE	9.73%
5년평균 PER	8.95
5년평균 PBR	0.79
5년평균 ROE	9.21%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[피에스텍] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
풍성모터스(주)	대주주	보통주	7,523,613	53.74	7,523,613	53.74	-
황선태	회장	보통주	69,000	0.49	69,000	0.49	-
계		보통주	7,592,613	54.23	7,592,613	54.23	-
		우선주	0	0	0	0	-

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