6년째 영업이익률 10%대를 유지하고 있는 TKG휴켐스18,400원, ▼-50원, -0.27%가 52주 신고가를 기록했다. 20일 오후 2시 50분 현재 2만7000원으로 약 1년 만에 고가를 경신했다.  

휴켐스의 연간 기준 영업이익률은 지난 2007년부터 올해(상반기 누적)까지 꾸준히 10% 이상을 유지하고 있다. 6년간 최고치는 2009년 기록한 18.3%, 최저치는 지난해 기록한 10.4%이다. 과거와의 비교를 위해 지난해와 올해 영업이익도 K-GAAP(매출액 - 매출원가 - 판매관리비)로 재산정했다.

제조업 기업으로 이 같은 높은 수익성을 유지할 수 있는 것은 사업 독점력을 기반으로 원재료 가격 변동분을 판매가에 전가해 온 결과로 풀이된다. 휴켐스는 기초 화학소재 제조 회사로 DNT, MNB, 초안 국내 시장을 독점하고 있다.

DNT는 KPX화인케미칼과 OCI65,000원, ▲3,000원, 4.84%에, MNB는 금호미쓰이화학에 장기공급계약을 통해 수요량 전량을 공급하고 있다. 질산도 생산하는데, 한국바스프, 로디아폴라아마이드와 장기공급계약을 맺고 소요 전량을 공급하고 있다.

DNT는 연질 폴리우레탄 제조에 사용하는 기초화학 물질이다. 폴리우레탄은 고무와 비슷한 성질을 가지는 합성물질로 자동차 내장재, 의류(스판덱스) 등 다양한 쓰임새를 갖는다. MNB는 경질우레탄폼(MDI)의 원료로 건축자재 및 가전제품의 단열재 등으로 사용된다.

휴켐스는 지난 2002년 남해화학6,260원, 0원, 0%에서 분할 설립된 정밀화학 업체다. 현재 최대주주는 지분 11.3%를 보유한 태광실업이며, 태광실업 박연차 회장이 지분 10.89%를 갖고 있다. 최대주주 및 특수관계인이 전체 주식의 37.05%를 보유 중이다. 농협 계열의 남해화학과 뿌리가 같아 농협도 8.33%의 지분을 갖고 있다. 이외 국민연금공단도 주요주주로 등록돼 있다. 지분율은 8.33%다.

이 회사의 올 2분기 매출액과 영업이익은 1585억원과 220억원으로 지난해 동기보다 각각 1%씩 늘었다. 순이익(지분법 적용)은 175억원으로 지난해 동기보다 3% 줄었다.

최근 4분기 실적이 반영되는 2분기 연환산 기준 현재 주가수익배수(PER)는 23.4배로 5년 평균 13배보다 높게 거래되고 있다. 주가순자산배수(PBR)도 2.5배로 5년 평균 2.2배보다 높게 거래되고 있고, 자기자본이익률은 11%로 5년 평균 18%보다 낮다.

▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 14%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 휴켐스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 243위(상위 14%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다.

또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 밸류에이션 점수가 0점으로 낮다. 이는 현재 PER이 5년 평균 PER보다 20% 이상 할증돼 거래되고 있는 점이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.