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[미리분석] 동국알앤에스, 공장매각...영향은?
12일 개장을 앞둔 가운데 전일 장 마감 후 공장 매각을 발표한 동국알앤에스2,480원, ▼-5원, -0.2%의 주가흐름이 주목된다. 11일에는 0.3% 오른 1515원으로 거래를 마쳤다.
동국알앤에스는 전일 포항공장을 131억원에 매각한다고 공시했다. 지난해 자산총액의 7% 규모로 재무구조 개선이 목적이라고 밝혔다. 거래 상대방은 세아제강으로 오는 17일에 잔금을 수령할 예정이다. 이 공장은 지난 5월 31일 생산을 중단했고 7월말 영업을 중단한 상태로 현재 미사용 상태다.
만약 매각대금 전부를 부채 상환에 활용한다면, 2분기 말 기준 607억원이던 차입금은 476억원으로 감소한다. 이에 따라 차입금 비중과 부채비율도 낮아진다. 차입금 비중은 37%에서 33%로, 부채비율은 111%에서 101% 수준으로 감소할 것으로 보인다.
이 회사는 지난 2004년 내화물 제품 생산을 목적으로 동국산업5,360원, ▼-10원, -0.19%에서 인적분할 상장됐다. 마산과 김해에 내화물 생산 설비를 갖춰 국내외 철강업체에 공급하고 있으며, 포항에 스틸 파이프 생산공장을 보유하고 있다. 2분기 매출 비중은 내화물 81%, 스틸 파이프 19%다.
내화물은 고로, 공업로, 소각로 등을 열로부터 보호하는 역할을 한다. 지난해 내화물공업현황 자료에 따르면 동국알앤에스는 국내시장의 12%를 점유하고 있다. 조선내화16,090원, ▼-200원, -1.23%, 한국내화2,135원, ▲35원, 1.67%, 포스코켐텍등이 경쟁사다. 업계 1위는 조선내화로 37%의 점유율을 기록했다.
이번에 매각하게 되는 공장은 스틸 파이프 생산공장이다. 스틸 파이프 사업부는 최근 건설업황 부진으로 부진한 실적을 올려 지난 7월 말 사업을 중단했다. 영업이 정지된 포항공장 스틸사업부문에서는 2분기에 11억원의 손실이 발생했다. 이에 따라 2분기 순이익은 적자로 돌아섰다.
2분기 매출액은 314억원으로 전년 동기 대비 6% 늘었다. 반면 영업이익은 20억원으로 24% 감소했고 순이익은 1억원 적자를 기록했다. 이를 반영한 연환산(최근 4분기 합산) 주가수익배수(PER)는 개장전 11.4배로 최근 5년 평균과 비슷한 수준이다. 주가순자산배수(PBR)는 0.36배로 평균 0.6배 대비 낮다.
동국알앤에스는 전일 포항공장을 131억원에 매각한다고 공시했다. 지난해 자산총액의 7% 규모로 재무구조 개선이 목적이라고 밝혔다. 거래 상대방은 세아제강으로 오는 17일에 잔금을 수령할 예정이다. 이 공장은 지난 5월 31일 생산을 중단했고 7월말 영업을 중단한 상태로 현재 미사용 상태다.
만약 매각대금 전부를 부채 상환에 활용한다면, 2분기 말 기준 607억원이던 차입금은 476억원으로 감소한다. 이에 따라 차입금 비중과 부채비율도 낮아진다. 차입금 비중은 37%에서 33%로, 부채비율은 111%에서 101% 수준으로 감소할 것으로 보인다.이 회사는 지난 2004년 내화물 제품 생산을 목적으로 동국산업5,360원, ▼-10원, -0.19%에서 인적분할 상장됐다. 마산과 김해에 내화물 생산 설비를 갖춰 국내외 철강업체에 공급하고 있으며, 포항에 스틸 파이프 생산공장을 보유하고 있다. 2분기 매출 비중은 내화물 81%, 스틸 파이프 19%다.
내화물은 고로, 공업로, 소각로 등을 열로부터 보호하는 역할을 한다. 지난해 내화물공업현황 자료에 따르면 동국알앤에스는 국내시장의 12%를 점유하고 있다. 조선내화16,090원, ▼-200원, -1.23%, 한국내화2,135원, ▲35원, 1.67%, 포스코켐텍등이 경쟁사다. 업계 1위는 조선내화로 37%의 점유율을 기록했다.
이번에 매각하게 되는 공장은 스틸 파이프 생산공장이다. 스틸 파이프 사업부는 최근 건설업황 부진으로 부진한 실적을 올려 지난 7월 말 사업을 중단했다. 영업이 정지된 포항공장 스틸사업부문에서는 2분기에 11억원의 손실이 발생했다. 이에 따라 2분기 순이익은 적자로 돌아섰다.
2분기 매출액은 314억원으로 전년 동기 대비 6% 늘었다. 반면 영업이익은 20억원으로 24% 감소했고 순이익은 1억원 적자를 기록했다. 이를 반영한 연환산(최근 4분기 합산) 주가수익배수(PER)는 개장전 11.4배로 최근 5년 평균과 비슷한 수준이다. 주가순자산배수(PBR)는 0.36배로 평균 0.6배 대비 낮다.
[내화물 업체] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 내화물이란 고온에서 용해가 안되고 고열에 견뎌내는 물질로서 1300℃ 이상의 열처리를 하는 모든 공업에 사용되는 세라믹스를 말한다.
내화물 제품을 크게 분류하면 그 형태(물리적 분류)에 의해 정형, 부정형 내화물로, 화학성분(화학적 분류)에 따라서는 산성, 중성, 염기성 내화물로 구분된다.
내화물은 수요업체인 제철,제강 업체 시멘트 업체, 유리제작사 별로 요구하는 사양이 틀리고, 내화물 자체가 소모품 성격을 가지고 있어 회사별 사양에 맞는 지속적인 제품 공급은 물론, 유지보수가 필요하기 때문에 한번 제품이 들어가면 공급자가 바뀌는 경우가 거의 없는 특징이 있다.
국내에는 포스코의 경우 포스코켐텍과 조선내화가 납품중이고, 현대제철에는 한국내화가 공급중이다. 동국제강에는 계열사인 동국알앤에스가 제공하고 있다. 철강사의 고로가 건설될 때는 정형과 부정형 내화물이, 고로가 가동되면 부정형 내화물이 주로 사용된다. 따라서 철강사가 설비투자를 늘리면 내화물을 주로 공급하는 기업의 실적도 함께 개선된다.
[공급처별 내화물 업체]
포스코: 포스코켐텍, 조선내화
현대제철: 한국내화
동국제강: 동국알앤에스
내화물 제품을 크게 분류하면 그 형태(물리적 분류)에 의해 정형, 부정형 내화물로, 화학성분(화학적 분류)에 따라서는 산성, 중성, 염기성 내화물로 구분된다.
내화물은 수요업체인 제철,제강 업체 시멘트 업체, 유리제작사 별로 요구하는 사양이 틀리고, 내화물 자체가 소모품 성격을 가지고 있어 회사별 사양에 맞는 지속적인 제품 공급은 물론, 유지보수가 필요하기 때문에 한번 제품이 들어가면 공급자가 바뀌는 경우가 거의 없는 특징이 있다.
국내에는 포스코의 경우 포스코켐텍과 조선내화가 납품중이고, 현대제철에는 한국내화가 공급중이다. 동국제강에는 계열사인 동국알앤에스가 제공하고 있다. 철강사의 고로가 건설될 때는 정형과 부정형 내화물이, 고로가 가동되면 부정형 내화물이 주로 사용된다. 따라서 철강사가 설비투자를 늘리면 내화물을 주로 공급하는 기업의 실적도 함께 개선된다.
[공급처별 내화물 업체]
포스코: 포스코켐텍, 조선내화
현대제철: 한국내화
동국제강: 동국알앤에스
[내화물 업체] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 포스코켐텍 | 150,400원 | ▼700원 (-0.5%) | 6,519 | 475 | 406 | 10.2 | 2.48 | 24.2% |
| 조선내화 | 63,800원 | ▲500원 (0.8%) | 2,522 | 117 | 116 | 9.5 | 0.50 | 5.2% |
| 한국내화 | 3,560원 | ▼15원 (-0.4%) | 1,257 | 89 | 57 | 7.1 | 0.99 | 13.9% |
| 동국알앤에스 | 1,515원 | ▲5원 (0.3%) | 652 | 49 | 8 | 11.4 | 0.36 | 3.2% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[동국알앤에스] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 제철 공업로용 내화물 제품 생산 기업 |
|---|---|
| 사업환경 | 신용등급 유지를 위한 포스코의 투자 연기로 내화물 수요는 당분간 정체될 것으로 전망 |
| 경기변동 | 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 철강 경기에 영향을 받음 |
| 실적변수 | 철강 경기 호황시 수혜 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[동국알앤에스] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
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