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[즉시분석] 경남에너지 3%↑...PER 5배, ROE 7%
경남에너지가 5일 연속 상승세다. 4일 오후 2시 48분 현재 전일 대비 3.1% 상승한 3800원에 거래되고 있다. 최근 5일간 상승률은 5%다.
경남에너지는 경상남도 지역 도시가스 독점 공급 업체다. 정부정책에 의해 도시가스 사업은 지역별로 1개 업체가 독점 공급하는 구조다. 해당 지역은 창원, 김해, 거제, 통영, 밀양, 함안, 고성, 창녕이다.
원재료비와 판매비가 정부에 의해 통제되는 구조로 회사는 판매지역 확대를 통한 외형성장을 추진하고 있다. 지난해 함안칠서 산업단지의 신규물량 증가와, 기존 산업단지의 설비증설을 통해 판매량이 지난 2010년 대비 5% 증가했다. 이에 따라 매출액은 15% 증가한 6963억원, 영업이익과 순이익도 각각 44% 증가한 343억원, 259억원을 올렸다.
올해 2분기에도 매출 성장은 이어졌다. 전년 동기 대비 9% 증가한 1489억원의 매출을 기록했다. 반면 매출원가와 판관비등 비용 증가에 따라 수익성은 부진했다. 영업이익은 74억원으로 22%, 순이익은 61억원으로 61% 감소했다.
이를 반영한 연환산(최근 4분기 합산) 주가수익배수(PER)는 5.6배, 주가순자산배수(PBR)는 0.41배다. 최근 5년 평균 PER 5.9배, PBR 0.59배 대비 낮다. 자기자본이익률은 7.3%다. 지난해 주당 125원 배당했으며, 배당수익률은 3.8%였다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 8%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 경남에너지의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 134위(상위 8%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.
밸류에이션 점수는 2점으로 낮다. 현재 PER이 5년 평균치와 비슷한 수준인 점 등이 반영됐다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[도시가스(LNG,액화천연가스) 업체] 이슈와 수혜주
성장주 관점 보다는 꾸준한 이익과 배당주 관점에서 투자 포인트를 갖고 접근하는 것이 좋다. 도시가스 업체 중 자회사 신설을 통해 자원 개발 사업이나 신규사업에 진출하고 있는 기업들로 관심종목을 압축하는 것이 좋다.
[국내 주요 도시가스 업체 및 시장점유율] * 점유율은 2011년 기준
- 삼천리(16.4%) : 예멘, 이라크 바지안 광구, 멕시코만, 우즈베키스탄 등에서 자원개발 사업을 진행중이다. 신재생에너지(연료전지,연료전환 번들링 CDM) 사업, 자산운용업, 물 산업(대양바이오테크 인수→삼천리엔바이오 사명변경)을 신성장동력으로 사업 추진중.
- 경동가스 (10.4%) : 울산시와 양산시 전역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 자동차 연료(CNG 충전사업)사업을 추진중이다. 2001년 11월 율리 CNG 충전소 준공을 시작으로 2011년 7월 말 현재 총 6 곳의 충전소를 준공했다.
- 서울가스(9.3%) : 해외자원 개발은 리비아 NC174광구(오일생산광구) 지분 0.2%, 베트남 해상 11-2광고(천연가스광구) 지분 2.4% 보유중이다.
- 코원ES(구 대한도시가스(비상장)) (7.7%) : 경기도 과천시, 성남시, 하남시 등에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 직영 5곳, 비직영 6곳 등 총 11곳의 CNG 충전소를 운영중이다. 그 외 지역난방 등 집단에너지 사업을 추진중이다.
- 예스코 (6.3%) : 서울 및 경기도 동부지역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 해외자원개발을 목적으로 미국 텍사스주 휴스턴에 Yesco Energy를 설립 120억원을 투자했다. 또 2010년 3월에는 LS컨소시엄(예스코, E1) 등과 온산탱크터미널(주)을 설립해 유류보관용 탱크터미널 사업에 진출했다.
- 부산가스 (5.7%) : 신규사업으로 부지 임대사업, 에너지 집단 사업, CNG 충전사업을 진행중이다. SK E&S와 홍콩내 SK E&S HK을 설립 지분 50%를 보유하고 있으며, SK E&S HK은 중국내 도시가스 업체인 우한 싸이뤄사 지분 49%를 취득한 바 있다.
- 경남에너지(3.6%) : 창원시,김해시 등에 도시가스를 공급중이다. 전력사업과 집단에너지 사업, 바이오가스 사업, 태양광발전 사업을 신성장동력으로 추진중이다.
- 인천도시가스 (3.5%) : 2005년 6월 청라에너지(주)를 설립해 청라지구, 김포신도시 등에 집단 에너지 사업을 진행중이다. 2010년 6월 부터 청라경제자유구역 일부에 공급을 개시했으며, 2011년 상반기 기준 약 2만4000여 세대에 열을 공급중이다.
[도시가스(LNG,액화천연가스) 업체] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 삼천리 | 99,600원 | ▼1,900원 (-1.9%) | 18,605 | 701 | 561 | 13.5 | 0.35 | 2.6% |
| 서울가스 | 49,600원 | ▼100원 (-0.2%) | 10,837 | 319 | 455 | 4.6 | 0.36 | 7.8% |
| 경동가스 | 62,900원 | 0원 (0%) | 10,838 | 410 | 375 | 8 | 0.49 | 6.1% |
| 예스코 | 27,250원 | ▲150원 (0.6%) | 7,028 | 216 | 185 | 7.8 | 0.28 | 3.6% |
| 부산가스 | 20,200원 | ▲450원 (2.3%) | 6,537 | 358 | 295 | 6.5 | 0.54 | 8.3% |
| 인천도시가스 | 21,200원 | 0원 (0%) | 3,742 | 54 | 46 | 8 | 0.66 | 8.3% |
| 경남에너지 | 3,780원 | ▲95원 (2.6%) | 4,180 | 187 | 158 | 5.6 | 0.41 | 7.3% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[경남에너지] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 경남지역(창원·마산·김해·진해 등) 도시가스 공급 전문업체 |
|---|---|
| 사업환경 | 에너지 다변화 정책, 환경오염에 대한 관심이 높아지면서 도시가스 수요는 증가할 것으로 전망 |
| 경기변동 | 경기 변동과 연관성이 낮은 산업으로 계절 변화에 영향을 받음 |
| 주요제품 | LNG 공급: (매출비중 99%) |
| 원재료 | LNG: 한국가스공사에서 매입 |
| 실적변수 | 동절기(11월~이듬해 3월) 판매비중이 높음 |
| 리스크 | 원재료비 및 판매단가가 정부 승인에 의해 결정돼 정책 영향이 큼 |
| 신규사업 | ㅇ 자회사 경남파워(주)를 통해 바이오가스 자원화사업, 폐기물 에너지화 사업 추진 ㅇ 창원시 환경사업소 1.2 MW급 태양광발전소를 2011년 12월 28일 준공, 현재 상용 운전중 ㅇ 2013년 창원지역 바이오가스 공급 목표로 사업 진행 중 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[경남에너지] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[경남에너지] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 경남테크(주) | 본인 | 의결권있는 주식 | 6,400,330 | 21.48 | 6,400,330 | 21.48 | - |
| 계 | 의결권있는 주식 | 6,400,330 | 21.48 | 6,400,330 | 21.48 | - | |
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