기관과 외인이 동반 순매수하고 있는 KG이니시스9,200원, ▲100원, 1.1%가 상승세다. 31일 오전 10시 48분 현재 1.9% 오른 9330원에 거래되고 있다.

증권정보업체 와이즈에프엔에 따르면 기관 투자자는 지난 6월 7일부터 전일까지 이 회사 주식 49만1430주(지분 1.9%)를 순매수했고, 외국인 투자자는 지난달 10일부터 전일까지 39만5252주(지분 1.5%)를 순매수했다. 이에 힘입어 주가 흐름도 양호했다. 6월 초 5000원 후반대에 머물던 주가는 현재 약 60% 상승한 상황이다.

이런 기관과 외인의 동반 '러브콜'은 실적 성장에 대한 기대감이 반영된 움직임으로 풀이된다. 실제로 KG이니시스는 2분기 양호한 실적을 기록했다. 매출액은 507억원으로 지난해 동기보다 18% 늘었고, 영업이익과 순이익은 각각 52억6400만원과 63억2800만원으로 69%와 82%가 늘었다. 국내 전자시장의 안정적인 성장에 힘입어 영업이익이 개선됐다. 순이익 증가율이 더욱 높았던 것은 지분투자기업 실적 개선에 따른 결과다. 2분기 지분법 이익은 21억300만원으로 지난해 동기보다 45% 늘었다.

시장 참여자들의 높은 기대감은 밸류에이션을 통해서도 엿볼 수 있다. 2분기 연환산 기준(최근 4분기 합산) 현재 주가수익배수(PER)는 11.2배로 5년 평균 7.9배보다 높다. 주가순자산배수(PBR)도 1.8배로 5년 평균 1.2배보다 높다. 다만, 자기자본이익률(ROE)은 16%로 5년 평균과 거의 같다.

KG이니시스는 1998년 11월 설립된 온라인 전자지불결제 대행서비스 업체(PG : Payment Gateway)다. 소비자가 온라인 쇼핑몰에서 제품을 구매하면 카드사는 PG사에 카드 수수료를 제외한 제품가격을 우선 지급한다. PG사는 여기서 자신의 수수료를 제외하고 쇼핑몰에 제품대금을 지급하게 된다. 이때 카드사와 PG사의 수수료의 합은 PG사의 매출액이 되고, PG사의 수수료가 매출총이익이 된다. 또한, PG사는 신용카드사로부터 지급 받은 대금을 가맹점에 전달하기 전에 3~4일간 보관하기 때문에 이자수익도 얻는다. 

KG이니시스는 지난해 국내 온라인 전자결제 시장의 36%를 점유해 1위를 기록했다. 다음으로 LG유플러스11,090원, ▲210원, 1.93%와 한국사이버결제가 21%와 17%의 점유율로 2위와 3위를 기록했다.  

KG이니시스는 전자결제 시장의 확대에 힘입어 꾸준히 매출을 늘리고 있다. 2000년 초 200~300억대였던 매출액은 지난해 1801억원으로 늘었다. 통계청에 따르면, 1999년부터 활성화되기 시작한 전자상거래 시장은 지난 10년간 연평균 약 24% 확대돼 지난해 999조2470억원으로 성장했다.



 

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 전자결제 시장은 신용카드 중심의 오프라인 결제와 온라인 쇼핑몰, 디지털 콘텐츠 등 온라인 결제로 구분된다. 2010년 전자상거래 시장규모는 824조원을 기록해 10년 전보다 7배 늘었고 2011년에는 900조원을 넘어설 전망이다.

최근 스마트폰 보급이 늘어나면서 스마트폰을 통한 모바일 전자결제 시장의 성장이 예상된다. NFC(근거리 무선통신)시스템의 휴대폰 탑재율도 증가해 관련 기업들의 수혜도 예상된다.

[전자결제 시장 성장 수혜 기업]
NFC : 유비벨록스, SK C&C, 코나아이, 파트론
모바일 결제 사업 : 다날, KG모빌리언스
인터넷 결제 : 한국사이버결제, KG이니시스
휴대폰 인증서 보관 : 인포바인
전자인증서 : 한국전자인증

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
유비벨록스	29,150원	▲1,150원 (4.1%)	414	55	43	19.1	2.66	13.9%
SK C&C	106,000원	▼3,500원 (-3.2%)	3,201	295	448	13.3	2.36	17.7%
코나아이	20,850원	0원 (0%)	635	115	89	9.1	2.30	25.3%
파트론	10,950원	▼50원 (-0.5%)	3,162	318	245	11.3	2.50	22.2%
다날	7,820원	▼140원 (-1.8%)	408	42	30	N/A	1.57	-6.3%
KG모빌리언스	4,915원	▼5원 (-0.1%)	441	99	77	8	1.01	12.7%
한국사이버결제	10,600원	▼100원 (-0.9%)	660	37	33	17.1	4.59	26.9%
KG이니시스	9,330원	▲180원 (2%)	1,003	107	127	11	1.77	16.1%
인포바인	24,750원	▲100원 (0.4%)	84	55	52	7.4	1.80	24.2%
한국전자인증	2,780원	▼85원 (-3%)	102	22	21	14.2	3.03	21.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[KG이니시스] 투자 체크 포인트

기업개요	국내 시장점유율 1위 온라인 결제(카드, 계좌이체, 휴대폰 등) 대행 서비스 전문 업체
사업환경	ㅇ전자 상거래시장의 확대 및 발전에 따라 전자지불 서비스 산업도 꾸준히 성장하고 있음 ㅇ보안성·안정성·지불수단의 다양성 등이 핵심 경쟁 요소
경기변동	ㅇ경기변동과 직·간접적인 연관성은 없음
주요제품	ㅇ수수료매출: 가맹점인 온라인쇼핑몰에 결제시스템을 구축해주고 대금청구와 정산서비스를 제공하고 받는 수수료 (매출 비중 95%) ㅇ용역매출: 가맹점의 입점·유지에 대한초기등록비 및 연관리비 (매출 비중 5%)
실적변수	ㅇ전자 상거래규모 확대시 수혜 ㅇ신용카드 사용액 증가시 수혜
리스크	ㅇCS소프트로부터 31억9000만원 규모 피소 ㅇ영업활동 현금흐름과 잉여현금흐름이 (-)를 기록하고 있음
신규사업	소셜커머스 시장 결제 서비스 진출, '이니페이 간편결제' 서비스 출시, 해외 진출 검토

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[KG이니시스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	1,003	1,801	1,599	1,300
영업이익(보고서)	107	150	101	71
영업이익률(%)	10.7%	8.3%	6.3%	5.5%
영업이익(K-GAAP)	81	133	101	71
영업이익률(%)	8.1%	7.4%	6.3%	5.5%
순이익(지배)	127	121	70	125
순이익률(%)	12.7%	6.7%	4.4%	9.6%

주요투자지표
이시각 PER	10.97
이시각 PBR	1.77
이시각 ROE	16.14%
5년평균 PER	7.87
5년평균 PBR	1.19
5년평균 ROE	16.61%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[KG이니시스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
KG케미칼	최대주주	보통주	8,195,816	32.22	8,195,816	32.22	-
(주)케이지	특수관계인	보통주	2,813,487	11.06	2,813,487	11.06	-
곽재선	특수관계인	보통주	203,115	0.80	270,000	1.06	장내매수
고규영	특수관계인	보통주	0	0	15,000	0.06	장내매수
김제희	특수관계인	보통주	10	0.00	10	0.00	-
계		보통주	11,212,428	44.08	11,294,313	44.40	-
		-	-	-	-	-	-

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