삼보판지8,610원, ▲80원, 0.94%가 상승세다. 30일 오후 1시 45분 현재 이 회사의 주가는 전일보다 3.1% 상승한 2만9700원에 거래되고 있다. 이 회사의 주가는 지난 6월 4일 2만3250원을 기록하며 올해 최저가를 기록한 뒤 28% 올랐다.

▷ 주가 상승 원동력은 실적 개선

최근 주가 상승은 삼보판지의 지속적인 실적 개선 덕분인 것으로 풀이된다. 삼보판지의 2분기 매출액은 지난해 같은기간보다 7% 늘어난 304억원을 기록했다. 영업이익은 5배 증가한 25억원, 순이익은 8억6000만원으로 흑자 전환에 성공했다. 지난 1분기에도 매출액은 286억원, 영업이익 12억9000만원을 기록하며 지난해 1분기에 비해 각각 7%, 14% 늘었다.

원재료 가격은 하락하고 제품가격이 상승해 2분기 실적 개선을 이뤘다. 분기보고서에 따르면 원재료인 표면지 가격은 kg당 592원, 이면지는 447원, 골심지는 470원으로 작년 말 대비 2~3% 하락했다. 같은 기간 이중양면 골판지 제품 가격은 6% 오른 m당 699원, 양면골판지는 461원으로 3% 상승했다.



증권업계에서도 골판지 업계의 향후 전망에 대해 긍정적이다. 지난 3일 현대증권 송동헌 연구원은 "2006년 이후 이어진 골판지 산업 구조조정 및 수직계열화로 수익성이 좋아졌다"며 "3분기까지 수익성 개선 추세가 이어질 것"이라고 전망했다.

▷ 골판지 제품 제조업체

[제지업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 제지업은 크게 인쇄용지와 골판지로 구분한다. 각각 원재료인 국제 펄프 가격, 국내 고지 가격이 하락하면 수혜를 입는다. 인쇄용지는 경기에 비교적 둔감한 반면, 골판지는 산업 수요가 많아 경기에 민감하다.

제지업체는 대부분 저성장 기업에 속해 PBR 0.3~1배에 주로 거래된다. 따라서 제지업종 주식이 PBR 1에 접근하면 고점이 될 가능성이 높다.

[주요 제지기업]
펄프: 무림P&P
인쇄용지: 한솔제지, 한국제지, 무림페이퍼(이상 Big3), 아트원제지
골판지 원지: 신대양제지, 아세아제지, 동일제지(이상 Big3), 영풍제지, 아세아페이퍼텍
골판지 상자: 태림포장, 대영포장, 삼보판지(이상 Big3), 수출포장
특수지, 산업용지: 무림SP, KGP

[제지업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
한솔제지	8,910원	▼180원 (-2%)	7,823	809	477	9.9	0.52	5.2%
한국제지	19,800원	▼200원 (-1%)	3,106	110	82	9.3	0.21	2.3%
무림페이퍼	2,535원	▼55원 (-2.1%)	1,427	74	80	N/A	0.31	-4.8%
신대양제지	23,700원	▲250원 (1.1%)	1,385	223	160	3.1	0.39	12.6%
아세아제지	12,450원	▼150원 (-1.2%)	1,363	141	100	5.3	0.35	6.6%
동일제지	2,345원	▲5원 (0.2%)	1,123	166	113	2.8	0.64	22.6%
영풍제지	15,200원	▼200원 (-1.3%)	584	65	55	3	0.35	11.6%
아세아페이퍼텍	6,860원	▼130원 (-1.9%)	817	70	54	4.2	0.24	5.8%
태림포장	1,840원	▲70원 (4%)	1,949	151	206	4.4	0.38	8.7%
대영포장	843원	▼22원 (-2.5%)	1,175	84	46	24.7	0.79	3.2%
삼보판지	29,700원	▲900원 (3.1%)	591	38	26	4.8	0.22	4.5%
수출포장	15,950원	▲150원 (0.9%)	1,307	181	136	3.4	0.32	9.4%
무림P&P	3,675원	▼45원 (-1.2%)	3,015	168	68	30.6	0.43	1.4%
무림SP	2,070원	▼40원 (-1.9%)	753	44	26	12.7	0.29	2.3%
KGP	904원	▲32원 (3.7%)	508	-15	-33	N/A	0.35	-67%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[삼보판지] 투자 체크 포인트

기업개요	골판지포장제 제조업체(시장점유율 4%)
사업환경	환경친화적 상품 선호로 재활용이 가능한 골판지 수요는 증가할 것으로 전망
경기변동	산업 경기변동에 민감
주요제품	ㅇ 골판지 및 골판지 상자 (매출비중 53%) ㅇ 골판지 원지 (매출비중 44%)
원재료	ㅇ 고지 (중국·국내에서 주로 매입, 매입비중 40%) ㅇ 이면지 (중국·국내에서 주로 매입, 매입비중 21%) ㅇ 골심지 (중국·국내에서 주로 매입, 매입비중 16%)
실적변수	국제 펄프가격 하락시 수혜, 환율 하락시 영업 외 수익 발생
리스크	ㅇ 고지가격 상승시 원가율 상승 ㅇ 환율 상승시 원가율 상승
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[삼보판지] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	591	1,177	1,022	824
영업이익(보고서)	38	32	44	52
영업이익률(%)	6.4%	2.7%	4.3%	6.3%
영업이익(K-GAAP)	38	32	44	52
영업이익률(%)	6.4%	2.7%	4.3%	6.3%
순이익(지배)	26	11	38	61
순이익률(%)	4.4%	0.9%	3.7%	7.4%

주요투자지표
이시각 PER	4.81
이시각 PBR	0.22
이시각 ROE	4.55%
5년평균 PER	15.37
5년평균 PBR	0.47
5년평균 ROE	4.55%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[삼보판지] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
류진호	본인	보통주	306,110	21.87	306,110	21.87	-
류종규	숙부	보통주	140,000	10.00	0	0	시간외매도
류경호	형	보통주	191,558	13.68	191,558	13.68	-
류동원	사촌	보통주	212,457	15.18	212,457	15.18	-
류종우	숙부	보통주	1,000	0.07	1,000	0.07	-
류종욱	부	보통주	54,150	3.86	194,150	13.86	시간외매수
류창승	사촌	보통주	37,255	2.66	37,255	2.66	-
계		보통주	942,530	67.32	942,530	67.32	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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