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[미리분석] 서원인텍, 주식MRI 상위 1%

서원인텍5,640원, ▲10원, 0.18%은 반등세를 이어갈 수 있을까. 30일 개장을 앞두고 전일 반등에 성공한 서원인텍의 주가 움직임이 주목된다. 이 회사의 주가는 전일보다 3.3% 상승한 4650원에 거래를 마치며 이틀째 상승했다. 

지난 27일 주요 납품처인 삼성전자59,500원, ▼-800원, -1.33%가 애플에 스마트폰 관련 특허 재판에서 패소하며, 향후 실적 전망에 대한 우려감이 확산되며 서원인텍 주가는 13.8% 급락했다.

서원인텍은 IT 전자부품을 만드는 회사로 2007년 코스닥 시장에 상장됐다. 이 회사의 사업부는 휴대폰 부품, 2차전지, 와이맥스 사업부로 나뉘어 있다. 3개 사업부의 매출 비중은 각각 59%, 20%, 16%다.

휴대폰 부품 사업부는 키패드 및 휴대폰 내·외부에 사용되는 기능성 부품을 제조한다. 키패드가 주력 품목으로 사업부 매출의 43%를 차지한다, 주요 납품처는 삼성전자다. 서원인텍은 삼성전자의 1차 벤더다.

와이맥스 사업부는 2007년 신설한 사업부로 중동 지역을 거점으로 활동하고 있다. 2009년에는 사우디 모빌리사를 중심으로 USB 와이브로 모뎀 등에서 매출이 발생한 것을 시작으로 꾸준히 성장, 지난해 최대 매출을 달성했다. 주요 고객으로 사우디 모빌리사, 레바논의 마다사, 이란의 모비넷 등이 있다.

2차전지 사업부는 노트북 배터리에 설치하는 폭발방지용 보호회로인 SCM(Smart Circuit Module)과 휴대폰 배터리에 탑재되는 폭발방지용 보호회로인 PCM(Phone Circuit Module)을 만든다. SCM과 PCM은 2차전지의 필수재이나 이미 시장이 포화상태로 생존경쟁에 돌입했다. 보호회로의 주요 납품처는 LG화학이다.

서원인텍의 2분기 매출액은 전년 동기 대비 11% 줄어든 435억원을 기록했다. 하지만 영업이익은 20% 늘어난 24억9000만원, 순이익은 840% 급증한 79억원으로 집계됐다.


매출원가율을 지난해의 90.2%에서 88%로 2.2%P 낮췄다. 또한, 판매관리비를 2억5000만원 절감하는 등 비용 지출을 억제해 매출액이 감소했지만 영업이익은 오히려 늘었다. 또한, 중국에 있는 자회사 서원(천진)전자유한공사로부터 58억1500만원의 배당금을 수령하며, 순이익은 크게 증가했다.

▷ 주식MRI 분석 결과 상위 1%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 서원인텍의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 21점으로 전체 상장기업 중 26위(상위 1%)를 차지했다.
 

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.
 

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다



[2차전지 소재 주요기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 2차전지란 충전을 통해 반복 사용이 가능한 전지다. 스마트기기, 전기차, 하이브리드 차량용 배터리 수요 증가로 2차전지 수요는 늘어날 전망이다.

2011년 기준 2차전지 시장점유율은 삼성SDI가 20%, 일본의 산요가 19%, LG화학이 15%를 차지하고 있다.

2차전지 시장을 이끌고 있는 국내 기업은 삼성SDI, LG화학, SK이노베이션이다. 또한 양극활물질, 분리막, 전해질, 음극재 등 2차전지 소재 산업에도 많은 기업들이 앞다퉈 진출하고 있다.

[2차전지 소재 주요기업]
양극활물질 : 삼성정밀화학, 엘앤에프, 코스모화학, 코스모신소재, 한화케미칼
음극활물질 : 포스코켐텍, OCI머티리얼즈, 애경유화, 일진머티리얼즈
분리막 : SK이노베이션, 제일모직
전해액 : 솔브레인, 후성, 리켐
기타부품 : 상신이디피, 서원인텍, 이랜텍, 넥스콘테크, 파워로직스
장비: 피앤이솔루션

[2차전지 소재 주요기업] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
삼성정밀화학 62,300 ▲500 (0.8%) 3,577 324 287 20.2 1.44 7.1%
엘앤에프 8,990 ▼30 (-0.3%) 640 11 6 60 2.24 3.7%
코스모화학 12,300 ▲350 (2.9%) 1,003 87 -30 29.1 0.62 2.1%
코스모신소재 4,270 ▲5 (0.1%) 652 -39 -54 N/A 0.60 -6.6%
포스코켐텍 148,200 ▲2,500 (1.7%) 6,519 475 406 9.7 2.38 24.4%
OCI머티리얼즈 47,200 ▲450 (1%) 1,376 344 226 9.5 1.45 15.3%
애경유화 36,150 ▲150 (0.4%) 4,430 305 239 11.7 0.94 8%
제일모직 102,000 ▲3,600 (3.7%) 13,717 1,014 737 22.3 1.51 6.8%
후성 5,840 ▼120 (-2%) 1,093 294 198 20.2 3.18 15.7%
리켐 6,830 ▲10 (0.1%) 247 6 4 14.7 0.90 6.1%
상신이디피 3,875 ▲15 (0.4%) 458 29 18 8.6 1.09 12.7%
서원인텍 4,650 ▲150 (3.3%) 796 39 94 4.8 0.94 19.5%
이랜텍 3,020 ▲50 (1.7%) 1,918 43 23 N/A 0.48 -0.5%
넥스콘테크 16,300 ▲100 (0.6%) 1,896 70 33 50.7 4.88 9.6%
파워로직스 4,395 ▲125 (2.9%) 1,553 72 78 N/A 1.08 -14.3%
일진머티리얼즈 11,150 ▼250 (-2.2%) 1,868 12 3 148.1 1.36 0.9%
한화케미칼 21,400 ▲350 (1.7%) 9,152 522 1,148 20.5 0.71 3.5%
피앤이솔루션 6,600 ▲70 (1.1%) 272 28 31 7.1 1.30 18.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[서원인텍] 투자 체크 포인트

기업개요 휴대폰 키패드, 2차전지 보호회로, 외이브로 단말기 제조 업체
사업환경 ㅇ 스마트폰의 호황으로 키패드를 탑재한 휴대폰 수요는 감소하는 추세
ㅇ 이에 와이브로 단말기와 2차전지 보호회로에 집중하는 추세
경기변동 경기변동에 민감
주요제품 ㅇ 키패드 : 휴대폰 입력 장치, 삼성전자 등에 공급 (매출 비중 29.7%)
ㅇ 고무, 스펀지 : 휴대폰 내/외부에 사용되는 기능성 부품, 삼성전자 등에 공급 (매출 비중 26.9%)
ㅇ SCM/PCM : 과충전 방지/과방전 방지/과전류 방지/SM Bus 통신, LG화학 등 공급(매출 비중 21.2%)
원재료 ㅇ 키패드 원재료 : 통라바, SUS 및 금속단조물 등 (매입 비중 24.2%)
ㅇ 부자재 : 라바, 스폰지, 사출, 스프레이, 외주가공 등 (매입 비중 34.4%)
ㅇ 회로물/기구물 원재료 : 보호회로 및 와이브로 회로물 등 (매입 비중 41.4%)
실적변수 ㅇ 단말기의 키패드 채택 증가시 수혜
ㅇ 2차전지 시장 확대시 수혜
ㅇ 환율 상승시 영업 외 수익발생
리스크 키패드 시장 축소 중
신규사업 와이브로 사업 확대 추진

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[서원인텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2012.6월 2011.12월 2010.12월 2009.12월
매출액 796 1,873 1,422 1,407
영업이익(보고서) 39 71 31 28
영업이익률(%) 4.9% 3.8% 2.2% 2%
영업이익(K-GAAP) 33 50 31 28
영업이익률(%) 4.1% 2.7% 2.2% 2%
순이익(지배) 94 80 37 48
순이익률(%) 11.8% 4.3% 2.6% 3.4%
주요투자지표
이시각 PER 4.84
이시각 PBR 0.94
이시각 ROE 19.52%
5년평균 PER 13.93
5년평균 PBR 1.07
5년평균 ROE 10.91%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[서원인텍] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
김재윤본인보통주6,300,00033.876,300,00033.87-
김영환부친보통주4,410,00023.712,410,00012.96-
최영애모친보통주630,0003.39630,0003.39-
김지현형제보통주630,0003.39630,0003.39-
김재희형제보통주630,0003.39630,0003.39-
강동우임원보통주42,0000.2342,0000.23-
최영일감사보통주6,0000.036,0000.03-
김오열임원보통주35,0000.1935,0000.19-
보통주12,683,00068.1910,683,00057.44-
우선주00000

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