모두투어10,230원, ▼-20원, -0.2%가 4일만에 상승세다. 24일 오후 2시 38분 현재 전일 대비 3.2% 상승한 1만9300원에 거래되고 있다. 이 회사는 지난 20일 2.7% 상승 마감한 뒤 전일까지 사흘째 약세를 이어왔다.

모두투어는 지난 1989년 해외여행 자유화 직후 출범한 국내 최초 여행도매업체다. 당시 해외여행상품을 기획해 전국 곳곳의 여행업체로 유통시키는 사업을 시작했으며, 이후 20여년이 넘는 기간동안 상품기획력, 영업 네트워크, 현지 행사주관능력 등의 노하우를 축적했다. 상장은 지난 2005년 이뤄졌다.

올해 상반기 출국자 수 기준 국내시장 점유율은 9.3%로 지난 2009년 6.5% 에서 꾸준히 상승하는 추세다. 경쟁사이자 국내 1위 여행사인 하나투어56,600원, ▲1,000원, 1.8%의 점유율은 17.8%다. 모두투어는 해외여행 알선, 항공권 판매, 기타 알선수수료등을 통해 매출을 올리고 있다. 매출 비중은 각각 84%, 9%, 5%다.

2분기 매출액은 284억원으로 전년 동기 대비 10% 증가했다. 영업이익은 28억원으로 44% 늘었고 순이익은 23억원으로 25% 증가했다. 이를 반영한 연환산(최근 4분기 합산) 기준 주가수익배수(PER)는 17배, 주가순자산배수(PBR)는 3.1배다.

한편 모두투어는 대형 투자기관에서 관심을 갖는 종목이다. 반기보고서에 따르면 국민연금공단, 프랭클린템플턴주식운용, 삼성자산운용, 트러스톤자산운용의 4개 기관이 지분을 소유하고 있다. 가장 많은 지분을 보유한 국민연금공단은 9.12% 였고 트러스톤자산운용은 5.27%의 지분율로 가장 낮았다. 나머지 2개사는 각각 8% 수준의 지분을 갖고있다.



▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 8%

이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 모두투어의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 147위(상위 8%)를 차지했다.

재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

수익 성장성은 2점으로 다소 낮다. 최근 5년간 연평균 이익성장률이 5.5%를 기록한 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[여행·호텔 업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 여행·호텔업은 경기, 자연재해, 전염병 등 외부악재에 민감하다. 외부 환경 변화에 따라 관련 기업의 실적도 등락이 심하다.

또 성수기와 비수기가 명확하게 구분돼 계절의 영향을 많이 받는 산업이기도 하다. 1분기와 3분기가 성수기, 2분기와 4분기는 비수기에 해당한다. 일반적으로 환율이 하락하면 해외여행 수요가 늘어 실적에 긍정적이다. 고성장 산업에 속해 높은 PBR을 받을 때가 많다.

[주요기업]
여행: 하나투어, 모두투어, 롯데관광개발, 참좋은레져
호텔: 호텔신라

[여행·호텔 업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
하나투어	45,900원	▲1,100원 (2.5%)	1,205	157	131	20.4	4.19	20.5%
모두투어	19,300원	▲600원 (3.2%)	610	88	74	17	3.17	18.6%
롯데관광개발	14,500원	▲1,850원 (14.6%)	191	-24	-54	N/A	1.70	-10.7%
참좋은레져	4,890원	▼40원 (-0.8%)	352	107	79	9	1.39	15.5%
호텔신라	51,300원	▲1,700원 (3.4%)	10,431	718	600	19.5	3.01	15.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[모두투어] 투자 체크 포인트

기업개요	전국 대리점을 통해 여행상품을 유통시키는 도매 여행사.
사업환경	세계여행자 수의 증가에 따라 관광산업 및 항공산업은 꾸준히 성장할 것으로 전망.
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 정치, 유가, 테러, 전염병 등에 영향을 받음.
주요제품	ㅇ 해외여행 알선 수입 (매출 비중 84%) ㅇ 항공권 판매수수료 (매출 비중 9%) (2012년 1분기 실적 기준)
원재료	특정한 원재료 없음
실적변수	환율 상승시 수혜. 유가 하락시 수혜.
리스크	환율 하락시 수익에 악영향
신규사업	ㅇ 2011년 7월 하나투어와 함께 300억원 규모의 호텔앤에어닷컴 설립 ㅇ 지난해 20억원을 투자해 부동산 투자 전문회사 설립, 관광호텔 인수해 8월부터 영업할 계획

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[모두투어] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	610	1,210	1,171	614
영업이익(보고서)	88	160	194	2
영업이익률(%)	14.4%	13.2%	16.6%	0.3%
영업이익(K-GAAP)	85	149	194	2
영업이익률(%)	13.9%	12.3%	16.6%	0.3%
순이익(지배)	74	133	160	12
순이익률(%)	12.1%	11%	13.7%	2%

주요투자지표
이시각 PER	17.01
이시각 PBR	3.17
이시각 ROE	18.61%
5년평균 PER	38.69
5년평균 PBR	4.02
5년평균 ROE	13.91%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[모두투어] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
우종웅	본인	보통주	882,000	10.50	882,000	10.50	-
홍기정	임원	보통주	320,000	3.81	322,000	3.83	장내매수
한옥민	임원	보통주	169,364	2.01	169,364	2.01	-
손호권	임원	보통주	132,720	1.58	132,720	1.58	-
양병선	임원	보통주	68,800	0.82	68,800	0.82	-
우준상	친인척	보통주	0	0	4,003	0.04	장내매수
계		보통주	1,572,884	18.72	1,576,887	18.76	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	1,572,884	18.72	1,576,887	18.76	-

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