아이테스트가 반도체 후공정 외주 확대 기대감에 상승세다. 22일 오전 11시 27분 현재 아이테스트는 4.1%(100원) 오른 2525원에 거래되고 있다.

이날 언론보도에 따르면 삼성전자는 미국 오스틴 사업장의 메모리 반도체 생산라인을 비메모리 반도체로 전환할 계획이다. 이에 대해 대신증권은 향후 반도체 투자가 비메모리와 후(後)공정에 집중될 것으로 내다봤다. 삼성전자는 모바일 AP(어플리케이션 프로세서) 등 비메모리 라인에 투자를 집중하고 패키징, 테스트 등의 후공정은 외주 비중을 확대한다는 분석이다.

아이테스트는 국내 1위 반도체 테스트 전문 업체로 작년 11월에 상장했다. 당시 공모가는 2400원이다. 반도체 테스트란 장비와 프로그램을 이용해 반도체 소자의 전기적 기능을 검사하는 분야다.

반도체 테스트 시장은 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%, SK하이닉스176,700원, ▲7,900원, 4.68% 등 종합반도체회사(IDM)가 조립·테스트 공정을 전문 업체에 위탁하면서 성장했다. IDM은 경쟁력 제고를 위해 반도체 제조(FAB) 공정에 집중 투자했으며, 이 외 공정은 외주로 진행해 원가절감을 꾀했다. 사업보고서에 따르면 국내 반도체 테스트 시장은 지난 2006년부터 지난해까지 연평균 38% 성장했다.

아이테스트는 국내 테스트 하우스 중에서 유일하게 메모리 반도체와 시스템 반도체 테스트 사업을 동시에 하고 있다. 이에 따라 삼성전자의 시스템 반도체 투자 확대와 SK하이닉스의 모바일 D램 출하량 증가에 따른 수혜를 동시에 보고 있다.

아이테스트의 2분기 실적은 부진했다. 매출액은 258억원으로 전년 동기 대비 2% 줄었다. 영업이익은 22억3000만원으로 62% 감소했으며, 순이익은 1억5700만원으로 94% 줄었다. 지난해 같은 기간에 비해 직원 수가 10%(43명) 증가하면서 급여가 7억원 가량 늘었다. 설비투자를 꾸준히 늘린 탓에 감가상각비가 103억원으로 18억원 증가했다.

순이익이 급감한 이유는 이자비용 때문이다. 아이테스트는 대규모 설비투자를 위해 자금을 과다하게 차입한 상태다. 올 6월 말 자산 대비 차입금 비중은 42%다. 이로 인해 매 분기 20억원 가량의 이자비용이 발생하고 있다.

2분기 연환산(최근 4분기 합산) 기준 현재 주가수익배수(PER)는 16.9배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.2배, 자기자본이익률(ROE)은 7%다.