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[2Q 리뷰] 전자결제, KG이니시스 '2연패'

12.08/16 08:31

박동규

스마트기기 시장의 확대로 전자결제 관련 업체들이 주목받는 가운데 이들의 2분기 실적이 발표돼 눈길을 끈다.

16일 아이투자는 전자결제 관련 업체들의 2분기 영업이익증가율을 분석했다. 그 결과 6개 기업 중 5개사의 영업이익이 전년 동기 대비 개선된 것으로 나타났으며 그 중 KG이니시스가 가장 큰 증가폭을 보였다.

전자결제 관련 업체들은 크게 모바일 결제업체인 KG이니시스10,560원, ▲110원, 1.05%와 다날6,750원, ▲180원, 2.74%, 인터넷 결제업체인 한국사이버결제와 KG이니시스10,560원, ▲110원, 1.05%, 휴대폰 인증서 보관업체인 인포바인76,200원, ▲3,900원, 5.39%과 전자인증서업체인 한국전자인증3,550원, ▲70원, 2.01%으로 구분된다. 그러나 다날은 연결재무제표 기준으로 아직 2분기 실적이 발표되지 않아 조사 대상에서 제외됐다.

▷ KG이니시스, 2분기 연속 영업이익증가율 1위

KG이니시스는 올 2분기 영업이익이 전년 동기 대비 69% 증가한 52억6400만원을 기록, 2분기 연속 영업이익증가율 1위를 달성했다. 아이투자가 조사한 결과에 따르면 KG이니시스는 지난해에도 K-GAAP 기준 영업이익증가율이 71%로 최상단에 이름을 올렸다. KG이니시스의 올해 2분기 매출액은 18% 늘어난 508억원, 순이익은 82% 증가한 63억2900만원이다.

KG이니시스는 전자지불결제(PG: Payment Gataway) 서비스 업체다. 인터넷쇼핑몰 등의 전자상거래시 구매자로부터 대금을 받아 가맹점(판매자)에게 최종적으로 지급될 수 있도록 지급결제정보를 송수신하고 정산업무를 대행하고 있다. PG사는 카드사와의 관계에서 온라인쇼핑몰들의 대표 가맹점 역할을 한다.

PG업체의 매출액은 카드사 수수료와 PG수수료로 구성된다. 이 중 카드사 수수료는 매출원가로 잡히며 PG수수료는 매출총이익으로 잡힌다. 신용카드사가 거래금액에서 카드사 수수료를 제한 금액을 PG사로 보내면 PG사에서 PG수수료를 제한 나머지 거래금액을 온라인쇼핑몰에 지급하는 구조다.

KG이니시스는 신용카드 전자결제 시장의 35%를 점유한 1위 회사다. 주요 경쟁업체로는 한국사이버결제, 삼성올앳(비상장) 등이 있다. 업계에서는 소비자들의 전자상거래 및 온라인쇼핑 거래의 증가로 전자결제 시장은 꾸준히 성장할 것으로 내다보고 있다.

한편 인포바인의 영업이익은 27억원을 기록해 전년 동기 대비 12% 늘었으며, 한국사이버결제는 8% 증가한 19억원, 한국전자인증은 7% 늘어난 11억원, KG모빌리언스 3% 증가한 38억원으로 집계됐다. 나이스정보통신은 1분기에 이어 2분기에도 영업이익이 감소했다. 지급수수료(매출원가)가 늘고, 잡이익(기타수익)이 줄어든 탓이다.

한국정보통신은 영업이익이 32억원을 기록, 51% 감소해 최하위에 머물렀다. 이 회사의 영업이익이 급감한 이유는 수수료정산차손(기타비용)이 발생했기 때문이다. 수수료정산차손이란 대리점에 지급해야 할 수수료를 덜 지급해 정산 후 추가로 지급하는 것을 의미한다. 수수료정산차손의 규모는 23억원으로 반영되지 않을 경우의 조정 영업이익은 55억원이다. 이는 전년 동기 대비 15% 감소한 것이다.

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 전자결제 시장은 신용카드 중심의 오프라인 결제와 온라인 쇼핑몰, 디지털 콘텐츠 등 온라인 결제로 구분된다. 2010년 전자상거래 시장규모는 824조원을 기록해 10년 전보다 7배 늘었고 2011년에는 900조원을 넘어설 전망이다.

최근 스마트폰 보급이 늘어나면서 스마트폰을 통한 모바일 전자결제 시장의 성장이 예상된다. NFC(근거리 무선통신)시스템의 휴대폰 탑재율도 증가해 관련 기업들의 수혜도 예상된다.

[전자결제 시장 성장 수혜 기업]
NFC : 유비벨록스, SK C&C, 코나아이, 파트론
모바일 결제 사업 : 다날, KG모빌리언스
인터넷 결제 : 한국사이버결제, KG이니시스
휴대폰 인증서 보관 : 인포바인
전자인증서 : 한국전자인증

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
유비벨록스	28,350원	▼400원 (-1.4%)	171	21	10	19.6	2.92	14.9%
SK C&C	108,500원	▲2,500원 (2.4%)	3,201	295	448	12.9	2.29	17.7%
코나아이	18,400원	▼200원 (-1.1%)	280	52	47	5.7	2.00	35.3%
파트론	11,850원	▲150원 (1.3%)	1,308	129	109	14	3.31	23.7%
다날	7,560원	▲220원 (3%)	208	24	19	N/A	1.59	-5.1%
KG모빌리언스	4,465원	▲50원 (1.1%)	213	61	46	7.5	0.97	13%
한국사이버결제	8,190원	▲300원 (3.8%)	327	18	21	11.4	3.56	31.3%
KG이니시스	8,590원	▲330원 (4%)	495	54	64	11.4	1.69	14.8%
인포바인	21,100원	▲300원 (1.4%)	42	27	26	6.5	1.62	24.9%
한국전자인증	2,320원	▲5원 (0.2%)	52	11	11	11.7	2.48	21.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[KG이니시스] 투자 체크 포인트

기업개요	국내 시장점유율 1위 온라인 결제(카드, 계좌이체, 휴대폰 등) 대행 서비스 전문 업체
사업환경	ㅇ전자 상거래시장의 확대 및 발전에 따라 전자지불 서비스 산업도 꾸준히 성장하고 있음 ㅇ보안성·안정성·지불수단의 다양성 등이 핵심 경쟁 요소
경기변동	ㅇ경기변동과 직·간접적인 연관성은 없음
주요제품	ㅇ수수료매출: 가맹점인 온라인쇼핑몰에 결제시스템을 구축해주고 대금청구와 정산서비스를 제공하고 받는 수수료 (매출 비중 95%) ㅇ용역매출: 가맹점의 입점·유지에 대한초기등록비 및 연관리비 (매출 비중 5%)
실적변수	ㅇ전자 상거래규모 확대시 수혜 ㅇ신용카드 사용액 증가시 수혜
리스크	ㅇCS소프트로부터 31억9000만원 규모 피소 ㅇ영업활동 현금흐름과 잉여현금흐름이 (-)를 기록하고 있음
신규사업	소셜커머스 시장 결제 서비스 진출, '이니페이 간편결제' 서비스 출시, 해외 진출 검토

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[KG이니시스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	495	1,801	1,599	1,300
영업이익(보고서)	54	150	101	71
영업이익률(%)	10.9%	8.3%	6.3%	5.5%
영업이익(K-GAAP)	43	133	101	71
영업이익률(%)	8.7%	7.4%	6.3%	5.5%
순이익(지배)	64	121	70	125
순이익률(%)	12.9%	6.7%	4.4%	9.6%

주요투자지표
이시각 PER	11.44
이시각 PBR	1.69
이시각 ROE	14.78%
5년평균 PER	8.02
5년평균 PBR	1.19
5년평균 ROE	16.22%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[KG이니시스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
KG케미칼	최대주주	보통주	8,195,816	32.22	8,195,816	32.22	-
(주)케이지	특수관계인	보통주	2,813,487	11.06	2,813,487	11.06	-
곽재선	특수관계인	보통주	203,115	0.80	270,000	1.06	장내매수
고규영	특수관계인	보통주	0	0	15,000	0.06	장내매수
김제희	특수관계인	보통주	10	0.00	10	0.00	-
계		보통주	11,212,428	44.08	11,294,313	44.40	-
계		-	-	-	-	-	-

[KG이니시스] 최신 투자 정보

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