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[2Q] 아이씨케이, 2Q 영업익 14%↓

12.08/13 14:51

이래학

아이씨케이가 2분기 실적을 발표한 가운데 상승세다. 13일 오후 2시 50분 현재 아이씨케이는 0.8%(25원) 오른 3015원에 거래되고 있다.

이날 아이씨케이는 반기보고서를 통해 2분기 매출액이 149억원으로 전년 동기 대비 51% 증가했다고 공시했다. 반면 같은 기간 영업이익은 24억2000만원으로 14% 줄었으며, 순이익은 19억5000만원으로 1% 감소했다고 밝혔다. 매출액 증가에도 불구하고 매출원가율이 62%에서 75%로 상승해 이익이 감소했다.

2분기 실적을 반영해 주가수익배수(PER)는 5.9배에서 6배로 높아졌다. 주가순자산배수(PBR)는 1.4배에서 1.3배로 낮아졌으며, 자기자본이익률(ROE)은 24%에서 22%로 낮아졌다.

한편 아이씨케이는 스마트카드 전문 업체다. 2011년 매출액 기준 국내 스마트카드 시장 점유율 28%로 업계 1위다. 아이씨케이는 VISA, JCB, MASTER 카드 등의 인증을 받아 스마트카드를 제조·판매한다.

[스마트카드(IC카드) 밸류체인 및 관련업체] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 스마트카드란 반도체 직접회로(IC)를 내장해 특정 거래를 처리할 수 있는 카드다. IC카드, IC 칩 카드 등으로 불리기도 한다. 종전 마그네틱 방식에 비해 보안성이 우수하고 많은 정보를 담을 수 있다.

스마트카드는 소형컴퓨터 역할을 마이크로프로세서와 메모리가 내장된 IC 칩, 이를 구동시키는 COS(칩운영체제), COB(Chip On Board)를 장착시키기 위한 플라스틱카드로 구성돼 있다. 또 스마트카드를 운영하는데 필요한 판독기(단말기), 응용소프트웨어(SW), 정보시스템 및 정보통신망 등은 외부 구성요소다.

금융감독원은 마그네틱 방식의 카드 사용자에 대한 은행 자동화기기 사용을 6월 1일부터 제한한다고 밝혔다. 정보가 유출되기 쉬운 마그네틱 카드의 보안성 문제를 해결하기 위한 대책이다. 따라서 900만장에 달하는 마그네틱 카드가 IC카드로 전환될 계획이다.

2011년 기준 스마트카드 분야별 사용비중은 통신(스마트폰) 75%, 금융(신용, 체크카드 등) 17%, 공공/의료 3.8%, 유료TV 2%, 교통 1.6% 순이다.

[스마트카드 밸류체인 및 관련 업체]
ㅇIC칩 운영체제(OS) : 코나아이, 유비벨록스, 솔라시아, SK C&C
ㅇUSIM칩(통신용, 스마트폰 탑재)
- 유비벨록스: SKT, LG U+ 에 공급
- 솔라시아: SKT, KT 에 공급
- 코나아이: KT, LG U+ 에 공급

ㅇ칩(OS 탑재되지 않은) 생산 : 삼성전자, 인피니언(독일), NXP(네덜란드), STM(스위스)

ㅇIC카드 생산(단순 카드만 제조)
- 바이오스마트: 코나아이 등에 공급
- 아이씨케이: Gemalto(세계 1위 스마트카드사)에 공급
- 코나아이: 자회사 코나씨, 코나엠 통해 생산
- 이너렉스(비상장): 코나아이 등에 공급
- 유비벨록스: 옴니시스템 카드 제조사업부 인수(2012.6.26)

ㅇ스마트카드 발급시스템 : 솔라시아, 이루온, 코나아이

* 코나아이는 케이비티에서 사명 변경 -2012.3월

[스마트카드(IC카드) 밸류체인 및 관련업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
아이씨케이	3,015원	▲25원 (0.8%)	100	18	16	6	1.43	24.1%
코나아이	18,650원	▲150원 (0.8%)	280	52	47	5.6	1.99	35.3%
유비벨록스	28,750원	▲350원 (1.2%)	171	21	10	19.3	2.88	14.9%
솔라시아	4,255원	▼5원 (-0.1%)	34	-7	-5	7.1	1.23	17.4%
이루온	2,500원	▼10원 (-0.4%)	21	-15	-2	31.9	1.17	3.7%
바이오스마트	1,745원	▲5원 (0.3%)	83	19	16	23	0.53	2.3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[아이씨케이] 투자 체크 포인트

기업개요	국내 스마트(IC) 카드 시장 1위 업체
사업환경	ㅇ금융, 통신, 교통 분야에 IC형 신용카드(스마트카드)가 확산되는 추세 ㅇ2012년 정부는 마그네틱 카드를 스마트 카드로 전환할 방침
경기변동	ㅇ경기변동보다는 산업의 디지털화, IT산업의 발전 등에 영향을 받음.
주요제품	ㅇIC카드: (매출 비중 99%)
원재료	ㅇChip: 내장 chip (매입 비중 62%) ㅇIn Lay: 내부자재 (매입 비중 20%) ㅇP.V.C: 원단 (매입 비중 8%)
실적변수	ㅇ정부정책에 따라 국내 금융회사, 유통업체가 신용·체크카드 사용 확대 정책을 쓰면 수혜.
리스크	ㅇ정부의 신용카드사 규제
신규사업	진행중인 신규사업 없음.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[아이씨케이] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	100	396	351	315
영업이익(보고서)	18	78	44	28
영업이익률(%)	18%	19.7%	12.5%	8.9%
영업이익(K-GAAP)	17	77	44	28
영업이익률(%)	17%	19.4%	12.5%	8.9%
순이익(지배)	16	61	39	24
순이익률(%)	16%	15.4%	11.1%	7.6%

주요투자지표
이시각 PER	5.95
이시각 PBR	1.43
이시각 ROE	24.09%
5년평균 PER	5.91
5년평균 PBR	1.32
5년평균 ROE	22.33%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[아이씨케이] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김남주	본인	보통주	1,835,002	15.66	1,835,002	15.66	최대주주
김남주	본인	우선주	303,035	2.59	303,035	2.59	최대주주
강수향	임원	보통주	394,942	3.37	394,942	3.37	-
이윤철	임원	보통주	80,000	0.68	80,000	0.68	-
최대호	임원	보통주	15,000	0.13	15,000	0.13	-
한정열	임원	보통주	7,000	0.06	7,000	0.06	-
송정순	장모	보통주	47,484	0.41	47,484	0.41	-
김기홍	매제	보통주	5,647	0.05	5,647	0.05	-
김민령	형제	보통주	647	0.01	647	0.01	-
김월미	형제	보통주	517	0.00	517	0.00	-
배준억	처남	보통주	129	0.00	129	0.00	-
최용화	자형	보통주	129	0.00	129	0.00	-
계		보통주	2,386,497	20.37	2,386,497	20.37	-
		우선주	303,035	2.59	303,035	2.59	-
		기 타	0	0	0	0	-

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