예스24가 신규시설투자를 결정해 관심을 끈다. 지난 6일 예스245,100원, ▲80원, 1.59%는 물류창고시설 확보를 위해 170억원을 투자한다고 공시했다. 이는 2011년 말 자기자본 대비 30.8%에 해당하는 금액이다. 투자기간은 7일부터 내년 8월 6일까지다.

▷ 국내 1위 인터넷 서점 업체

물류창고가 들어서는 지역은 대구광역시 달성군에 있는 성서5차산업단지 안이다. 기존 제2물류센터가 있는 경북 영천 밑에 위치해 있다. 이로써 예스24는 경기도 파주에 8900평 규모의 제1물류센터를 포함, 총 3개의 물류센터를 갖게 된다.

예스24는 인터넷서점을 운영하는 업체다. 국내 시장점유율 40%를 기록하고 있으며, 단일매장 기준으로 온·오프라인을 통틀어 1위다. 인터넷 기업의 주요 지표인 트래픽(방문자)과 페이지뷰에서도 경쟁사를 가볍게 앞선다. 2위인 인터파크와의 일 평균방문자 수·페이지뷰 격차는 2배 이상이다.

이 같은 경쟁력은 원가절감, 빠른 배송에서 나온다. 특히 월요일부터 토요일까지 오전에 주문할 경우 당일 배송이 가능한 ‘총알배송 서비스’는 예스24만의 강점이다. 총알배송 서비스는 2007년 서울에서 최초 시행돼 수도권으로 확대됐으며, 2010년에는 대구, 부산, 포항, 제주까지 서비스 가능영역에 접어들었다.

▷ 물류센터 증축...총알배송 서비스 강화?

총알배송 서비스가 가능한 이유는 선진화된 물류시스템에 있다. 예스24는 경기도 파주와 경북 영천에 업계 최대 규모의 물류센터를 보유하고 있다. 파주 제1물류센터의 경우 재고 24만권을 보유하고 있으며, 하루 평균 3만~5만 건의 주문 처리가 가능하다. 여기에 13년간의 판매 데이터를 기반으로 제작한 더블유엠에스(WMS: Warehouse Management System), 디에이에스(DAS: Digital Assort System) 등 과학적인 재고관리 시스템을 도입해 효율성을 높였다.

이번 물류센터 증축 역시 기존 서비스를 한층 더 강화하기 위한 것으로 풀이된다. 기존 제2물류센터가 충청, 경상, 전라 지역의 배송을 처리하고 있는 점을 감안하면 제3물류센터는 기존 배송지역 보완 및 타 지역을 담당할 가능성이 있다.



▷ 자금조달 여력 문제없나?

자기자본의 30%가 넘는 자본이 투입되는 만큼 자금조달 여부도 관심사다. 예스24는 올 3월 말 기준 137억원의 현금및현금성자산과 8억원의 단기금융자산을 보유하고 있다. 투자금액 170억원에는 약간 모자라는 수준이다.

부족한 자금을 금융기관 차입으로 자금을 조달한다고 가정했을 때, 늘어나는 차입금은 약 25억원이다. 이에 따라 총 차입금은 100억원으로 증가하며, 자산 대비 차입금 비중도 20%를 넘게 된다. 그러나 작년 말 이자보상배율이 245배를 웃도는 점을 감안하면 이자지급 여력은 충분해 보인다.

이 밖에 보유하고 있는 장기매도가능금융자산 364억원을 일부 매도해 자금을 조달하는 방법도 있다. 매 분기마다 유입되는 현금을 활용하는 것도 고려할 수 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 17%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 예스24의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 295위(상위 17%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.