한라공조가 연이틀 상승세다. 2일 오후 2시 45분 현재 전일보다 4.6% 상승한 2만7100원을 기록중이다.

이 회사는 지난달 최대주주가 공개매수를 선언하며 주가가 급등한 바 있다. 공개매수의 목적은 자진 상장폐지였으며, 공개매수가는 2만8500원이었다. 당시 한라공조 지분의 8.1%를 보유하고 있는 국민연금이 공개매수에 불참하며, 계획은 무산됐다.



공개매수가 무산되며 주가는 이전 가격대로 돌아갔다. 공개매수 이슈로 주가는 7월 한달간 2만3000원대에서 2만8000원대로 약 20% 상승했다가 다시 2만3000원대로 20% 하락하는 급등락을 보였다.

최근 증권가에서는 최대주주 비스티온이 다시 공개매수를 진행할 것이라는 예측이 나오고 있다. 두 번째 도전에서는 기존 공개매수가 2만8500원보다 더욱 높은 가격이 제시될 전망이다.

지난달 25일 동부증권은 보고서에서 한라공조의 가치를 감안할때 최대주주 비스티온이 최대 3만6400원까지 지불할 가능성이 있다고 전망했다. 이는 기존 매수가 대비 27% 높은 수준이다. 또한 공개매수 이슈를 제외한 한라공조의 순 영업가치로 평가한 적정주가는 3만1800원이라고 설명했다.

한라공조는 자동차 부품업체다. 주문자생산방식(OEM)으로 공기조절장치를 생산해 현대차217,000원, ▲1,500원, 0.7%등의 고객사로 납품한다. 최대주주는 미국의 비스티온이며, 현재 69.99%의 지분을 보유하고 있다. 1분기보고서에 따르면 비스티온은 2010년 매출기준 세계 22위권의 자동차 부품업체다. 국내 최대 자동차 부품업체는 LG화학298,000원, ▲3,500원, 1.19%으로 9위를 기록했다.
 
이 회사는 공기조절장치 단일 품목을 생산하고 있으며, 현대차 그룹으로의 매출비중이 높다. 1분기 기준 62%를 현대차 그룹에서 올렸다. 또한 비스티온과 협조해 북미, 동남아시아, 인도 등의 해외시장으로 진출하고 있다.

1분기 매출액은 5334억원으로 전년 동기 대비 11% 증가했다. 영업이익은 382억원으로 지난해 383억원보다 1억원 감소했으며, 순이익은 324억원으로 15% 늘어났다. 고객사의 자동차 판매호조에 따른 것이다. 지분법 이익을 반영한 연환산 주가수익배수(PER)는 현재 11.4배, 주가순자산배수(PBR)는 2.2배다. 

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 22%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한라공조의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 380위(상위 22%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션 점수는 0점을 받았다. 현재 PER이 11.4배로 최근 5년 평균 9.9배 대비 높은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

 

[자동차 업체] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 현대차그룹의 미국 자동차 시장 점유율이 2011년 5월 기준 사상 처음으로 두자릿수인 10%를 돌파하는 등 수출이 호조세를 이어가고 있다. 성장 시장인 중국에서도 시장점유율 10% 내외를 꾸준히 유지하고 있어, 중국 자동차 시장 확대에 따른 수혜가 기대된다.

이에 따라 자동차 생산 업체인 현대차, 기아차뿐 아니라 이들에게 자동차 부품을 납품하는 업체들의 실적도 개선되고 있다. 현대차 그룹의 실적에 따라 자동차 부품 업체들의 실적도 연동돼 있는 만큼, 관심을 가지고 동반 성장할 수 있는 부품 업체를 찾는 데 집중해야 한다.

[자동차 및 자동차 부품 업체]
- 자동차 생산 : 현대차, 기아차
- 타이어 : 한국타이어, 금호타이어, 넥센타이어
- 배터리 : 세방전지, 아트라스BX
- 자동차 관련물류 : 글로비스(현대차, 기아차)
- 자동차 부품 : 현대모비스, 현대위아, 만도, 한라공조, 성우하이텍, 대원강업, 한일이화, 덕양산업, 화승알앤에이, 동양기전, 한국프랜지, 에스엘, 화신, 에코플라스틱, 세종공업, 평화정공, 한국단자, 대원산업, 대유에이텍, 경창산업, 동일벨트, 동국실업, 상신브레이크, 우수AMS, 동아화성, 인팩, 새론오토모티브 ,SJM, 광진윈텍, 에코플라스틱, KCW, 유성기업, 풍강, 화신테크, 청보산업, 동원금속

[자동차 업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
한국타이어	40,000원	▲450원 (1.1%)	10,721	1,742	1,403	14.1	1.79	12.7%
금호타이어	14,850원	▲50원 (0.3%)	8,573	612	172	N/A	2.46	-7.5%
넥센타이어	19,300원	▼100원 (-0.5%)	3,171	476	380	20	3.09	15.4%
세방전지	47,450원	▼550원 (-1.1%)	2,134	353	273	5.9	1.31	22.1%
아트라스BX	25,900원	▲50원 (0.2%)	1,151	150	129	4.7	0.90	19.2%
현대모비스	299,000원	▼1,500원 (-0.5%)	41,811	5,845	5,532	9.3	2.01	21.6%
현대위아	163,000원	▲1,000원 (0.6%)	14,708	1,049	757	15.2	2.73	18%
만도	160,000원	▼2,500원 (-1.5%)	7,808	341	289	13.1	2.11	16.1%
한라공조	27,050원	▲1,250원 (4.8%)	5,334	383	324	11.4	2.20	19.2%
성우하이텍	12,350원	▼200원 (-1.6%)	2,786	86	99	9.9	0.92	9.3%
대원강업	6,010원	▲100원 (1.7%)	1,754	101	70	9.7	0.99	10.2%
한일이화	8,650원	▲40원 (0.5%)	1,853	80	43	5.2	1.00	19.3%
덕양산업	14,600원	▲600원 (4.3%)	2,183	2	8	6.2	0.86	13.9%
화승알앤에이	11,500원	▲200원 (1.8%)	1,638	44	23	3	0.30	10%
동양기전	12,250원	▼50원 (-0.4%)	1,648	104	169	8.7	1.66	19.1%
한국프랜지	11,700원	▼100원 (-0.8%)	1,628	35	20	11.3	0.36	3.2%
에스엘	17,700원	▼600원 (-3.3%)	1,486	126	185	7.4	1.09	14.8%
화신	9,680원	▼130원 (-1.3%)	1,635	190	196	6.5	0.98	15.1%
에코플라스틱	2,215원	▼10원 (-0.5%)	1,318	1	6	3.1	0.39	12.8%
세종공업	12,450원	▲200원 (1.6%)	1,186	95	83	5	0.84	16.8%
평화정공	17,900원	▲150원 (0.8%)	1,130	29	48	7.9	1.00	12.6%
한국단자	21,850원	▲50원 (0.2%)	1,001	91	82	6.2	0.62	10%
대원산업	5,040원	▲10원 (0.2%)	1,271	61	46	5	0.56	11.2%
대유에이텍	1,810원	▲5원 (0.3%)	1,158	41	26	19.5	2.17	11.1%
경창산업	4,680원	▼20원 (-0.4%)	1,021	-28	-28	28.4	1.20	4.2%
동일벨트	7,430원	▲290원 (4.1%)	848	68	54	4.9	0.71	14.4%
동국실업	2,370원	▼15원 (-0.6%)	687	52	47	2.2	0.54	24.2%
상신브레이크	3,265원	▼15원 (-0.5%)	571	39	28	8.1	0.87	10.8%
우수AMS	1,890원	▼15원 (-0.8%)	359	4	3	91.4	1.03	1.1%
동아화성	3,095원	▲100원 (3.3%)	294	22	12	N/A	1.34	-7.9%
인팩	3,380원	0원 (0%)	317	12	25	3.1	0.69	22.4%
새론오토모티브	4,715원	0원 (0%)	314	18	16	6.7	0.70	10.4%
성창에어텍	3,485원	▲30원 (0.9%)	157	11	9	5.4	0.79	14.6%
SJM	7,600원	0원 (0%)	309	20	21	5.9	1.04	17.6%
넥센테크	3,885원	▲10원 (0.3%)	206	8	9	34.7	1.39	4%
광진윈텍	2,255원	▼15원 (-0.7%)	188	11	7	8.2	0.66	8.1%
에코플라스틱	2,215원	▼10원 (-0.5%)	1,318	1	6	3.1	0.39	12.8%
KCW	3,455원	▼15원 (-0.4%)	268	21	13	4.8	0.56	11.6%
유성기업	3,110원	▲20원 (0.7%)	784	68	81	3.4	0.41	11.9%
풍강	2,925원	▼30원 (-1%)	655	40	48	4.9	0.57	11.7%
화신테크	2,240원	▼5원 (-0.2%)	88	3	11	7.6	0.56	7.3%
청보산업	2,190원	▲5원 (0.2%)	60	4	7	4.5	0.92	20.2%
화진	4,890원	▼30원 (-0.6%)	119	15	13	8	1.35	16.8%
동원금속	1,645원	▼25원 (-1.5%)	2,530	220	124	2.9	0.89	30.6%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[한라공조] 투자 체크 포인트

기업개요	OEM(주문자생산방식) 납품을 주로 하는 자동차 공조장치 제조업체
사업환경	ㅇ 국내 자동차 부품업체들은 현대·기아차 글로벌 점유율 상승으로 수혜를 받고 있음 ㅇ 한미FTA, 글로벌 완성차 업체들의 부품 구매 다변화 추세는 국내 자동차 부품 기업들에 기회요인 ㅇ 엔고, 대지진으로 어려움을 겪어 왔던 일본차 업체들의 경쟁력 회복은 위협 요인
경기변동	ㅇ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 완성차 업체의 생산량에 직접적인 영향을 받음
주요제품	ㅇ 자동차 공기조절장치(공조장치)
원재료	ㅇ 글러치 ㅇ 모터 ㅇ 팬
실적변수	ㅇ 자동차 판매량 증가시 수혜 ㅇ 환율 상승시 수익성 상승
리스크	ㅇ 경기 호황기와 불황기의 실적 차이가 매우 클수 있음 ㅇ 완성차 업체의 판매단가 압력 ㅇ 대주주의 경영권 매각 이슈
신규사업	ㅇ 세계적인 프리미엄 브랜드와 전기자동차 메이커로의 수주 확대

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한라공조] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	5,334	20,058	17,974	14,097
영업이익(보고서)	383	1,709	1,041	660
영업이익률(%)	7.2%	8.5%	5.8%	4.7%
영업이익(K-GAAP)	228	846	1,041	660
영업이익률(%)	4.3%	4.2%	5.8%	4.7%
순이익(지배)	324	1,363	2,026	1,514
순이익률(%)	6.1%	6.8%	11.3%	10.7%

주요투자지표
이시각 PER	11.45
이시각 PBR	2.20
이시각 ROE	19.23%
5년평균 PER	9.92
5년평균 PBR	1.54
5년평균 ROE	15.24%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[한라공조] 주요주주

기준일 :

2012년 3월 31일

)

(단위 : 천주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
VIHI, LLC	본인	보통주	74,720	69.99	74,720	69.99	-
계		보통주	74,720	69.99	74,720	69.99	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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