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[미리분석] 휴맥스, 자동차 부품 사업 진출?
1일 개장을 앞두고 전일 전환사채(CB) 발행을 검토중이라고 밝힌 휴맥스1,378원, ▼-34원, -2.41%의 주가흐름이 관심을 끈다. 전일 종가는 8870원으로 0.1% 상승마감했다.
휴맥스는 전일 공시를 통해 CB발행 등을 통해 200~300억원 규모의 자금을 조달할 것이라고 밝혔다. 조달된 자금은 자동차 전자장비 사업 등 신규사업에 사용될 계획이다. 올해 안에 시행을 목표로 하고 있으며, 구체적인 일정은 추후 내부 결의 및 확정시 공시하겠다고 덧붙였다.
CB는 채권의 한 종류로 일정한 기간이 지나면 발행회사의 주식으로 전환할수 있는 조건이 부여된 채권이다. CB발행은 주가에 부정적인 영향을 줄 때가 많다. 발행된 채권 만큼 주식 수가 늘어날 수 있어 기존 주주의 가치가 훼손될 수 있기 때문이다.
▷ 셋톱박스 생산, 매출의 97%
휴맥스는 지난 2009년 휴맥스홀딩스2,935원, ▼-25원, -0.84%와 인적분할을 통해 설립됐다. 셋톱박스 단일 사업만 하고 있으며, 올해 1분기 매출비중의 97%가 셋톱박스에서 발생했다.
디지털 셋톱박스는 디지털 형태의 방송을 수신해 TV등의 디스플레이로 영상, 음성에 필요한 데이터의 신호를 처리해 주는 장치다. 이 장치는 디지털 방송을 수신하기 위해서는 필수적인 장치로 디지털 방송시장의 확대에 따라 수요가 증가한다.
제품 생산에 진입장벽이 높지 않아 많은 업체가 난립하고 있으며, 가격경쟁이 심화되고 있는 추세다. 휴맥스도 이같은 경쟁심화에 따라 올해 1분기에 제품가격이 전년 동기 대비 6% 하락했다.
이 회사는 국내 시장에서의 성장성 한계를 극복하고자 지난 2009년 중동법인을 시작으로 해외진출에 나섰다. 현재 영국, 미국법인 등을 포함해 11개 해외법인이 있고 제조법인까지 포함하면 14개의 법인을 자회사로 보유하고 있다. 회사측은 해외 매출 확대와 원가절감을 통해 경쟁력을 유지해 나간다는 계획이다.
올해 1분기 매출액은 2156억원으로 전년 동기 대비 6% 증가했다. 영업이익은 45억원으로 70% 줄었고, 순이익은 24억원으로 76% 감소했다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 22%
재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.
휴맥스는 전일 공시를 통해 CB발행 등을 통해 200~300억원 규모의 자금을 조달할 것이라고 밝혔다. 조달된 자금은 자동차 전자장비 사업 등 신규사업에 사용될 계획이다. 올해 안에 시행을 목표로 하고 있으며, 구체적인 일정은 추후 내부 결의 및 확정시 공시하겠다고 덧붙였다.
CB는 채권의 한 종류로 일정한 기간이 지나면 발행회사의 주식으로 전환할수 있는 조건이 부여된 채권이다. CB발행은 주가에 부정적인 영향을 줄 때가 많다. 발행된 채권 만큼 주식 수가 늘어날 수 있어 기존 주주의 가치가 훼손될 수 있기 때문이다.
▷ 셋톱박스 생산, 매출의 97%
휴맥스는 지난 2009년 휴맥스홀딩스2,935원, ▼-25원, -0.84%와 인적분할을 통해 설립됐다. 셋톱박스 단일 사업만 하고 있으며, 올해 1분기 매출비중의 97%가 셋톱박스에서 발생했다.
디지털 셋톱박스는 디지털 형태의 방송을 수신해 TV등의 디스플레이로 영상, 음성에 필요한 데이터의 신호를 처리해 주는 장치다. 이 장치는 디지털 방송을 수신하기 위해서는 필수적인 장치로 디지털 방송시장의 확대에 따라 수요가 증가한다.
제품 생산에 진입장벽이 높지 않아 많은 업체가 난립하고 있으며, 가격경쟁이 심화되고 있는 추세다. 휴맥스도 이같은 경쟁심화에 따라 올해 1분기에 제품가격이 전년 동기 대비 6% 하락했다.
이 회사는 국내 시장에서의 성장성 한계를 극복하고자 지난 2009년 중동법인을 시작으로 해외진출에 나섰다. 현재 영국, 미국법인 등을 포함해 11개 해외법인이 있고 제조법인까지 포함하면 14개의 법인을 자회사로 보유하고 있다. 회사측은 해외 매출 확대와 원가절감을 통해 경쟁력을 유지해 나간다는 계획이다.
올해 1분기 매출액은 2156억원으로 전년 동기 대비 6% 증가했다. 영업이익은 45억원으로 70% 줄었고, 순이익은 24억원으로 76% 감소했다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 22%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 휴맥스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 382위(상위 22%)를 차지했다.
재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.
수익 성장성과 사업 독점력 점수는 5점 만점에 2점으로 다소 낮다. 상장된지 채 3년이 지나지 않아 추가적인 검증 기간이 필요한 점과 지난 2009년 상장이후 평균 자기자본이익률(ROE)이 8%인점 등이 반영됐다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[셋톱박스(STB) 관련 기업] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 2012년 말까지 아날로그 방송이 종료되고 2013년 부터 디지털 방송이 시작됨에 따라 디지텔 셋톱박스의 신규 및 교체 수요가 증가하고 있다.
뿐만 아니라 스마트TV, 3D TV, IP TV와 4G 이동통신단말기 보급으로 인해 디지털 셋톱박스와 다기능 소형모듈 판매가 증가할 것으로 예상된다.
STB 산업의 구조 조정이 진행되며 기술력과 현금 창출력을 갖춘 업체의 시장 지배력이 강화될 것으로 예상된다.
[관련 기업 2012년 1분기 연환산 매출액 기준 시장점유율]
* 괄호 안은 2009년~2012년 1분기 연환산 매출액 추이
1위 : 휴맥스 (4494 억원 → 7945 억원 → 8673 억원)
2위 : 우전앤한단 (1033 억원 → 1031 억원 → 3576 억원)
3위 : 홈캐스트 (1595 억원 → 799 억원 → 1396 억원)
4위 : 가온미디어 (1303 억원 → 2083 억원 → 1159 억원)
5위 : 토필드 (912 억원 → 984 억원 → 681 억원)
6위 : 아리온 (325 억원 → 470 억원 → 622 억원)
7위 : 현대디지탈테크(709 억원 →414 억원 → 452 억원)
*연환산: 최근 12개월 합산, 휴맥스는 2011년 매출액 기준.
뿐만 아니라 스마트TV, 3D TV, IP TV와 4G 이동통신단말기 보급으로 인해 디지털 셋톱박스와 다기능 소형모듈 판매가 증가할 것으로 예상된다.
STB 산업의 구조 조정이 진행되며 기술력과 현금 창출력을 갖춘 업체의 시장 지배력이 강화될 것으로 예상된다.
[관련 기업 2012년 1분기 연환산 매출액 기준 시장점유율]
* 괄호 안은 2009년~2012년 1분기 연환산 매출액 추이
1위 : 휴맥스 (4494 억원 → 7945 억원 → 8673 억원)
2위 : 우전앤한단 (1033 억원 → 1031 억원 → 3576 억원)
3위 : 홈캐스트 (1595 억원 → 799 억원 → 1396 억원)
4위 : 가온미디어 (1303 억원 → 2083 억원 → 1159 억원)
5위 : 토필드 (912 억원 → 984 억원 → 681 억원)
6위 : 아리온 (325 억원 → 470 억원 → 622 억원)
7위 : 현대디지탈테크(709 억원 →414 억원 → 452 억원)
*연환산: 최근 12개월 합산, 휴맥스는 2011년 매출액 기준.
[셋톱박스(STB) 관련 기업] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 휴맥스 | 8,870원 | ▲10원 (0.1%) | 2,156 | 46 | 25 | 5.8 | 0.51 | 8.8% |
| 휴맥스홀딩스 | 9,900원 | ▼100원 (-1%) | 22 | 18 | 25 | 7.5 | 0.61 | 8.2% |
| 가온미디어 | 3,305원 | ▼25원 (-0.8%) | 312 | 10 | 7 | N/A | 0.66 | -17.2% |
| 우전앤한단 | 3,990원 | ▲15원 (0.4%) | 684 | 51 | 49 | 4.1 | 0.74 | 18.3% |
| 현대디지탈텍 | 2,270원 | ▼5원 (-0.2%) | 112 | -15 | -20 | 87.2 | 1.28 | 1.5% |
| 토필드 | 1,900원 | ▲50원 (2.7%) | 118 | -9 | -9 | 61.9 | 0.26 | 0.4% |
| 홈캐스트 | 2,615원 | ▲25원 (1%) | 220 | -28 | -25 | 26.5 | 0.65 | 2.5% |
| 아리온 | 2,225원 | ▲55원 (2.5%) | 134 | 1 | 1 | 4.7 | 0.74 | 15.8% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[휴맥스] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 디지털 셋톱박스 제조 전문업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ㅇ 세계 각국의 아날로그 방송 중단에 따라 디지털 TV 및 셋톱박스 수요 성장 전망 ㅇ 대형 TV, 스마트 TV 등 프리미엄 TV 시장 확대로 고가 셋톱박스 수요 증가 기대 ㅇ 기술적 진입장벽은 없으나 고객사들이 기존 제품 선호, 공급 업체 변경 X |
| 경기변동 | ㅇ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 디지털방송 확산 속도에 영향을 받음 ㅇ 방송 관련 정책에 영향을 받음 |
| 주요제품 | 셋톱박스 ( 매출 비중 99%) |
| 실적변수 | ㅇ 세계 방송의 디지털화 가속화 시 수혜 ㅇ 대형 TV 및 스마트 TV 등 다기능, 프리미엄 TV 시장 확대 시 수혜 ㅇ 환율 상승 시 수혜 |
| 리스크 | 환율 하락 시 피해 |
| 신규사업 | ㅇ 자동차 전장사업 진출, 대우아이에스에 250억 투자해 지분 50% 확보 ㅇ IP 하이브리드, OTT(Over-The-Top) Box 등 IP 관련 제품 개발 ㅇ 최근 일본에서 차량용 셋톱박스 사업 시장 진출 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[휴맥스] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[휴맥스] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수(지분율) | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)휴맥스홀딩스 | 본인 | 보통주 | 7,684,633 | 33.58 | 7,684,633 | 33.58 | - |
| 이용훈 | 특별관계자 | 보통주 | 103,017 | 0.45 | 103,017 | 0.45 | - |
| 김종욱 | 특별관계자 | 보통주 | 11,437 | 0.05 | 11,437 | 0.05 | - |
| 구본홍 | 특별관계자 | 보통주 | 8,169 | 0.04 | 8,169 | 0.04 | - |
| 박시영 | 특별관계자 | 보통주 | 9,803 | 0.04 | 9,803 | 0.04 | - |
| 김태훈 | 특별관계자 | 보통주 | 65,358 | 0.29 | 0 | 0.00 | 장내 매도 |
| 강성재 | 특별관계자 | 보통주 | 245 | 0.00 | 1,000 | 0.00 | - |
| 이상석 | 특별관계자 | 보통주 | 0 | 0.00 | 1,500 | 0.01 | - |
| 김장용 | 특별관계자 | 보통주 | 2,000 | 0.01 | 0 | 0.00 | 임원 퇴임 |
| 계 | 보통주 | 7,884,662 | 34.45 | 7,819,559 | 34.17 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
| 기 타 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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