유압실린더 및 자동차 부품 제조회사 동양기전의 주가가 하락하고 있다. 동양기전의 주가는 작년 10월 유럽발 금융위기 후 반등했으나 2월부터 다시 하락을 시작했다. 현재 동양기전의 주가는 52주 최고가 대비 34% 하락한 1만2700원대에 거래되고 있다. 동양기전의 최근 6개월간 수익률은 주가하락으로 시장수익률과 비슷한 수준으로 내려왔다. 동양기전은 다시 시장 인기 주식으로 부활할 수 있을까.



▷ 유압실린더 1위 기업으로 자동차부품, 산업기계 제조

동양기전은 유압기기와 자동차 부품, 산업기계를 만드는 회사다. 매출비중은 유압기기 51%, 자동차 전장 부품 34%, 산업기계 15%다. 유압기기는 유체의 압력을 사용하는 부품으로 동양기전은 유압실린더 분야에서 국내 1위 기업이다. 유압실린더는 주로 굴삭기 등 건설중장비에 사용되며, 중국 건설경기 성장에 따라 수혜를 입는다.



동양기전은 자동차부품 사업부에서 모터, 와이어 등을 한국GM 및 현대차217,000원, ▲1,500원, 0.7%, 기아차에 납품한다. 쿨링팬 및 윈도우모터 매출의 50%와 와이퍼 매출의 대부분을 한국GM에 납품하고 있어 GM차 판매량에 영향을 받는다. 산업기계 사업부에서는 크레인, 골프카, 자동 세차기 등을 만들어 건설사 및 주유소에 납품하고 있다.

▷ 중국 철도 투자 재개시 수혜

세계 최대의 굴삭기 판매시장은 중국이다. 동양기전은 작년부터 중국의 신규 철도 프로젝트가 중단돼 굴삭기 판매량이 줄어 고전하고 있다. 다만 중국이 기준금리를 인하하는 등 내수 부양에 나서고 있어 철도 등 인프라 투자가 재개될 것을 기대하고 있다.

동양기전의 1분기 매출액은 1648억원으로 전년 동기 대비 10% 증가했다. 다만 매출원가의 상승으로 1분기 영업이익은 전년 동기 115억원 대비 9.6% 하락한 104억원에 그쳤다. 동양기전은 중국 연대 1공장과 강음 2공장을 통해 빠르게 성장하고 있는 중국 시장에 집중하고 있다.

▷ 최근 외국인 매수 시작 및 대형 기관투자자 보유

외국인은 지난 6월 중순부터 동양기전 주식 매도에 나섰다. 외국인 매도로 5.6%던 외국인 지분율은 4.9% 까지 하락했다. 그러나 최근 외국인의 매매 동향이 달라질 조짐이 보이고 있다. 외국인은 지난 25일부터 사흘 연속으로 동양기전의 주식을 순매수했다. 동양기전의 외국인지분율은 5.1%로 다시 상승하고 있다.

동양기전은 대형 기관투자자들이 투자하고 있다. 알리안츠자산운용은 동양기전의 주식 9.1%를 보유한 주요주주다. 국민연금공단도 동양기전 주식 8.5%를 보유하고 있으며, 삼성자산운용과 하나유비에스자산운용도 각각 5%의 지분을 보유하고 있다. 동양기전의 대주주는 조병호 회장으로 특수관계인을 포함해 동양기전의 지분 29.4%를 확보하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 17%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 동양기전의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 301위(상위 17%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

동양기전은 사업 독점력에서는 낮은 점수를 받았다. 최근 5년 평균 자기자본이익률과 영업활동 현금흐름이 낮은 점이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[동양기전] 투자 체크 포인트

기업개요	자동차 전동모터, 건설기계 유압 실린더 제조업체.
사업환경	ㅇ 국내 자동차 부품업체들은 현대·기아차 글로벌 점유율 상승으로 수혜를 받고 있음 ㅇ 유압실린더는 건설중장비 대형 제조업체들의 아웃소싱 증가로 수요가 꾸준함
경기변동	ㅇ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 자동차 판매량, 건설중장비 판매량에 직접적인 영향을 받음
주요제품	ㅇ 유압실린더 : 건설중장비 동력 전달용 부품으로 사용 (매출 비중 51%) ㅇ 자동차 전동모처 : 자동차 와이퍼, 도어에 장착 (매출 비중 33%) ㅇ 산업기계 : 세차기, 크레인, 골프카 등 (매출 비중 15%)
원재료	ㅇ 튜브 ㅇ 주단조 ㅇ 감속기
실적변수	ㅇ 현대·기아차, GM코리아 판매량 증가시 수혜 ㅇ 중국 부동산 경기 부양시 수혜 ㅇ 환율 상승시 수익성 개선
리스크	ㅇ 전방산업이 모든 경기 민감형. 호황기와 불황기의 실적 차이가 매우 클 수 있음 ㅇ 환율 하락시 수익성 하락
신규사업	ㅇ 진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[동양기전] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	1,648	5,954	4,739	2,813
영업이익(보고서)	104	404	263	58
영업이익률(%)	6.3%	6.8%	5.5%	2.1%
영업이익(K-GAAP)	111	387	263	58
영업이익률(%)	6.7%	6.5%	5.5%	2.1%
순이익(지배)	169	239	465	132
순이익률(%)	10.3%	4%	9.8%	4.7%

주요투자지표
이시각 PER	8.82
이시각 PBR	1.69
이시각 ROE	19.10%
5년평균 PER	49.13
5년평균 PBR	1.33
5년평균 ROE	10.29%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[동양기전] 주요주주

(기준일 :

2012년 03월 31일

)

(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
조 병 호	본인	보통주	9,168,198	28.95	9,168,198	28.95	-
양 재 하	임원	보통주	70,496	0.22	70,496	0.22	-
송 태 호	임원	보통주	41,870	0.13	41,870	0.13	-
최 충 국	임원	보통주	20,000	0.06	20,000	0.06	-
계		보통주	9,300,564	29.36	9,300,564	29.36	-
		우선주	0	0	0	0	-

(*1) 최대주주명 : 조병호 , 특수관계인의 수 : 3명

[동양기전] 최신 투자 정보

• [승부주] 동양기전, 중국 철도와 함께 성장
• [미리분석] 동양기전, 히든챔피언...실적은?
• 동양기전, 中 굴삭기 판매 회복 전망..수혜 기대
• 동양기전, 중국공장 실적 부진...목표가↓
• [핫이슈] 기계주, 중국 금리인하­…반짝 효과?