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[미리분석] 휴켐스, 2Q 영업익 224억.."하반기 외형 성장"

12.07/25 08:20

강우람

25일 개장을 앞두고 TKG휴켐스18,680원, ▲480원, 2.64%의 주가 향방이 주목된다.

전일 장 마감 후 휴켐스는 2분기 잠정 실적을 발표했다. 이 회사가 발표한 2분기 잠정 매출액은 1538억원으로 전년 동기 대비 1% 늘었다. 영업이익은 224억원으로 0.6% 줄었고, 순이익은 178억원을 기록, 3.3% 줄었다고 공시했다.

하지만 1분기와 비교할 경우 개선된 모습을 보였다. 휴켐스의 지난 1분기 실적은 부진했다. 휴켐스의 1분기 매출액은 1477억원, 영업이익과 순이익은 각각 131억원, 112억원에 머물렀다.

전일 휴켐스의 주가는 0.2% 상승한 2만3500원에 거래를 마치며 8일(거래일)째 상승세를 유지했다.

▷ 하반기 외형 성장 가능

증권업계에서는 휴켐스의 향후 실적도 타 석유화학업체 대비 월등한 수익구조를 바탕으로 지속 성장이 가능할 것으로 전망한다.

전일 유화증권 박건태 연구원은 "3분기부터 설비 증설 효과가 발생하면서 질산 및 MNB의 생산량이 각각 62%, 91% 확대될 것"이라며 "생산이 늘어난 물량들은 4분기부터 장기공급계약으로 납품할 예정"이라며 하반기 외형 성장이 가능할 것으로 전망했다.

휴켐스는 2002년 남해화학으로부터 분사한 정밀화학업체다. 주력 품목은 모노니트로벤젠(MNB), 디니트로톨루엔(DNT)으로 이들의 매출 비중은 각각 34%, 25%를 차지한다. MNB는 경성 폴리우렌탄인 MDI의 원료로 건축용 단열재, 자동차 내장재 등에 사용된다.

DNT는 톨루엔(TDI)의 원료로 자동차 시트, 고무접착제, 인조가죽 등을 만드는데 쓰인다. 이 제품들의 주요 공급처는 한국바스프, KPX화인케미칼, 금호미쓰이화학, 고려노벨화약 등이 있다.

휴켐스는 국내 시장에서 독점적인 지위를 차지하고 있으며 장기공급계약을 바탕으로 안정적인 사업구조를 갖고 있다. 휴켐스는 지난달 금호미쓰이화학과 15년간 1조7000억원 규모의 모노니트로벤젠(MNB) 장기공급계약을 체결에 성공, 기존 고객을 유지하는데 성공했다.

▷ 주식 MRI 분석 결과 상위 17%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 휴켐스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 293위(상위 17%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다

휴켐스의 밸류에이션 점수는 0점이다. 이는 휴켐스의 주가수익배수(PER)는 20배로 5년 평균치인 13배에 비해 높은 수준에 거래되고 있는 점을 반영한 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[탄소배출권 사업 확대 수혜 기업] 이슈와 수혜주

탄소배출권 사업은 이산화탄소 발생량을 규제해 남는 배출권을 거래할 수 있도록 만든 사업이다. 정부에서는 2013년까지 약 1000억원을 R&D 및 실증에 지원할 계획이다. 2019년까지 정부 1.2조원, 민간 1.1조원을 합해 총 2.3조원의 투자가 필요하다. 2012년 전 세계 탄소배출권 시장은 2000억 달러 규모로 전망된다.

[탄소배출권 시장 확대 수혜 기업]
이산화탄소 포집(CCS) 기술: 두산중공업, KC코트렐
탄소감축(CDM) 사업: LG상사, 휴켐스, 후성
탄소 저감장치 설치: 에코프로

[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]

[탄소배출권 사업 확대 수혜 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
두산중공업	57,300원	▼800원 (-1.4%)	17,009	1,355	709	30.6	1.67	5.5%
KC코트렐	15,400원	▼50원 (-0.3%)	519	18	15	10.8	1.57	14.5%
LG상사	34,500원	▼1,250원 (-3.5%)	16,417	612	674	5.6	1.03	18.4%
휴켐스	23,500원	▲50원 (0.2%)	1,477	131	112	19.8	2.30	11.8%
후성	4,585원	▼135원 (-2.9%)	561	9	3	51.4	2.97	5.8%
에코프로	7,540원	▼160원 (-2.1%)	226	11	3	N/A	1.36	-0.5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[휴켐스] 투자 체크 포인트

기업개요	폴리우레탄 원료인 DNT, MNB를 비롯해 질산, 초안 등 정밀화학 핵심소재 생산 기업
사업환경	정밀화학은 IT, BT, NT와 융합해 안정적이고 지속적으로 성장할 전망
경기변동	전방 산업이 매우 다양해 비교적 경기에 둔감함
주요제품	ㅇDNT: 폴리우레탄, TDI원료(매출 비중 25%) ㅇMNB: 폴리우레탄, MDI원료(매출 비중 34%) ㅇ질산: 안료, 화약원료(매출 비중 20%) ㅇ초안: 염료, 안료원료 및 자동차용요소수(매출 비중 34%) ㅇ탄소배출권 판매: (매출 비중 0.4%)
원재료	ㅇ톨루엔: DNT 원료. GS칼텍스, SK에너지에서 매입(매입 비중 18%) ㅇ벤젠: MNB 원료. GS칼텍스에서 매입(매입 비중 43%) ㅇ암모니아: 질산, 초안 원료. 남해화학에서 매입(매입 비중 34%)
실적변수	원유가 상승시 수혜
신규사업	ㅇ40만톤 질산공장, 15만톤 MNB 공장 건설 중(2012년 3분기 완공 목표) ㅇ신규 질산공장에 온실가스저감 시설 설치해 탄소배출권 획득 위한 인증절차 추진 중

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[휴켐스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	1,477	5,669	5,393	4,522
영업이익(보고서)	131	561	762	828
영업이익률(%)	8.9%	9.9%	14.1%	18.3%
영업이익(K-GAAP)	147	587	762	828
영업이익률(%)	10%	10.4%	14.1%	18.3%
순이익(지배)	112	536	674	665
순이익률(%)	7.6%	9.5%	12.5%	14.7%

주요투자지표
이시각 PER	19.84
이시각 PBR	2.30
이시각 ROE	11.76%
5년평균 PER	19.72
5년평균 PBR	3.69
5년평균 ROE	18.11%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[휴켐스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
태광실업㈜	최대주주	보통주	4,517,808	11.05	4,517,808	11.05	-
박연차	특수관계인	보통주	4,449,761	10.89	4,449,761	10.89	-
㈜정산	계열회사	보통주	2,520,046	6.16	2,520,046	6.16	-
태광엠티씨	계열회사	보통주	1,639,864	4.01	1,639,864	4.01	-
박주환	특수관계인	보통주	1,074,696	2.63	1,074,696	2.63	-
신정화	특수관계인	보통주	900,156	2.20	900,156	2.20	-
박선영	특수관계인	보통주	0	0	38,076	0.09	-
최규성	특수관계인	보통주	0	0	5,000	0.01	-
정경득	특수관계인	보통주	3,916	0.01	0	0	퇴임
계		보통주	15,106,247	36.95	15,145,407	37.05	-
계		기타	-	-	-	-	-

[휴켐스] 최신 투자 정보

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