자동차 금형 기업 화신테크의 주가가 하락하고 있다. 화신테크의 주가는 작년 10월 유럽발 금융위기로 1400원대까지 하락 한 후 지난 4월 2855원까지 두 배 이상 상승했다. 그러나 하락시 시작되며 현재 52주 최고가 대비 23% 하락한 2190원대에 거래되고 있다. 화신테크의 최근 6개월간 수익률은 시장수익률을 상회했다. 화신테크는 다시 시장 인기 주식으로 부활할 수 있을까.



▷ 자동차 차체 금형 생산회사

화신테크는 자동차 차체 및 샤시판넬 금형을 만드는 회사다. 프레스용 금형 매출이 96%로 주력사업이다. 금형산업은 다품종 소량생산 구조로 틈새시장을 노린 중소기업이 많이 진출해 있는 산업이다. 자동차 산업에서 신차개발 속도가 빨라지며 중대형 부품 금형 수요가 증가하고 있다. 금형산업은 기계기술 선진국인 일본이 앞서가고 있으며 국내 금형기업들은 일본 회사 대비 품질은 떨어지나 가격과 납기 경쟁력으로 승부하고 있다.



차량용 금형은 신차 설계 단계에서부터 금형 설계자가 공동참여해야 해 완성차 업체와의 관계가 중요하다. 화신테크는 현대차261,500원, ▲4,000원, 1.55%, 기아차, 한국GM, 르노삼성, 쌍용차 등 국내 완성차 업체에 납품하고 있다. 지난 5월에는 인도 다임러와 34억원의 제품 공급계약을 맺어 매출처를 확대하고 있다.

국내 완성차 업체들의 생산량 증가로 화신테크의 1분기 매출액은 88억원으로 전년 동기 대비 49% 상승했다. 다만 원가율이 높아져 영업이익은 전년 동기 수준인 3억원에 그쳤다. 화신테크는 특수금형의 경쟁력과 생산량을 높이기 위해 16억원을 투자해 기계장비를 구입할 계획이다.

▷ 최근 외국인 매수 시작 및 최대주주 증여

외국인은 지난 6월부터 화신테크 주식 매도에 나섰다. 외국인 매도로 0.2%던 외국인 지분율은 사실상 0% 까지 하락했다. 그러나 최근 외국인의 매매 동향이 달라질 조짐이 보이고 있다. 외국인은 지난 12일부터 나흘 연속으로 화신테크의 주식을 순매수했다. 화신테크의 외국인지분율은 0.15%로 다시 상승하고 있다.

화신테크는 작년 12월 최대주주였던 정재형 대표가 아들인 정유진 공동대표에게 보통주 160만주를 증여했다. 증여로 화신테크의 최대주주는 전체 지분의 19.6%를 소유한 정유진 공동대표로 변경됐다. 화신테크의 주식은 대주주의 친인척들에게 1~3%씩 고루 분포되어 있는 구조다. 정유진 대표는 특수관계인을 포함해 화신테크 지분의 61.3%를 확보하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 21%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 화신테크의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 368위(상위 21%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

화신테크는 현금 창출력에서 낮은 점수를 받았다. 영업활동 현금흐름이 순이익보다 낮고 매출액 대비 잉여현금흐름이 마이너스인 점이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[자동차 업체] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 현대차그룹의 미국 자동차 시장 점유율이 2011년 5월 기준 사상 처음으로 두자릿수인 10%를 돌파하는 등 수출이 호조세를 이어가고 있다. 성장 시장인 중국에서도 시장점유율 10% 내외를 꾸준히 유지하고 있어, 중국 자동차 시장 확대에 따른 수혜가 기대된다.

이에 따라 자동차 생산 업체인 현대차, 기아차뿐 아니라 이들에게 자동차 부품을 납품하는 업체들의 실적도 개선되고 있다. 현대차 그룹의 실적에 따라 자동차 부품 업체들의 실적도 연동돼 있는 만큼, 관심을 가지고 동반 성장할 수 있는 부품 업체를 찾는 데 집중해야 한다.

[자동차 및 자동차 부품 업체]
- 자동차 생산 : 현대차, 기아차
- 타이어 : 한국타이어, 금호타이어, 넥센타이어
- 배터리 : 세방전지, 아트라스BX
- 자동차 관련물류 : 글로비스(현대차, 기아차)
- 자동차 부품 : 현대모비스, 현대위아, 만도, 한라공조, 성우하이텍, 대원강업, 한일이화, 덕양산업, 화승알앤에이, 동양기전, 한국프랜지, 에스엘, 화신, 에코플라스틱, 세종공업, 평화정공, 한국단자, 대원산업, 대유에이텍, 경창산업, 동일벨트, 동국실업, 상신브레이크, 우수AMS, 동아화성, 인팩, 새론오토모티브 ,SJM, 광진윈텍, 에코플라스틱, KCW, 유성기업, 풍강, 화신테크, 청보산업, 동원금속

[자동차 업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
한국타이어	41,950원	▼450원 (-1.1%)	10,721	1,742	1,403	21.1	2.26	10.7%
금호타이어	13,950원	▼50원 (-0.4%)	8,573	612	172	19.4	2.44	12.6%
넥센타이어	19,250원	0원 (0%)	3,171	476	380	19.1	3.09	16.2%
세방전지	46,350원	▲1,050원 (2.3%)	2,134	353	273	5.6	1.23	22.1%
아트라스BX	25,400원	▲600원 (2.4%)	1,151	150	129	4.6	0.87	19%
현대모비스	281,000원	▲1,000원 (0.4%)	41,811	5,845	5,532	15.3	2.33	15.3%
현대위아	154,500원	▼5,000원 (-3.1%)	14,708	1,049	757	16.2	2.85	17.6%
만도	159,000원	▼1,500원 (-0.9%)	7,808	341	289	16.7	2.44	14.6%
한라공조	25,350원	0원 (0%)	5,334	383	324	19.2	2.51	13.1%
성우하이텍	12,600원	0원 (0%)	2,786	86	99	12.1	1.25	10.3%
대원강업	5,480원	0원 (0%)	1,754	101	70	13.2	1.05	8%
한일이화	8,720원	▼50원 (-0.6%)	1,853	80	43	8.7	1.17	13.4%
덕양산업	14,900원	▼100원 (-0.7%)	2,183	2	8	6.6	0.92	13.9%
화승알앤에이	12,300원	▼200원 (-1.6%)	1,638	44	23	8.3	0.36	4.4%
동양기전	12,450원	▲200원 (1.6%)	1,648	104	169	12.9	1.59	12.3%
한국프랜지	12,250원	▼150원 (-1.2%)	1,628	35	20	60.9	0.39	0.6%
에스엘	21,000원	▼50원 (-0.2%)	1,486	126	185	16.9	1.53	9.1%
화신	9,790원	▼190원 (-1.9%)	1,635	190	196	6.3	1.10	17.5%
에코플라스틱	2,325원	▼5원 (-0.2%)	1,318	1	6	8.6	0.45	5.3%
세종공업	12,450원	▼250원 (-2%)	1,186	95	83	7.1	1.03	14.4%
평화정공	18,750원	▼150원 (-0.8%)	1,130	29	48	11.9	1.67	14.1%
한국단자	21,950원	▲200원 (0.9%)	1,001	91	82	7.9	0.63	8%
대원산업	5,010원	▼80원 (-1.6%)	1,271	61	46	4.3	0.64	14.8%
대유에이텍	1,920원	▲80원 (4.3%)	1,158	41	26	26	2.29	8.8%
경창산업	4,735원	0원 (0%)	1,021	-28	-28	600.6	1.38	0.2%
동일벨트	7,690원	▼80원 (-1%)	848	68	54	8.5	0.84	9.9%
동국실업	2,495원	▲5원 (0.2%)	687	52	47	5.3	0.56	10.7%
상신브레이크	3,450원	▼30원 (-0.9%)	571	39	28	10.1	1.02	10.1%
우수AMS	1,910원	▼20원 (-1%)	359	4	3	20.9	1.10	5.2%
동아화성	3,095원	▼35원 (-1.1%)	294	22	12	N/A	1.18	-4.1%
인팩	3,415원	▼60원 (-1.7%)	317	12	25	4.9	0.71	14.4%
새론오토모티브	4,665원	▼15원 (-0.3%)	314	18	16	9.5	0.75	7.8%
성창에어텍	3,560원	▲5원 (0.1%)	157	11	9	5.8	0.81	14%
SJM	7,390원	▲30원 (0.4%)	309	20	21	12.8	1.19	9.3%
넥센테크	4,920원	▲20원 (0.4%)	206	8	9	22.8	1.76	7.7%
광진윈텍	2,450원	▼40원 (-1.6%)	188	11	7	15.3	0.73	4.8%
에코플라스틱	2,325원	▼5원 (-0.2%)	1,318	1	6	8.6	0.45	5.3%
KCW	3,520원	▲45원 (1.3%)	268	21	13	5.9	0.60	10.2%
유성기업	3,300원	▲10원 (0.3%)	784	68	81	6.8	0.50	7.3%
풍강	3,145원	▼20원 (-0.6%)	426	25	30	5.8	0.64	10.9%
화신테크	2,200원	▲30원 (1.4%)	88	3	11	7.3	0.54	7.3%
청보산업	2,280원	▼5원 (-0.2%)	60	4	7	4.8	0.96	20.2%
화진	5,700원	▼30원 (-0.5%)	119	15	13	9.8	1.78	18.1%
동원금속	1,700원	▼10원 (-0.6%)	2,530	220	124	3.7	0.88	23.8%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[화신테크] 투자 체크 포인트

기업개요	자동차 차체, 샤시패널 금형 제조업체
사업환경	ㅇ 금형은 디자인을 결정짓는 요소기 때문에 금형제조사는 완성차제조사와 긴밀한 협력관계 가짐 ㅇ 금형시장에서 경쟁력은 고객사가 요구하는 사양의 제품을 적시에 공급하는 것 ㅇ 자동차 시장은 선진국 수요 부진한 가운데 신흥국 수요 꾸준할 것으로 전망
경기변동	ㅇ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 완성차 업체 시설투자, 신차 출시에 직접적 영향 받음
주요제품	ㅇ 자동차 차체, 샤시판넬 금형 (매출 비중 96%)
원재료	ㅇ 외주가공비 (매입 비중 60%) ㅇ 주물 (매입 비중 15%) ㅇ 강재 (매입 비중 4%)
실적변수	ㅇ 완성차 업체 신차 출시, 시설투자, 판매량 증가시 수혜 ㅇ 환율 상승시 수혜 (수출 비중 66%)
리스크	ㅇ 전방업체의 시설투자에 따른 실적이 변동됨. 호황기와 침체기의 실적 차이가 매우 클 수 있음 ㅇ 환율 하락시 수익성 하락 ㅇ 높은 대주주 지분율 (2011년 12월 31일 현재 약 64%)로 소액 주주에게 소홀할 수 있음
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[화신테크] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	88	293	264	199
영업이익(보고서)	3	8	9	7
영업이익률(%)	3.4%	2.7%	3.4%	3.5%
영업이익(K-GAAP)	3	8	9	7
영업이익률(%)	3.4%	2.7%	3.4%	3.5%
순이익(지배)	11	27	24	25
순이익률(%)	12.5%	9.2%	9.1%	12.6%

주요투자지표
이시각 PER	7.34
이시각 PBR	0.54
이시각 ROE	7.34%
5년평균 PER	35.70
5년평균 PBR	0.53
5년평균 ROE	2.74%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[화신테크] 주요주주

(기준일 :

2011년 12월 31일

)

(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
정유진	본인	보통주	300,000	3.09	1,900,000	19.59	수증(1,600,000)
정재형	부	보통주	2,981,000	30.73	601,000	6.19	증여(2,380,000)
정현경	모	보통주	99,000	1.02	99,000	1.02	-
천재현	처	보통주	0	0.0	100,000	1.03	수증(100,000)
정예은	자녀	보통주	0	0.0	30,000	0.31	수증(30,000)
정예슬	자녀	보통주	0	0.0	30,000	0.31	수증(30,000)
정영인	자녀	보통주	0	0.0	30,000	0.31	수증(30,000)
정일진	친인척	보통주	0	0.0	100,000	1.03	수증(100,000)
서민정	친인척	보통주	0	0.0	100,000	1.03	수증(100,000)
정태규	친인척	보통주	0	0.0	30,000	0.31	수증(30,000)
방성욱	친인척	보통주	0	0.0	100,000	1.03	수증(100,000)
정승원	친인척	보통주	0	0.0	100,000	1.03	수증(100,000)
방지원	친인척	보통주	0	0.0	30,000	0.31	수증(30,000)
방소연	친인척	보통주	0	0.0	30,000	0.31	수증(30,000)
정진석	친인척	보통주	0	0.0	100,000	1.03	수증(100,000)
정   호	친인척	보통주	2,633,006	27.14	533,006	5.48	증여(2,100,000)
정복혜	친인척	보통주	190,000	1.96	190,000	1.96	-
정서진	친인척	보통주	0	0.0	350,000	3.61	수증(350,000)
이정수	친인척	보통주	0	0.0	350,000	3.61	수증(350,000)
정혜선	친인척	보통주	0	0.0	350,000	3.61	수증(350,000)
박현석	친인척	보통주	0	0.0	350,000	3.61	수증(350,000)
정희진	친인척	보통주	0	0.0	350,000	3.61	수증(350,000)
이경화	친인척	보통주	0	0.0	350,000	3.61	수증(350,000)
계		보통주	6,203,006	63.94	6,203,006	63.94	-
		우선주	0	0.00	0	0.00	-
		기 타	0	0.00	0	0.00	-

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