4월 중순 이후 기관투자자가 꾸준히 순매수하고 있는 현대바이오랜드4,275원, ▲10원, 0.23%가 상승세다. 16일 오후 2시 7분 현재 4.4% 오른 1만4000원에 거래되고 있다. 지난 4월 10일 장중 9800원으로 52주 신저가에 근접했었다. 하지만 이후 반등세가 이어져 약 3개월 만에 43% 상승했다. 이 기간 기관투자자는 119만7000여주(지분 약 8%)를 순매수해 반등세에 힘을 보탰다. 

16일 동양증권 이상윤 연구원은 "바이오랜드의 2분기 매출액은 190억원으로 지난해 동기보다 5% 늘지만, 영업이익은 44억원으로 2% 줄고, 순이익은 34억원으로 지난해 동기와 거의 같을 것"으로 전망했다. 충북 오송공장 증설에 따른 비용 증가, 저부가가치 제품 중심의 매출 증가에 따른 이익률 하락이 예상되기 때문이다.

바이오랜드의 올해 1분기 매출은 204억원으로 지난해 동기보다 11% 늘었다. 하지만 영업이익은 47억원으로 7%, 순이익은 40억원으로 13% 줄었다. 원재료 매입의 거의 절반을 차지하는 화장품 원료는 KG당 8227원에서 8900원으로 8% 올랐지만, 제품 판매가는 KG당 1만1580원에서 8231원으로 29% 하락해 이익이 감소했다.

1분기 연환산 주가수익배수(PER)는 16배로 5년 평균인 11배보다 높다. 주가순자산배수(PBR)도 2.1배로 5년 평균인 1.6배보다 높다. 자기자본이익률(ROE)은 13.2%로 5년 평균인 14.8%보다 낮다.

바이오랜드는 생명공학 기술을 기반으로 천연물에서 화장품, 기능성 식품, 의약품의 원재료를 추출하는 회사다. 지난해 매출 비중은 화장품 원료 57%, 건강 기능성 식품 원료 30%, 의약품 원료 6%, 의료기기 7%다.

주력 사업인 화장품 원료부문은 미백작용을 하는 알부틴, 한방화장품 원료와 같은 무독성·무자극의 천연 재료를 생산한다. 사업보고서에 따르면 바이오랜드는 국내 천연 화장품 원재료 시장의 약 50%를 점유하고 있다. 아모레퍼시픽109,100원, ▲300원, 0.28%, 엘지생활건강, 코리아나2,485원, ▲55원, 2.26%, 한국화장품6,190원, ▲40원, 0.65%, 참존 등 국내 주요 화장품 업체에 제품을 공급하는데, 특히 아모레퍼시픽에 생산 원료의 50%를 공급한다. 최근 국내 한류 열풍을 타고 국내 화장품 업체들의 중국 판매가 늘면서 동반 성장이 기대된다.

▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 33%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 바이오랜드의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 13점으로 전체 상장기업 중 569위(상위 33%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 현금창출력이 1점으로 낮다. 이는 1분기 연한산 기준(최근 4분기 합산) 영업활동 현금흐름이 순이익보다 작고, 재무활동 현금흐름에서 플러스, 잉여현금흐름에서 마이너스를 기록한 점이 반영된 결과다.

또한, 밸류에이션 점수도 0점으로 낮다. 이는 현재 PER과 PBR이 모두 5년 평균보다 높은 점이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[화장품 업계] 이슈와 수혜주

최근 중국, 일본 등 한류열풍이 일면서 우리나라 화장품 업체들은 제2의 호황기를 누리고 있다. 이에 따라 우리나라 화장품 완성 업체들은 중국 등 신시상 진출에 적극적으로 나서고 있다. 또한 경제 발전과 남성의 미용 수요 증가에 따라 내수 시장도 꾸준한 성장세를 보이고 있다.

완성품 업체들은 생산은 ODM/OEM 업체에 맡기고 제품 개발 및 마케팅에 좀 더 집중하고 있다. 따라서 향후 화장품 완성 업체들은 비용관리와 브랜드력 향상이 좀 더 수월해질 전망이다. 생산업체 또한 중국에 가까운 지리적 이점을 활용해 생산설비 증설에 나서고 있다.

한편, 화장품 원료 업체들은 중국발 수요 증가로 원료 판매량을 늘리고, 마스크팩 등을 생산해 판매하는 등 낮은 이익률 극복을 꾀하고 있다.

[주요 기업]
완성품: 아모레퍼시픽, LG생활건강, 에이블씨엔씨(미샤), 한국화장품, 코리아나, 웅진코웨이
주문생산: 한국콜마, 코스맥스, 한국화장품제조
원재료: 바이오랜드, 제닉

[화장품 업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
아모레퍼시픽	1,075,000원	▼4,000원 (-0.4%)	6,662	1,451	1,094	19.9	2.88	14.5%
LG생활건강	609,000원	▲10,000원 (1.7%)	5,734	838	900	45.2	11.33	25%
에이블씨엔씨	66,900원	▲1,800원 (2.8%)	819	105	87	19.4	5.61	28.9%
한국화장품	2,025원	▼55원 (-2.6%)	111	-1	3	101.1	0.43	0.4%
코리아나	1,750원	▼10원 (-0.6%)	212	151	126	4.8	0.89	18.8%
웅진코웨이	33,450원	▼1,200원 (-3.5%)	4,424	644	412	14.9	3.75	25.2%
한국콜마	10,550원	▼400원 (-3.6%)	3,026	160	117	27	2.55	9.4%
코스맥스	28,800원	▲100원 (0.3%)	502	35	31	56.9	6.86	12.1%
한국화장품제조	5,700원	▼60원 (-1%)	84	-1	-7	N/A	0.79	-19.7%
바이오랜드	14,050원	▲650원 (4.8%)	205	48	41	15.6	2.07	13.3%
제닉	47,700원	▲1,100원 (2.4%)	224	26	20	35.3	4.67	13.2%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[바이오랜드] 투자 체크 포인트

기업개요	천연물을 이용한 화장품 및 의약품 원료 제조업체
사업환경	ㅇ 천연물은 보건의료, 식품, 농업, 환경, 에너지 등 다양한 분야에 응용이 가능해 성장성이 높음 ㅇ 생물공학의 발전, 국민소득 증가로 인한 시장규모 확대로 지속적인 성장 기대
경기변동	경기 변동에 따른 매출 변화가 비교적 안정적이며 계절적 변동도 크지않음
주요제품	ㅇ 화장품 원료 (매출 비중 56%) ㅇ 건강기능성 식품 원료 (매출 비중 27%) ㅇ 의약품 원료 (매출 비중 11%)
원재료	ㅇ 건강기능성 식품 원료 (매입 비중 55%) ㅇ 화장품 원료 (매입 비중 42%)
실적변수	ㅇ 원료의 일부를 수입하고 있어 환율 하락시 수혜 ㅇ 지난해 말 공장증설로 생산량 증가
리스크	환율상승 및 원재료 상승시 이익 감소
신규사업	인공피부, 인공각막, 생물창상피복재, 천연물유래화장품소재, 천연물신약, 진단신약 개발 중

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[바이오랜드] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	205	680	625	509
영업이익(보고서)	48	148	151	111
영업이익률(%)	23.4%	21.8%	24.2%	21.8%
영업이익(K-GAAP)	50	157	151	111
영업이익률(%)	24.4%	23.1%	24.2%	21.8%
순이익(지배)	41	136	126	110
순이익률(%)	20%	20%	20.2%	21.6%

주요투자지표
이시각 PER	15.58
이시각 PBR	2.07
이시각 ROE	13.26%
5년평균 PER	16.79
5년평균 PBR	2.39
5년평균 ROE	14.81%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[바이오랜드] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이택선	본 인	보통주	1,015,000	13.53	2,030,000	13.53	무상증자
정찬복	대표이사	보통주	658,173	8.78	1,316,346	8.78	무상증자
(주)인터    리스	관계 회사	보통주	418,681	5.58	837,362	5.58	무상증자
임인경	처	보통주	369,111	4.92	738,222	4.92	무상증자
임인국	처남	보통주	222,047	2.96	444,094	2.96	무상증자
이형주	자	보통주	75,000	1.00	150,000	1.00	무상증자
고광순	대표이사 처	보통주	36,911	0.49	73,822	0.49	무상증자
이영규	부	보통주	20,100	0.27	30,626	0.20	무상증자
이택완	제	보통주	7,100	0.09	14,200	0.09	무상증자
계		보통주	2,822,123	37.63	5,634,672	37.56	-
		기 타	2,822,123	37.63	5,634,672	37.56	-

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