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[즉시분석] 한국가스공사 3%↑…요금인상+공급량증가
한국가스공사46,350원, ▼-100원, -0.22%가 사흘째 상승세다. 13일 오후 1시 35분 현재 전일보다 3.7% 상승한 4만2900원에 거래되고 있다.
한국가스공사는 국내 유일의 천연가스(LNG) 도매업자다. 삼천리89,100원, ▼-200원, -0.22%, 경동가스등의 소매업자에게 가스를 공급하고 있으며, 소매업자들은 지정받은 해당 지역에서 소비자에게 가스를 판매한다. 한국가스공사는 가스 판매에 그치지 않고 직접 가스 개발에 나서 가스 광구 지분 취득, 개발 및 생산도 진행중이다. 매출비중은 가스판매 98.8%, 기타사업 1.2%다.
이 회사는 공기업으로 정부가 지분 26%를 보유하고 있는 최대주주다. 한국전력이 24%, 국민연금이 5%의 지분을 보유하고 있어 최대주주 및 특수관계인이 56%의 지분을 확보하고 있다.
제품 가격인 가스 공급가격은 정부의 통제를 받는다. 최근 가스 가격 인상요인이 여러차례 있었으나 요금 인상은 제한됐다.가스 가격은 원료비 변동에 따라 2개월 마다 조정되고 있으며, 지난해 10월 5.7% 인상한 뒤 4차례 동결됐고 마침내 지난 달 말 9개월만에 가스 가격이 도매요금 기준 4.9% 인상됐다. 증권가에서는 이번 인상분은 유가 상승에 따른 LNG 도입가격 상승이 반영된 것으로 풀이한다.
판매량도 늘었다. 매월 발표되는 가스판매량은 지난 2월 이후 전년 동기 대비 꾸준히 증가했다. 지난 10일 공시한 6월 판매량은 213만7000톤으로 지난해 같은 기간 대비 3.2% 증가했다.
지난 2일 우리투자증권은 8월부터 원료비가 하락해 가스공사의 미수금이 축소될 것으로 기대했다. 또한 개발중인 해외 가스전의 가치도 부각될 것으로 분석했다. 가스공사는 원가를 반영하지 못해 발생하는 손실을 미수금 형태로 회계 처리하고 있다. 이 같은 미수금은 원료인 가스가격이 올라가면 더욱 커지는 구조다. 원료가격 상승을 판매가에 자율적으로 반영하지 못하는 사업구조상 특징이며, 미수금은 한국가스공사의 대표적인 리스크 요인이라는게 업계의 평가다.
올해 1분기 매출액은 11조7680억원으로 전년 동기 대비 33% 늘었다. 영업이익은 7187억원으로 12% 증가했다. 반면 금융비용 등이 늘어 순이익은 지난해 4171억원에서 소폭 감소한 4138억원을 기록했다. 감소율은 0.8%다. 이를 반영한 현재 주가수익배수(PER)는 15.6배, 주가순자산배수(PBR)는 0.4배다.
한국가스공사는 국내 유일의 천연가스(LNG) 도매업자다. 삼천리89,100원, ▼-200원, -0.22%, 경동가스등의 소매업자에게 가스를 공급하고 있으며, 소매업자들은 지정받은 해당 지역에서 소비자에게 가스를 판매한다. 한국가스공사는 가스 판매에 그치지 않고 직접 가스 개발에 나서 가스 광구 지분 취득, 개발 및 생산도 진행중이다. 매출비중은 가스판매 98.8%, 기타사업 1.2%다.
이 회사는 공기업으로 정부가 지분 26%를 보유하고 있는 최대주주다. 한국전력이 24%, 국민연금이 5%의 지분을 보유하고 있어 최대주주 및 특수관계인이 56%의 지분을 확보하고 있다.
제품 가격인 가스 공급가격은 정부의 통제를 받는다. 최근 가스 가격 인상요인이 여러차례 있었으나 요금 인상은 제한됐다.가스 가격은 원료비 변동에 따라 2개월 마다 조정되고 있으며, 지난해 10월 5.7% 인상한 뒤 4차례 동결됐고 마침내 지난 달 말 9개월만에 가스 가격이 도매요금 기준 4.9% 인상됐다. 증권가에서는 이번 인상분은 유가 상승에 따른 LNG 도입가격 상승이 반영된 것으로 풀이한다.
판매량도 늘었다. 매월 발표되는 가스판매량은 지난 2월 이후 전년 동기 대비 꾸준히 증가했다. 지난 10일 공시한 6월 판매량은 213만7000톤으로 지난해 같은 기간 대비 3.2% 증가했다.
지난 2일 우리투자증권은 8월부터 원료비가 하락해 가스공사의 미수금이 축소될 것으로 기대했다. 또한 개발중인 해외 가스전의 가치도 부각될 것으로 분석했다. 가스공사는 원가를 반영하지 못해 발생하는 손실을 미수금 형태로 회계 처리하고 있다. 이 같은 미수금은 원료인 가스가격이 올라가면 더욱 커지는 구조다. 원료가격 상승을 판매가에 자율적으로 반영하지 못하는 사업구조상 특징이며, 미수금은 한국가스공사의 대표적인 리스크 요인이라는게 업계의 평가다.
올해 1분기 매출액은 11조7680억원으로 전년 동기 대비 33% 늘었다. 영업이익은 7187억원으로 12% 증가했다. 반면 금융비용 등이 늘어 순이익은 지난해 4171억원에서 소폭 감소한 4138억원을 기록했다. 감소율은 0.8%다. 이를 반영한 현재 주가수익배수(PER)는 15.6배, 주가순자산배수(PBR)는 0.4배다.
[도시가스 요금 인상 수혜주] 이슈와 수혜주
도시가스는 액체상태인 액화천연가스(LNG)를 다시 기화시켜 각 가정에 공급하는 것으로 정부의 허가가 필요한 지역별 독점 사업이다. 한국가스공사에서 가스를 수입해 각 지역별 사업자에게 공급한다. 공익사업으로 분류돼 요금이나 판매 등에서 정부 정책의 영향을 많이 받는다.
[업체별 담당 지역]
한국가스공사 : LNG 수입 및 도매공급
삼천리 : 인천, 경기도 일원
서울가스 : 서울 11개구, 경기(고양, 김포, 파주 등)
대한가스 : 서울(강남권), 경기
예스코 : 서울 중심부 및 동북부, 경기
경동가스 : 울산, 양산
부산가스 : 부산
경남에너지 : 경남 중서부
인천가스 : 인천, 강화, 김포
대성홀딩스 : 자회사 대구도시가스
지에스이 : 경남 서부권
[업체별 담당 지역]
한국가스공사 : LNG 수입 및 도매공급
삼천리 : 인천, 경기도 일원
서울가스 : 서울 11개구, 경기(고양, 김포, 파주 등)
대한가스 : 서울(강남권), 경기
예스코 : 서울 중심부 및 동북부, 경기
경동가스 : 울산, 양산
부산가스 : 부산
경남에너지 : 경남 중서부
인천가스 : 인천, 강화, 김포
대성홀딩스 : 자회사 대구도시가스
지에스이 : 경남 서부권
[도시가스 요금 인상 수혜주] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 한국가스공사 | 42,850원 | ▲1,450원 (3.5%) | 117,681 | 7,187 | 4,138 | 15.6 | 0.41 | 2.6% |
| 삼천리 | 88,400원 | 0원 (0%) | 12,855 | 540 | 438 | 9.3 | 0.31 | 3.3% |
| 서울가스 | 47,050원 | ▼1,750원 (-3.6%) | 8,056 | 200 | 351 | 5.3 | 0.36 | 6.8% |
| 코원에너지서비스 | 27,950원 | ▲50원 (0.2%) | 6,258 | 199 | 168 | 9.4 | 0.49 | 5.2% |
| 예스코 | 25,000원 | 0원 (0%) | 5,197 | 106 | 93 | 7.6 | 0.27 | 3.5% |
| 경동가스 | 64,700원 | 0원 (0%) | 6,422 | 328 | 291 | 3.6 | 0.51 | 14.3% |
| 부산가스 | 18,850원 | ▲50원 (0.3%) | 4,330 | 227 | 183 | 6.4 | 0.53 | 8.3% |
| 경남에너지 | 3,520원 | 0원 (0%) | 2,691 | 112 | 97 | 5 | 0.40 | 8% |
| 인천도시가스 | 20,300원 | ▼50원 (-0.3%) | 2,575 | 15 | 23 | 8.1 | 0.65 | 8% |
| 대성홀딩스 | 6,060원 | ▼10원 (-0.2%) | 149 | 115 | 94 | 10.4 | 0.41 | 4% |
| 지에스이 | 1,820원 | ▼20원 (-1.1%) | 413 | 30 | 22 | 12.3 | 1.21 | 9.8% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[한국가스공사] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 국내 천연가스 도매시장을 독점하는 공기업 |
|---|---|
| 사업환경 | 대규모 시설투자, 정부 허가가 필요하기 때문에 진입장벽이 매우 높음 |
| 경기변동 | 다른 에너지업과 마찬가지로 경기변동에 따라 수요가 등락 |
| 실적변수 | 원자재가 대부분 수입되기 때문에 국제유가와 환율이 상승하면 불리. 정부 규제로 제품가 조정이 어려움 |
| 신규사업 | 러시아 천연가스 도입, 오만 또는 제3국에 저장설비 건설·운영 계획 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[한국가스공사] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
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