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[미리분석] 인화정공, 저PER 1위 선박부품 업체
전일 인화정공은 5일(거래일 기준) 만에 반등한 6360원으로 거래를 마쳤다. 상승율은 0.1%에 불과했지만 코스피가 옵션만기일 매물 부담으로 2.2% 하락했음을 감안하면 선방했다.
인화정공은 주가수익배수(PER)가 낮은 회사다. 지난 12일 아이투자가 집계한 코스닥 조선업종 종목 중 저PER순위 1위를 차지했다. 12일 오후 1시 40분 주가를 기준으로 산출한 인화정공27,200원, ▲1,950원, 7.72%의 주가순자산배수(PER)는 5.46배로 코스닥 조선 업종 중 가장 낮다. 그 외 삼영엠텍, 해덕파워웨이, 한라IMS, 대양전기공업 등이 저PER 상위를 차지했다.
[표]이시각 조선 저PER 순위(거래소)
| 종목명 | 현재주가 | PER | |
| 1 | 인화정공 | 6,330 | 5.46 |
| 2 | 삼영엠텍 | 3,680 | 6.42 |
| 3 | 해덕파워웨이 | 5,460 | 6.49 |
| 4 | 한라IMS | 6,430 | 8.12 |
| 5 | 대양전기공업 | 9,550 | 8.48 |
이 회사는 선박용 엔진 부품을 생산한다. 지난 1999년 설립됐으며 설립이후 저속선박 엔진부품과 중속선박 엔진부품을 생산하고 있다. 주요 제품은 실린더, 프레임 박스 등이며, 부품 제작에 필요한 용접, 제관, 금속가공 등 전 공정의 일관생산 시스템을 갖췄다. 국내 주요 선박엔진 제조사 HD현대중공업237,000원, ▲8,500원, 3.72%, 두산엔진, STX메탈에 모두 납품한다. 제관이란 금속을 자르고 구부려서 관(파이프)을 만드는 작업이다.
최근 인화정공은 기존 사업설비를 활용해 제작할 수 있는 신규제품을 개발했다. 구조물(현수교) 부품, 발전설비 부품, 방산품 부품 등이다.
올해부터 삼성테크윈에 방산품 부품을 공급하고 있다. 매출 비중은 금속가공을 통해 생산하는 선박엔진 부품 53%, 용접 및 제관을 통해 생산하는 부품 47%다.
또한 사업다각화를 위해 지난해 11월 자동차 부품업체 대연정공을 인수했다. 대연정공은 자동차 구동장치 부품을 생산해 현대다이모스, S&T중공업 등에 납품하고 있다. 현재 지분 100%를 보유하고 있다.
인화정공의 올해 1분기 매출액은 190억원으로 전년 동기 대비 2% 감소했다. 영업이익은 30억원으로 26% 줄었고 순이익은 23억원으로 29% 감소했다. 매출원가율이 지난해 같은기간보다 8%p 늘어나며 이익이 크게 감소했다. 매출원가율은 80.6%를 기록했다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 12%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 인화정공의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 209위(상위 12%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.
사업 독점력 점수가 2점으로 낮다. 지난 2010년 상장이후 평균 자기자본이익률(ROE)이 2.6%로 기준인 15%에 미달한 점 등이 반영됐다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[인화정공] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 선박엔진(디젤엔진) 부품 제조 회사 |
|---|---|
| 사업환경 | ㅇ 선박엔진 산업은 선박의 기능과 직결되므로 조선업체와 선박엔진 제조사는 밀접한 관계를 맺음 ㅇ 보통 사내에 사업부를 두거나 동일 그룹 내에 엔진제조사를 설립함 ㅇ 중국이 국가 차원에서 조선업을 육성하고 있어 앞으로 경쟁이 치열해 질 수 있음 |
| 경기변동 | 경기에 민감한 산업으로 선박 무역량, 해상 운임, 노후선박의 교체시기 등의 영향을 받음 |
| 주요제품 | ㅇ 실리더 커버 : 선박엔진 실린더 프레임에 고정되는 부품 (22%) ㅇ 실린더 프레임 : 선박엔진의 실린더를 구성하는 주조물 (7%) ㅇ 프레임 박스 : 엔진 내부에 기름이 새지 않도록 밀폐 ( 12%) ㅇ 기타 선박엔진 부품 (60%) |
| 원재료 | ㅇ 단조강, 주강, 주철 : 실린더 커버, 실린더 프레임 등 제조에 쓰임 (매입 비중 60%) ㅇ 강판 : 베드 플레이트, 프레임 박스 제조에 쓰임 (매입 비중 28%) |
| 실적변수 | ㅇ 해상 물동량이 늘어 국내 조선사들의 수주량이 증가할시 수혜 ㅇ 자동차 판매대수 증가시 간접 수혜 ( 자회사 대연정공은 자동차 구동장치에 쓰이는 부품 생산) |
| 리스크 | ㅇ 전방산업인 조선업은 대표적인 경기민감형. 따라서 경기 호황시와 경기 변동기의 실적 차이가 매우 클 수 있음 ㅇ 철광석 가격 상승시 원가 상승으로 수익성 악화 |
| 신규사업 | ㅇ 교량 부품, 발전설비 부품산업 ㅇ 사업다각화 일환으로 2011년 11월 자동차부품 생산업체인 대연정공 인수 (지분 100% 보유) |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[인화정공] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[인화정공] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수(지분율) | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 이 인 | 최대주주 | 보통주 | 2,370,640 | 50.09 | 2,370,640 | 50.09 | - |
| 박찬형 | 임원 | 보통주 | 2,310 | 0.05 | 2,310 | 0.05 | - |
| 전승욱 | 임원 | 보통주 | 2,310 | 0.05 | 2,310 | 0.05 | - |
| 계 | 보통주 | 2,375,260 | 50.19 | 2,375,260 | 50.19 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
| 기 타 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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