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[즉시분석] 한글과컴퓨터 1%↑…MRI 상위 16%

12.07/12 11:24

박동규

한글과컴퓨터가 이틀 연속 상승세다. 1일 오전 11시 18분 현재 전일 대비 1.8% 오른 1만1250원에 거래되고 있다.

한글과컴퓨터23,750원, ▲600원, 2.59%(이하 한컴)는 1990년에 설립된 국내 오피스 소프트웨어 개발사다. PC용 워드 프로그램인 '한글'을 시작으로 현재는 모바일 오피스 소프트웨어 '씽크프리(Think free)'까지 개발하고 있다. 한컴은 2000년대에 들어 MS워드 등 경쟁 소프트웨어의 국내 시장 침투가 이어지면서 상당기간 성장이 정체돼 있엇다. 그러나 소형 PC로 불리는 스마트 기기의 등장 등 모바일 환경이 바뀌면서 물꼬가 터지기 시작했다.

모바일에서도 문서 보기와 작성 등이 가능한 모바일 오피스에 대한 수요가 늘면서 한컴이 개발한 씽크프리로 덩달아 성장했다. 씽크프리는 삼성전자 갤럭시 시리즈와, 중국향 구글폰인 갤럭시 넥서스 등에 탑재됐고, 삼성전자의 안드로이드 기반 사마트폰에서의 40% 수준의 점유율을 차지하게 됐다. 현재 씽크프리 매출 비중은 22% 가량이다.

한컴은 지난해에 이어 올 1분기에도 양호한 실적을 내놨다. 매출액은 160억원으로 전년 동기 대비 10% 증가했으며, 영업이익은 14% 늘어난 64억1300만원을 달성했다. 반면 순이익은 매도가능증권 감액손실이 발생해 20% 감소한 47억원을 기록했다.

업계에선 향후 스마트 업무 환경 확산으로 모바일솔루션 매출 확대될 것으로 전망하고 있다. 또한 주요 고객사인 삼성전자 등의 스마트 기기 출하량 및 판매량 확대로 실적 개선이 지속될 것으로 내다보고 있다. 한편 삼성전자의 최신 스마트폰인 갤럭시 S3에는 한컴의 모바일오피스가 탑재되지 않았다.

PC에 들어가는 기존 한컴오피도 공공기관 및 정부기관 중심에서 민감기업으로 확대되고 있다. 업계에 따르면 농협과 풀무원 등도 한컴오피스를 기본 오피스로 채택했다.

대우증권은 지난 10일 올해 한컴의 예상 실적으로 매출액 671억원(전년비 +17%), 영업이익 242억원(+13%), 순이익 184억원(+39%)을 내놨다. 2분기 예상 실적은 발표하지 않았다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 16%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한글과컴퓨터의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 281위(상위 16%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

밸류에이션 점수는 비교적 낮은 0점이다. 현재 주가수익배수(PER)와 주가순자산배수(PBR)가 모두 5년 평균치 보다 크게 높다는 점 등이 반영됐다. 현재 PER은 21배, PBR은 2.2배다. 5년 평균치는 각각 12배와 1.3배다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[모바일 앱 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 모바일 앱은 스마트폰, 태블릿 PC 등 모바일 환경에서 쓰이는 소프트웨어, 콘텐츠를 의미한다. 게임, 움원, 영상, eBook, 오피스 등으로 구분된다. eBook, 게임, 엔터테인먼트 비중이 크다.

시장분석기관 가트너는 2011년 모바일 앱 다운로드 횟수가 177억번으로 2010년 82억번보다 2배 이상 증가할 것으로 예상했다.

[관련 기업]
게임: 게임빌, 컴투스
오피스: 인프라웨어, 한글과컴퓨터
음악: 로엔(멜론), KT뮤직(도시락), 소리바다(소리바다), 네오위즈인터넷(벅스)
교육: 청담러닝, 예림당(eBook 개발 예정)
방송: 대원미디어, SBS콘텐츠허브, 나우콤

[모바일 앱 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
게임빌	88,000원	▼3,000원 (-3.3%)	133	55	47	28.5	6.93	24.3%
컴투스	44,300원	▼1,200원 (-2.6%)	92	8	42	54.2	6.27	11.6%
인프라웨어	9,830원	▲230원 (2.4%)	83	11	7	41.4	2.41	5.8%
한글과컴퓨터	11,250원	▲200원 (1.8%)	160	64	47	21.2	2.16	10.2%
로엔	11,950원	▲50원 (0.4%)	440	81	70	13.1	2.70	20.6%
KT뮤직	2,390원	▲10원 (0.4%)	64	-9	-9	N/A	3.67	-16.2%
소리바다	3,390원	▼85원 (-2.5%)	59	8	9	35.2	4.09	11.6%
네오위즈인터넷	13,750원	▼250원 (-1.8%)	128	-6	-3	33.6	4.81	14.3%
청담러닝	12,300원	▼50원 (-0.4%)	238	33	30	7	1.04	14.9%
예림당	6,200원	▲30원 (0.5%)	164	49	53	11.4	2.37	20.7%
대원미디어	7,260원	▼190원 (-2.5%)	82	-11	-4	N/A	1.23	-5.8%
SBS콘텐츠허브	12,450원	0원 (0%)	437	80	50	12.8	2.39	18.7%
나우콤	9,400원	▲290원 (3.2%)	140	17	26	36.7	2.62	7.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[한글과컴퓨터] 투자 체크 포인트

기업개요	'한컴오피스', '싱크프리'로 유명한 오피스전문 소프트웨어 기업
사업환경	ㅇ모바일 인터넷 발달로 소프트웨어의 기술력과 노하우가 핵심 경쟁력이 될 전망 ㅇ스마트폰 보급 확산으로 모바일 오피스 시장은 빠르게 성장할 전망
경기변동	ㅇ경기에 비교적 둔감한 산업으로 정부 지원정책, 기업의 IT 업무환경 구축 투자에 영향을 받음
주요제품	ㅇ'한컴오피스' 등 소프트웨어 부문: 사무용 문서작성 및 표계산, 프레젠테이션 (매출 비중 73%) ㅇ'씽크프리' 등 모바일솔루션 부문: 웹오피스, 모바일오피스 운영체제 (매출 비중 22%) ㅇ'앱북' 등 모바일솔루션 부문: 서버, PC용 리눅스, 앱북 (매출 비중 5%)
원재료	ㅇ프로그램 DVD: 매입 비중 55% ㅇ사용안내서: 매입 비중 23% ㅇ포장용 박스: 매입 비중 22%
실적변수	ㅇ정부의 소프트웨어 산업 육성책 시행시 수혜, 기업의 IT 투자 규모 증가시 수혜 ㅇ스마트폰 보급 확산·모바일솔루션 시장 성장시 수혜
리스크	피소 건수 5건. 소송금액 17억원
신규사업	씽크프리 모바일, 전자책(e-Book) 솔루션 비즈니스 진출

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한글과컴퓨터] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	160	573	473	487
영업이익(보고서)	64	214	108	152
영업이익률(%)	40%	37.3%	22.8%	31.2%
영업이익(K-GAAP)	64	214	108	152
영업이익률(%)	40%	37.3%	22.8%	31.2%
순이익(지배)	47	132	51	144
순이익률(%)	29.4%	23%	10.8%	29.6%

주요투자지표
이시각 PER	21.24
이시각 PBR	2.16
이시각 ROE	10.17%
5년평균 PER	11.67
5년평균 PBR	1.27
5년평균 ROE	11.76%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[한글과컴퓨터] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
코에프씨큐씨피아이비케이씨프런티어 챔프2010의2호사모투자전문회사	최대주주	보통주	2,469,332	10.70	2,469,332	10.70	-
큐씨피2호기업구조개선사모투자전문회사	최대주주 특수관계인	보통주	1,388,999	6.02	1,388,999	6.02	-
김정실	최대주주 특수관계인	보통주	1,305,084	5.65	1,035,367	4.49	장외매도/ 장내매수
소프트포럼(주)	최대주주 특수관계인	보통주	1,012,812	4.39	1,495,103	6.48	장내매수
다윈텍(주)	최대주주 특수관계인	보통주	626,978	2.72	819,894	3.55	장내매수
김상철	최대주주 특수관계인	보통주	0	0	400,000	1.73	장내매수
계		보통주	6,803,205	29.47	7,608,695	32.96	-
계		보통주	6,803,205	29.47	7,608,695	32.96	-

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