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[미리분석] 코리아써키트, 사상 최고가 경신할까?

12일 증시 개장을 앞두고 코리아써키트8,130원, ▼-260원, -3.1%가 사상 최고가를 경신할지 주목된다. 전일 코리아써키트는 6.1% 급등한 1만5450원에 거래를 마감해 지난 2일 기록한 사상 최고가 1만5600원에 다시 근접했다.

코리아써키트는 지난해 9월 3315원을 저점으로 9개월 동안 5배 가까운 상승했다. 이 기간 기관투자자는 약 140만주(지분 7.5%)를 순매수해 주가 상승을 이끌었다. 

이러한 주가 상승은 삼성전자56,300원, ▼-2,000원, -3.43%의 스마트폰 판매 증가에 따른 실적 성장세에 대한 시장의 기대감 때문으로 풀이된다. 코리아써키트는 2010년 말 삼성전자로부터 양산 승인을 받아 지난해 1분기부터 HDI(휴대폰 메인 기판)을 납품하기 시작해 '갤럭시' 시리즈의 판매 증가로 양호한 실적 성장세를 이어가고 있다. 시장조사 전문 기관인 스트래티지 애널리틱스에 따르면 삼성전자는 올해 1분기 4450만대의 스마트폰을 판매해 애플(3510만대)을 제치고 스마트폰 부문 세계 1위에 올랐다. 

코리아써키트의 올해 1분기 매출액은 963억원으로 지난해 동기보다 20%, 영업이익은 59억원으로 260%, 순이익(지분법 적용)은 94억원으로 420% 늘었다. 순이익은 2010년 연간 순이익 62억을 넘어서는 규모다.  

순이익 증가세가 더욱 컸던 것은 자회사 인터플렉스8,910원, ▼-260원, -2.84% 실적 호조에 힘입은 것이다. 연성회로기판(FPCB)를 생산하는 인터플렉스는 스마트폰 판매 호조로 삼성전자향, 애플향 매출이 모두 증가해 양호한 실적을 거두고 있다. 올해 1분기 순이익은 132억원으로 지난해 동기보다 3.9배 늘었다.

1분기 연환산 기준(최근 4분기 실적 합산) 주가수익배수(PER)는 13.3배고, 주가순자산배수(PBR)는 1.2배다. 자기자본이익률(ROE)은 9%다.

코리아써키트는 1972년에 설립된 인쇄회로기판(Printed Circuit Board, PCB) 제조업체다. 2005년에 영풍432,500원, ▼-3,500원, -0.8%그룹 계열사로 편입됐다.
인쇄회로기판은 전기절연기판 위에 전기적 신호를 전달할 수 있는 구리박을 입은 것이다. 각종 전자부품을 장착해 전기적으로 연결해 주고 기계적으로 전자제품들을 고정·유지시키는 기능을 한다.

최근 스마트폰 하드웨어의 고사양화, LTE 비중 확대로 휴대폰의 메인기판인 HDI(고밀도 인쇄회로기판)의 수요가 늘고 있다. 스마트폰의 성능이 높아질수록 고집적화를 위한 높은 기술 수준이 요구돼 HDI에 강점을 지닌 PCB 업체들은 판매량 증가와 함께 수익성도 함께 개선되는 효과를 누리고 있다.

▷ 주식MRI 상위 12%..재무 안전성과 현금 창출력 부문에서 낮은 평가

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 코리아써키트의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 206위(상위 12%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 재무 안전성 점수가 2점으로 낮다. 이는 1분기 기준 유동비율이 90%로 100% 미만이고, 이자보상배율이 2.3배로 기준인 5배에 미달한 점 등이 반영됐다.

현금 창출력도 낮은 평가를 받았다. 이는 지난 1분기 연환산(최근 12개월 합산) 영업활동 현금흐름이 마이너스를 기록했고, 매출액 대비 잉여현금흐름 비율이 마이너스를 기록한 점이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.



[스마트폰, 태블릿PC 부품 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 스마트폰, 태블릿PC는 기존의 휴대전화와 PC를 대체하며 급성장하고 있다.

시장분석기관 가트너(Gartner)는 2012년 전세계 스마트폰 판매량을 전년 대비 32% 증가한 5.2억 대로 예상했다. 이는 전체 휴대폰 판매량 중 37%에 해당한다. 태블릿PC 예상 판매량은 1억 3백만대로 2011년의 2배의 이를 것으로 보인다.

핵심 부품은 PCB, 특히 FPCB(연성PCB)이며 디스플레이, 터치스크린, 터치패널 관련 기술력 보유 업체도 수혜가 예상된다. 이외 카메라 모듈, 휴대폰용 필터, 휴대폰 패널 부품 업체들도 관심 대상이다. 2011년 3분기 스마트폰 점유율 1위에 오른 삼성전자의 판매량이 상승할 수록 부품 기업의 실적도 개선될 전망이다.

[스마트기기 부품 관련기업]
메인PCB: 인터플렉스, 비에이치, 대덕GDS, 액트, 코리아써키트, 디에이피, 이녹스, 플렉스컴, 대덕전자, 아모텍, KH바텍, 이수페타시스
D램, 낸드플래시: 삼성전자, 하이닉스
디스플레이: LG디스플레이, 실리콘웍스, 이라이콤, 우주일렉트로, 엘디티, 크로바하이텍
터치스크린: 멜파스, 일진디스플, 에스맥, 유아이디, 태양기전
카메라, 배터리: LG이노텍, 캠시스, 파트론, 삼성SDI, 자화전자, 하이소닉, 옵트론텍
케이스: 인탑스, 신양, 모베이스, 피앤텔
필터 : 이노칩, 와이솔

[스마트폰, 태블릿PC 부품 기업] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
인터플렉스 57,600 ▲2,100 (3.8%) 1,400 134 132 19.7 3.07 15.6%
이녹스 19,550 ▲450 (2.4%) 321 49 39 15.9 2.62 16.5%
플렉스컴 8,930 ▲200 (2.3%) 801 57 63 9.4 1.49 15.8%
대덕전자 11,550 ▼300 (-2.5%) 1,706 194 170 12 1.44 12%
비에이치 7,960 ▲10 (0.1%) 417 33 29 14.1 1.83 13%
아모텍 5,780 ▼30 (-0.5%) 264 22 8 N/A 0.51 -0.3%
KH바텍 7,600 ▲220 (3%) 512 30 27 16.1 0.58 3.6%
액트 3,435 ▼90 (-2.5%) 162 9 8 6.6 1.57 23.7%
코리아써키트 15,450 ▲900 (6.2%) 963 59 51 33.4 1.49 4.5%
디에이피 3,700 ▲10 (0.3%) 663 58 40 16.4 1.48 9%
실리콘웍스 30,300 ▼200 (-0.7%) 860 78 92 14.5 2.20 15.2%
이라이콤 13,700 ▼400 (-2.8%) 1,237 86 74 5.7 1.36 24.1%
우주일렉트로 21,100 ▲300 (1.4%) 365 22 19 24.1 1.43 5.9%
멜파스 19,400 ▲700 (3.7%) 592 23 16 36.9 2.37 6.4%
일진디스플 15,250 ▲350 (2.4%) 1,180 130 143 11 4.08 37%
에스맥 11,550 ▼50 (-0.4%) 1,125 100 77 5.1 2.21 43.1%
LG이노텍 89,500 ▼500 (-0.6%) 12,010 144 288 N/A 1.36 -9.4%
캠시스 1,675 ▲55 (3.4%) 493 43 37 11.7 0.70 6%
파트론 12,400 ▲50 (0.4%) 1,308 129 109 12.5 3.05 24.4%
삼성SDI 141,500 ▲1,500 (1.1%) 11,830 69 140 2 1.16 0%
유아이디 5,740 ▲40 (0.7%) 126 32 26 8 2.37 29.7%
태양기전 12,650 0 (0%) 531 42 29 10.3 1.38 13.4%
이수페타시스 4,810 ▲140 (3%) 780 74 53 13.6 1.28 9.4%
인탑스 16,650 ▼550 (-3.2%) 1,092 56 187 4.4 0.50 11.2%
신양 7,200 ▼180 (-2.4%) 209 -14 -15 11.7 1.22 10.5%
자화전자 13,100 ▲450 (3.6%) 681 52 50 15.3 1.64 10.7%
하이소닉 3,770 ▼25 (-0.7%) 114 4 4 13.2 0.79 6%
옵트론텍 9,460 ▲60 (0.6%) 174 25 15 20.6 2.31 11.2%
이노칩 11,450 ▲100 (0.9%) 198 51 56 7.8 2.26 28.8%
와이솔 12,300 0 (0%) 206 46 47 11.6 2.74 23.6%
엘디티 4,480 ▼220 (-4.7%) 83 4 4 8.5 1.31 15.4%
크로바하이텍 5,620 ▲260 (4.8%) 242 16 15 30.5 1.79 5.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[코리아써키트] 투자 체크 포인트

기업개요 통신장비용 인쇄회로기판(PCB) 제조업체
사업환경 ㅇ스마트폰 보급 확산으로 휴대폰용 인쇄회로기판(PCB) 수요는 증가할 것으로 전망
ㅇPCB는 첨단기술 분야인 군수, 자동차, 산업용 로봇, 첨단 의료기기 산업에도 확대 적용될 전망
경기변동 반도체, 핸드폰, 네트워크 등 IT산업 경기에 민감하게 반응
주요제품 ㅇ고다층 PCB: 통신기기용 단말기, 메모리모듈 등 (매출 비중 73%)
ㅇ패키지 PCB: 반도체 패키지용 PCB (매출 비중 26%)
원재료 ㅇ동박판: 두산전자, EMC에서 구입 (매입 비중 19%)
ㅇ약품: 희성금속에서 구입 (매입 비중 36%)
ㅇ외주가공비: 삼화양행에 위탁 (매입 비중 43%)
실적변수 ㅇ이동통신사들의 투자 확대시 수혜
ㅇ원/달러 환율 상승시 영업외 수익 발생
리스크 ㅇ잉여현금흐름이 (-)를 기록하는 등 현금 창출력이 낮음
신규사업 진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[코리아써키트] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2012.3월 2011.12월 2010.12월 2009.12월
매출액 963 3,481 2,441 2,142
영업이익(보고서) 59 56 -30 -32
영업이익률(%) 6.1% 1.6% -1.2% -1.5%
영업이익(K-GAAP) 59 56 -30 -32
영업이익률(%) 6.1% 1.6% -1.2% -1.5%
순이익(지배) 51 46 62 32
순이익률(%) 5.3% 1.3% 2.5% 1.5%
주요투자지표
이시각 PER 33.38
이시각 PBR 1.49
이시각 ROE 4.45%
5년평균 PER 28.33
5년평균 PBR 0.65
5년평균 ROE 0.26%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[코리아써키트] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
(주)영풍본인보통주6,827,58036.446,827,58036.44-
(주)영풍본인우선주1,282,38043.261,282,38043.26-
시그네틱스(주)계열사보통주2,180,00011.642,180,00011.64-
장형진본인보통주792,6904.23792,6904.23-
김혜경친인척보통주333,7801.78333,7801.78-
장세환친인척보통주601,9103.21601,9103.21-
장세준친인척보통주489,0002.61489,0002.61-
최창걸계열사임원보통주52,7300.2852,7300.28-
최창걸계열사임원우선주007,1400.24장내매수
이광원임원보통주7,0000.0421,0000.11장내매수
보통주11,284,69060.2411,298,69060.31-
우선주1,282,38043.261,289,52043.50-

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