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[즉시분석] 캠시스 3%↑…고마진 제품+증설 효과?

12.07/10 10:22

박동규

캠시스가 이틀 연속 상승세다. 10일 오전 9시 58분 현재 전일 대비 3.5% 오른 1635원에 거래되고 있다.

캠시스676원, ▲6원, 0.9%는 휴대폰 카메라 모듈 제조업체다. 주력 매출처는 삼성전자102,900원, ▲3,600원, 3.63%이며, 국내 경쟁사로는 삼성전기257,000원, ▲15,500원, 6.42%, 삼성광통신 등이 있다. 캠시스는 휴대폰 카메라 모듈의 원재료를 조달하고, 생산은 자회사 중국법인인 위해선양수마과기유한공사에 담당한다. 중국 현지법인은 저렴한 인건비와 높은 자동화율로 원가경쟁력을 높이고 있다.

캠시스는 2007년 MSC코리아로 피인수 이후 테마파크, 무인항공 등 대주주의 무리한 신규 사업 추진으로 영업외 부실이 발생해 어려운 시절을 보냈다. 그러다 2010년 에이모션에 피인수 후 부실사업 정리와 재무구조 개선을 통해 휴대폰 카메라 모듈사업에 집중하기 시작했다. 초기엔 대주주 변경에 따른 고객사 신뢰 감소로 본 사업의 실적이 부진했으나 2011년에 납품을 재개하면서 턴어라운드에 성공했다.

올 1분기에도 양호한 실적을 내놨다. 1분기 매출액은 493억원으로 전년 동기 대비 84% 증가했으며, 영업이익은 150% 늘어난 43억3000만원, 순이익은 138% 증가한 37억3000만원을 기록했다.

올해 휴대폰제조업체들의 신모델 출시가 예정된 가운데, 증권업계에선 500만~800만화소급 카메라 모듈 수요가 증가에 따라 캠시스가 수혜를 입을 것으로 전망한다. 업계에 따르면 기존 300만화소보다 500만화소 제품 마진이 2배, 800만화소 제품은 10배가량 높아 외형 성장 및 이익률 개선에 도움이 될 것으로 보인다.

증설 효과도 기대된다. 증권업계에 따르면 제품 수요증가로 중국법인은 시설투자를 진행하고 있다. IBK투자증권은 올해 말 증설이 완료되면 생산능력이 월 950만개에서 1500만개로 58% 가량 증가할 것으로 내다봤다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 16%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 캠시스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 283위(상위 16%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현금 창출력은 비교적 낮은 2점이다. 영업활동 현금흐름이 마이너스(-)로 순이익보다 적고, 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름이 플러스(+)인 점, 매출액 대비 잉여현금흐름 비율이 7% 미만이라는 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[스마트폰 카메라 부품 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 스마트폰의 주요 제품에 800만화소 이상의 고화소 카메라 장착이 늘어나 관련 부품 기업의 2011년 실적도 개선됐다. 주요 카메라 부품은 자동초점 조절장치(AFA, Auto Focus Actuator), 카메라 모듈, 이미지센서용 필터 등이다.

삼성전자 갤럭시S에는 500만화소 카메라, 갤럭시S2, 노트, S3에는 모두 800만화소 카메라가 채용됐다. 애플의 아이폰 4S에도 800만화소가 적용돼 있다.

업계에 따르면 2012년 7월 출시 예정인 팬택의 신형 스마트폰은 1300만화소 카메라가 장착된다. 애플이 10월 발표할 것으로 알려진 신형 아이폰에도 1000만화소 이상의 카메라가 달릴 것으로 추측된다.

[스마트폰 카메라 관련 기업]
* 매출액은 2012년 1분기 연환산(최근 12개월 합산) 기준.

자화전자: 카메라 자동초점 부품(AFA, 매출 비중 61%) 삼성 갤럭시 시리즈에 공급. 매출액 2226억원
하이소닉: 카메라 자동초점 부품(AFA, 매출 비중 100%). 매출액 506억원
파트론: 카메라모듈 부품 삼성전자, LG전자, 팬택에 공급. 매출액 4375억원
캠시스: 카메라모듈 부품. 생산은 중국 법인에서 전담. 매출액 1946억원
옵트론텍: 이미지센서용 필터. 매출액 817억원
하이비젼시스템: 카메라 모듈 검사장비 국내 1위(매출 비중 71%). 매출액 393억원(2011년)

[스마트폰 카메라 부품 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
자화전자	12,700원	▲200원 (1.6%)	681	52	50	14.6	1.57	10.7%
하이소닉	3,775원	▼35원 (-0.9%)	114	4	4	13.3	0.80	6%
파트론	12,350원	▼50원 (-0.4%)	1,308	129	109	12.5	3.05	24.4%
캠시스	1,600원	▲20원 (1.3%)	493	43	37	11	0.66	6%
옵트론텍	9,360원	▼100원 (-1.1%)	174	25	15	20.6	2.31	11.2%
하이비젼시스템	3,820원	▼30원 (-0.8%)	56	14	9	126.8	2.93	2.3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[캠시스] 투자 체크 포인트

기업개요	휴대전화 카메라 모듈 제조 및 관련 원재료 도소매업체
사업환경	500만 화소급 이상 고성능 카메라 채택이 늘면서 시장 확대 및 업황 개선 중
경기변동	디지털카메라, 휴대전화 등 IT 전자제품 부문의 업황, 판매량에 민감
주요제품	ㅇ 휴대폰 카메라 모듈 (매출 비중 1%) ㅇ 관련 원자재 등 (매출 비중 99%)
원재료	ㅇ 웨이퍼 : 광신호를 영상처리신호로 전환 (매입 비중 47%) ㅇ LNES : 빛을 쎈서에 집광시켜 주는 역할 (매입 비중 20%) ㅇ FPCB : 연성회로기판 (매입 비중 11%)
실적변수	ㅇ 스마트폰 시장 확대 및 고성능 카메라 채택 증가시 수혜 ㅇ 수출 비중이 높아 원/달러 환율 상승시 수혜
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[캠시스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	493	1,721	1,456	1,845
영업이익(보고서)	43	67	57	104
영업이익률(%)	8.7%	3.9%	3.9%	5.6%
영업이익(K-GAAP)	43	67	57	104
영업이익률(%)	8.7%	3.9%	3.9%	5.6%
순이익(지배)	37	33	-77	77
순이익률(%)	7.5%	1.9%	-5.3%	4.2%

주요투자지표
이시각 PER	10.99
이시각 PBR	0.66
이시각 ROE	6.02%
5년평균 PER	15.19
5년평균 PBR	2.22
5년평균 ROE	-3.50%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[캠시스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)에이모션	최대주주	보통주	6,222,244	16.31	6,222,244	16.31	장외매수,장외매도
권영천	특수관계인	보통주	4,989,533	13.07	4,989,533	13.07	장외매수 제3자배정 유상증자
(주)애스크	특수관계인	보통주	1,166,180	3.06	1,166,180	3.06	제3자배정 유상증자
계		보통주	12,377,957	32.44	12,377,957	32.44	-
계		우선주	0	0	0	0	-

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