휴대폰 결제 전문기업 다날6,750원, ▲180원, 2.74%의 주가가 반등하고 있다. 다날은 작년 10월 유럽발 금융위기 때 1만7450원에 거래된 후 하락을 거듭해왔다. 다날은 현재 52주 최고가 대비 30% 낮은 가격인 7060원대에 거래되고 있다. 다날의 주가는 반등을 시작할 수 있을까.



▷ 휴대폰 소액결제 전문 회사

다날은 휴대폰 결제 전문회사다. 휴대폰 결제는 소비자에게 문자 인증번호를 발송해 인터넷에서 휴대폰 요금으로 물품을 결제할 수 있게 하는 서비스다. 다날은 휴대폰 결제가 발생하면 휴대폰 결제 가맹점에게 현금을 지급 한 후 통신사가 고객에게 받은 물품대금을 지급받아 수수료 수입을 얻는다. 다날은 국내 휴대폰 결제 시장을 KG모빌리언스4,745원, ▲35원, 0.74%와 함께 양분하고 있으며 모바일 메신저 '카카오톡'의 결제서비스를 제공하고 있다.



다날은 휴대폰 결제 사업 성공 후 벨소리 콘텐츠, 스타 콘텐츠, 온라인게임, 여행 등으로 사업을 다각화했다. 그러나 여전히 매출의 82%를 휴대폰 결제가 차지하고 있고 다각화한 사업들은 큰 수익을 거두지는 못하고 있다. 다날은 수익성을 높이기 위해 작년 11월 콘텐츠사업을 '다날뮤직'으로 물적분할 해 자회사로 만들어 경영구조를 재편했다.

다날의 1분기 매출액은 전년 동기 대비 4% 하락한 208억원에 그쳤다. 그러나 매출 감소속에서도 판관비 절감에 성공해 다날의 1분기 영업이익은 전년 동기 16억원 대비 50% 상승한 24억원을 기록했다. 다날은 3년 전 미국 휴대폰 결제 시장에 진출했지만 문화 차이로 고전중이다. 다날은 미국과 유럽 휴대폰 결제 시장에서 가시적인 성과를 내기 위해 해외 사업에 집중하고 있다.

▷ 최근 외국인 매수 시작 및 대주주 보유 신주인수권 행사가격 미달

외국인은 지난 6월부터 다날 주식 매도에 나섰다. 5월 말 3.33%던 외국인 지분율은 3.07%까지 하락했다. 그러나 최근 외국인의 매매 동향이 달라질 조짐이 보이고 있다. 외국인은 지난 7월 3일부터 사흘 연속으로 다날의 주식을 순매수했다. 다날의 외국인지분율은 3.1%로 다시 상승하고 있다.

다날은 약 490만주의 신주인수권 잔량이 남아있다. 이 중 266만주의 신주인수권은 행사가액 1만1276원, 226만주는 6636원에 행사 가능하다. 이들 신주인수권은 신수인수권부사채(BW)에서 분리돼 최대주주인 박성찬 이사 및 류긍선, 최병우 대표이사에게 매각됐다. 이 중 1만1276원 행사가격인 신주인수권은 만기가 2013년 1월 19일까지로, 만기까지 다날 주가가 1만1276원에 도달하지 않으면 신주인수권 가치가 소멸되게 된다.

▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 1%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 다날의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 21점으로 전체 상장기업 중 22위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[모바일 결제 관련 기업] 이슈와 수혜주

결제 수단이 다양화되면서 휴대폰을 이용한 모바일 결제도 증가추세다. 특히 디지털 컨텐츠의 소액결제가 주요 시장이다.

국내 시장은 모빌리언스와 다날 2개 업체가 독과점하고 있다.

[모바일 결제 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
KG모빌리언스	4,920원	▼5원 (-0.1%)	213	61	46	8.5	1.08	12.7%
다날	7,080원	▼40원 (-0.6%)	208	24	19	19.1	1.42	7.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[다날] 투자 체크 포인트

기업개요	'다날페이', '빌투모바일' 등 유무선 전화결제 서비스를 제공하는 업체
사업환경	ㅇ디지털 콘텐츠 산업의 성장과 함께 성장하고 있음 ㅇ스마트폰 보급확산으로 휴대폰 결제시장은 꾸준히 성장할 것으로 전망 ㅇ휴대폰 결제시장은 다날과 모빌리언스가 90%를 점유하고 있음 (시장 자체가 사업자들의 특허권으로 보장받고 있어 진입장벽이 높음)
경기변동	ㅇ경기변동과 상관관계는 낮음
주요제품	ㅇ유무선 전활결제 서비스: 휴대폰·유무선전화를 이용한 온라인 결제 대행 서비스 (매출 비중 100%)
실적변수	ㅇ모바일 결제 이용 증가시 수혜 ㅇ스마트폰 보급 확산시 수혜 ㅇ휴대폰 밸소리 등 음악 콘텐츠 이용자 증가시 수혜
리스크	ㅇ영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 잉여현금흐름이 (-)를 기록하는 등 현금 창출력이 낮음
신규사업	ㅇ휴대폰결제 이용범위를 온라인에서 오프라인으로 확대 추진 중 ㅇQR코드로 제품을 구매할 수 있는 서비스 실시 *QR코드: 카드나 현금대신 어플리케이션에서 생성한 바코드를 결제수단으로 이용

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[다날] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	208	915	828	839
영업이익(보고서)	24	75	85	99
영업이익률(%)	11.5%	8.2%	10.3%	11.8%
영업이익(K-GAAP)	21	78	85	99
영업이익률(%)	10.1%	8.5%	10.3%	11.8%
순이익(지배)	19	58	-36	37
순이익률(%)	9.1%	6.3%	-4.3%	4.4%

주요투자지표
이시각 PER	19.15
이시각 PBR	1.42
이시각 ROE	7.43%
5년평균 PER	2,151.75
5년평균 PBR	2.04
5년평균 ROE	1.09%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[다날] 주요주주

명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
박성찬	본인	보통주	3,330,111	18.97	3,330,111	18.97	-
최병우	임원	보통주	295,606	1.58	295,606	1.58	-
계		보통주	3,625,717	20.65	3,625,717	20.65	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

[다날] 최신 투자 정보

• [즉시분석] 한국사이버 4%↑···ROE 25%, PBR 2.2배
• [즉시분석] 다날 6%↑…MRI점수 상위 3%
• [강세업종]전자결제 업체 상승세..KG이니시스 7%↑
• 전자지갑시장, 성장은 계속된다-현대
• [강세업종]전자결제 업체 상승세..파트론 7%↑