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[미리분석] 능률교육, 상승 지속?…내부자 매수 지속

12.07/06 08:38

박동규

6일 개장을 앞둔 가운데 전날 상승세를 보인 능률교육이 오름세를 이어갈 수 있을지 주목된다. 능률교육은 전날 3.1% 오른 5670원으로 거래를 마감했다.

▷ 대표이사의 자사주 매입 '꾸준'

능률교육의 대표이사인 김준희 대표는 최근 매달 자사주를 매입에 나서고 있다. 지난달 26일 김준희 대표는 능률교육 주식 900주를 장매 매수, 지분율이 종전 0.48%에서 0.49%로 늘었다고 공시했다. 평균 취득가는 5500원이다.

김 대표는 지난 3월과 4월, 5월에도 각각 750주와 950주, 1100주를 매수한 바 있다. 평균 매수단가는 4400원에서 6700원 사이였다.

▷ 영어 교재 출판 전문업체, 스마트 러닝 본격화?

능률교육은 영어 교재 출판 전문업체다. 중고등 영어참고서와 초·중·고 영어교과서, 성인 영어 수험서, 초등 영어학습서 등을 취급하고 있다. 중고등 영어참고서로는 리딩튜터, 리스닝튜터, 능률보카 등이 유명하고, 성인 영어 수험서로는 토마토, 토마토BASIC 등이 있다. 현재 사업 부문별 매출 비중은 출판사업 75%, e러닝 사업 10%, 기타(전화영어, 영어캠프 등) 14%로 구성돼 있다.

능률교육은 올 1분기 학습교재 판매가 줄면서 부진한 실적을 내놨다. 매출액은 147억원으로 전년 동기 대비 4% 감소했다. 영업이익은 판관비와 기타영업비용(기부금, 잡손실 등)의 증가로 46% 하락한 20억9000만원, 순이익은 38% 하락한 20억2000만원을 기록했다.

능률교육은 신성장동력 확보를 위해 스마트러닝까지 사업을 확대할 계획이다. 업계에선 정부의 스마트러닝 확산 정책을 주목할 필요가 있다고 말한다. 정부는 이를 위해 콘텐츠의 다양성(38.3%), 교육보조금(32.7%), 디바이스 격인하(19.3%) 등의 조건이 필요하다는 조사결과를 내놓은 바 있다.

스마트러닝이란 웹기반의 e러닝이 스마트 디바이스와 만나 진화한 형태로 자기주도 학습이 가능한 교육을 말한다. 스마트패드, 태블릿 PC, 무선인터넷, 클라우드 등을 이용해 언제 어디서나 원하는 공부를 할 수 있는 학습환경을 제공한다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 12%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 능률교육의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 210위(상위 12%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[스마트러닝 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 스마트러닝은 IT기술의 발달로 언제, 어디서나 원하는 학습을 받을 수 있는 모델이다. 일방적인 지식 전달이 아닌 쌍방향 학습이 가능하다는 점에서 기존의 이러닝(E-learning)과 구분된다.

스마트러닝을 위해선 학습을 위한 스마트기기와 교육 콘텐츠의 결합이 필수다. 이에 통신사와 교육업체들이 연합해 시장 공략을 준비 중이다.

한편 일선 학교의 디지털 교과서 보급은 2015년 완성될 예정이다. 이에 업계에서는 학습지 콘텐츠와 태블릿PC의 결합을 3~4년 이내로 보고 있다.

* 2012.1.19 애플, 아이패드용 전자교과서 서비스 '아이북2' 발표

[관련 기업]
SKT: 청담러닝, 디지털대성, 예림당, 대교, 능률교육와 협력해 T-스마트러닝 서비스 런칭
KT: 올레스쿨, 올레유치원(앱)
LG유플러스: 디지털 동아전과(앱), 마이에듀TV(IPTV)
웅진씽크빅: 디지털학습지 '씽크U'
대교: 아동문학, 아동학습 등 4개 카테고리에 총 524종 전자책 제공. 태블릿PC 활용한 자기주도형학슴 '퍼스트클래스' 공부방 론칭

[스마트러닝 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
대교	5,620원	▼20원 (-0.3%)	2,077	225	182	6.8	0.72	10.5%
웅진씽크빅	10,050원	0원 (0%)	1,917	57	27	14.8	1.04	7%
예림당	6,480원	▲270원 (4.3%)	164	49	53	12	2.49	20.7%
청담러닝	13,200원	▼200원 (-1.5%)	238	33	30	7.4	1.11	14.9%
능률교육	5,670원	▲170원 (3.1%)	148	21	20	19.3	1.43	7.4%
디지털대성	2,415원	▲35원 (1.5%)	124	6	6	18.1	1.07	5.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[능률교육] 투자 체크 포인트

기업개요	리딩튜터, 토마토등 영어참고서 출판과 E러닝 사업을 하는 영어교육 업체
사업환경	ㅇ 조기교육·평생교육 필요성 증대로 앞으로도 교육 서비스 수요는 꾸준히 증가할 것으로 전망 ㅇ 소규모 자본으로도 설립과 운영이 가능해 개인 및 소규모 업체의 진입이 활발 ㅇ 학습용 교재는 수준높은 서비스 제공이 중요한 경쟁요소로 부각
경기변동	ㅇ 타산업에 비하여 경기변동에 영향을 덜 받음 ㅇ 학습용 교재는 방학 및 학기초에 매출이 몰리는 계절성 가짐
주요제품	ㅇ영어참고서 및 테이프 (매출 비중 69%) ㅇ 인터넷 매출: 인터넷 강좌 등 (매출 비중 12%) ㅇ 기타: 전화영어, 영어캠프 등 (매출 비중 15%)
원재료	ㅇ 용지: 교재제작용 용지 (매입 비중 51%) ㅇ 외주가공비: 교재, CD, 테이프 등 외주가공 (매입 비중 49%)
실적변수	ㅇ 영어교재 판매 증가 ㅇ E러닝 수강생 증가시 수혜
리스크	ㅇ 출산율 저하로 인구감소 ㅇ 업체간 경쟁심화
신규사업	주니어랩스쿨(자기주도형 영어 프랜차이즈 학습관), 2012년 2월 한솔교육에서 양수

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[능률교육] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	148	476	452	439
영업이익(보고서)	21	48	38	45
영업이익률(%)	14.2%	10.1%	8.4%	10.3%
영업이익(K-GAAP)	25	48	38	45
영업이익률(%)	16.9%	10.1%	8.4%	10.3%
순이익(지배)	20	47	34	40
순이익률(%)	13.5%	9.9%	7.5%	9.1%

주요투자지표
이시각 PER	19.31
이시각 PBR	1.43
이시각 ROE	7.42%
5년평균 PER	19.37
5년평균 PBR	1.39
5년평균 ROE	8.25%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[능률교육] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
한국야쿠르트	본 인 (최대주주)	보통주	5,201,845	45.04	5,201,845	45.04	-
제이투자개발	계열 회사	보통주	345,400	2.99	345,400	2.99	-
윤호중	임원 (한국야쿠르트)	보통주	491,715	4.26	491,715	4.26	-
김준희	임원 (능률교육)	보통주	39,671	0.34	53,991	0.47	장내매수
황도순	임원 (능률교육)	보통주	136,304	1.18	136,304	1.18	-
계		보통주	6,214,935	53.81	6,229,255	53.94	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

[능률교육] 최신 투자 정보

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